«Многабукаф», но это того стоит!
Только для тех, кто умеет читать и думать!

 Евгений Надоршин, российский экономист, главный экономист АФК «Система», старший преподаватель Национального исследовательского университета «Высшая Школа Экономики», провел в апреле 2015 года лекцию «Рецессия: начало» перед будущими слушателями бизнес-школы «Сколково».

 основные тезисы выступления:

У нас есть две группы факторов, которые воздействуют на российскую экономику, как и на любую другую.
Первая: внешние проблемы
1. То, что происