Добрый день, друзья!


Готовы расчёты по первому гонконгскому эмитенту! 👍

Сначала несколько методологических комментариев для тех, кто предпочитает анализировать финансовые показатели эмитентов самостоятельно.

Как оказалось, добротных скринеров с поквартальными финансовыми результатами по гонконгским эмитентам – нет.

В первом приближении может показаться, что неплохие данные предоставляет всеми нами любимый Трэйдингвью. У них квартальные данные есть за пару лет, что неплохо.

Однако, для Xiaomi показатели в Трэйдингвью приводятся Гонконгских долларах (HKD), а отчётность Xiaomi — в женьминьбинях (RMD), что вносит существенные расхождения в показатели от Трэйдингвью, в силу чего я был вынужден отказаться от использования их данных. 

👉 Поэтому финансовые показатели пришлось собирать вручную – с сайтов эмитентов. Это весьма трудоёмкий процесс, и поэтому глубина расчётов пока составляет всего лишь пять кварталов. В то же время, этого вполне достаточно, чтобы оценить конкурентный потенциал компании.

( Читать дальше )

Как и основной конкурент, группа X5 сохраняет устойчивые позиции на рынке, а ее бизнес находится в хорошей форме. Мы видим большие возможности для крупных сетей по долгосрочному наращиванию своего влияния и консолидации рынка на фоне непростой ситуации в экономике. Особенно это касается крупнейшего игрока в отечественном ритейле. Сейчас X5 по капитализации в 2 раза уступает Магниту и имеет такой же разрыв по мультипликаторам при большем торговом обороте и сопоставимой рентабельности. Фундаментально мы считаем компанию значительно недооцененной с учетом ожидаемой динамики роста, хотя сохраняются и дополнительные ограничивающие факторы. Среди них зарубежная юрисдикция головной компании, отсутствие технической возможности выплачивать дивиденды, доступность для покупки только GDR при их невысокой ликвидности. По мере того как менеджмент будет решать эти проблемы, фундаментальные факторы все больше будут влиять на цену бумаг группы. Наша рекомендация для расписок X5 Retail Group — «Покупать» с целевой ценой 2 624 руб. за GDR.

( Читать дальше )

1. Байден заявил, что будет воевать из-за Тайваня с Китаем
2. В Китае начали прорабатывать вопрос противостояния санкциям, если вдруг на них наложат)))
3. Китайские Самолеты начали чаще залетать в воздушное пространства Тайваня.
4. Китай заявил, что Отношения России и Китая больше чем союз.
5. Китай начал скупать всю Российскую нефть, которая попала под эмбарго ЕС.
6. СИ Цзиньпинь и В. В. Путин что-то обсудили и Китай после этого заявил, что Россия и Китай вместе будут противостоять санкциям и РАСШИРЯТЬ ВОЕННОЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ.

Все же интересные времена наступили. С чего Китай задумался о санкциях? Еще и с ВВП их обсуждали. Может они уже прорабатывают захват Тайваня? Мне кажется, что да. Китай будет проводить свое СВО и начнется она в течении месяца. Ну может двух. Впишется ли Россия в этот конфликт? Впишется, но тем же самым макаром, что США, ЕС, НАТО на украине. Попкорном запаслись? Мир ждут еще те потрясения. 

⚡️ЕЦБ проведет сегодня специальное заседание совета директоров для обсуждения текущих рыночных условий

🤔 Это очень интересно, так как ЕЦБ может получить какие-то сигналы от ФРС США в жёсткости сегодняшнего решения, которое может привести к дальнейшему падения евро по отношению к доллару. Падение евро ведёт к ситуации, похожей в Японии, так как на фоне высокой инфляции и высоких цен на энергоресурсы низкая стоимость евро ведёт к ещё большей инфляции, так как ведёт к ещё большему удорожанию импорта.

🤔 Ещё вариант специального заседания в теории может говорить о совместном ужесточении политики с ФРС США, так как это будет логичным действием и не вызовет сильного движения капитала. Но сами понимаете, что в такой ситуации держателям крипты и акций будет ОЧЕНЬ-ОЧЕНЬ БОЛЬНО!

🔥Но! Самый вероятный вариант экстренного заседания сильный спред, который образовался между немецкими и итальянскими облигациями и введения механизма противодействующий фрагментации. Проще говоря:

( Читать дальше )

РУСАЛ — один из крупнейших в мире производителей алюминия и глинозема, единственная публичная компания России, которая побывала под SDN и успешно из под него вышла.

Цены на алюминий прыгают от 2000 до 4000 долларов, энергокризис им только помогает — компания чистый экспортер обработанного сырья (75% выручки вне РФ), а основные производства расположены в Восточной Сибири (поближе к Азии). К тому же у компании есть пакет акций ГМК Норникель (перспективы ГМК описывал тут — smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/807030.php )

Попробуем разобраться — интересны ли акции Русала по текущим и какой может быть апсайд в текущей ситуации.

Что представляет из себя производство алюминия?

( Читать дальше )

Видео обзор для тех, кто любит красивые картинки:

( Читать дальше )

Финекс официально объявил, что один из их фондов на российские еврооблигации полностью испарился и инвесторам не стоит ждать никаких выплат по ним. Разбираемся, что произошло.


Олег Янкелев, генеральный директор FinEx, на этом фото как бы олицетворяет наши эмоции по поводу произошедшего

Что это за фонд?

Финекс позиционировал фонд FXRB как «инвестиции в наиболее надежные долговые обязательства крупнейших российских корпораций (Газпром, РЖД, Сбербанк, ВТБ, Лукойл и т.д.) с повышенной рублевой доходностью за счет операций валютного хеджирования».

( Читать дальше )

В феврале прочитал отличную книгу Глена Арнольда — Великие Инвесторы, но как-то было не до рецензии. Исправим пробел!


Автор коротко пробежался по стратегиям Баффета, Грэма, Линча, Сороса, Мангера и других, а я выписал самое интересное для Вас.

Экономлю Вам время!)Жмите лайк, если рецензия понравилась.

Поехали!

От Автора Книги:

Что общего между всеми великими инвесторами?

👉 Быть бизнес-аналитиком, а не специалистом по ценным бумагам — инвесторы должны понимать бизнес

👉 Делать «дошмашнее задание» — самостоятельно анализровать компании, социальные, экономические и политические вопросы

👉 Контролировать эмоции — не поддаваться искушению рынка и быть хладнокровным на оптимизме и пессимизме

👉 Быть последовательным — оставаться верным своему подходу.

👉 Максимально упростить инвестиционные идеи.

1. Инвестор Бэн Грэм, на его фундаментальный труд «Разумный инвестор» я уже писал рецензию на смартлабе https://smart-lab.ru/blog/reviews/714988.php, кто не читал — рекомендую ознакомиться. Совсем коротко пробежимся

👉 В период Великой Депрессии Грэм потерял 70% стоимости своего портфеля «я был убежден, что знаю все необходимое о том, как делать деньги на акциях и облигациях». После потерь отказался от роскоши и показного благополучия.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 926 млрд
▫️Выручка 2021: 1 265 млрд (+59% г/г)
▫️скор EBITDA 2021: 293 млрд (+63% г/г)
▫️Чистая прибыль 2021: 198 млрд (+90% г/г)
▫️P/E TTM: 4,6
▫️fwd дивиденд 2022: 20%

👉 Много полезной информации здесь: t.me/taurenin/651

👉Сегменты выручки:

▫️Разведка и добыча — 43%
▫️Переработка и нефтепродукты — 47%
▫️Шинный бизнес — 5%

👉География продаж нефти и нефтепродуктов:

▫️Внутренний рынок — 57%
▫️СНГ — 2%
▫️ЕС и Азия — 41%





👉Компания отказалась от публикации отчетов по МСФО в этом году. Однако, в отличие от многих других компаний, у Татнефти репрезентативность отчетов по РСБУ присутствует. Результаты первого квартала по РСБУ: ▫️Выручка:

( Читать дальше )

На прошлой неделе вышло достаточно много важных новостей и событий: M&A, снижение ставки, гора отчетов, гора отказов от публикаций отчетов. Но в целом, неделю в акциях можно охарактеризовать как отскок.

Сперва ЦБ, кажется, офигел от возможности арбитража и прикрыл лавочку:

Банк России зафиксировал тенденцию к приобретению резидентами у нерезидентов из недружественных стран депозитарных расписок для последующей их конвертации в акции и продажи на организованных торгах.

Профучастникам-депозитариям предписано осуществлять обособленный учет акций российских эмитентов, полученных в результате конвертации иностранных депозитарных расписок, и ограничить проведение в течение дня операций по списанию таких бумаг на уровне 0,2% от их количества.

У такого закрытого от внешнего мира рынка есть ряд преимуществ: цены могут быть оторваны от реальности. Поэтому варианты купить что-то «дешево» есть и будут. Но эта неэффективность может длиться годами. Год назад можно было кряхтеть, что «дорого» и не покупать Самолет, а сидеть в дешевом ЛСР. По итогу дешевый ЛСР стоит от 1 января 2021 года на 40% меньше, а Самолет в 2,5 раза дороже. Хейтерам Кэти Вуд отдельно стоит напомнить, что с максимума ее фонд упал на столько же, сколько Сбербанк (с дивидендами сильнее, но что было бы, если нерезидентов из Сбера отпустили?). А с ноября 2014 года (появление фонда) в долларах доходность все еще 145%, против нуля у Сбера в долларах (с дивидендами +60%). Я не фанат ее, просто на фоне руин долгосрочного инвестирования в России, как-то странно шутить над американскими управляющими.

( Читать дальше )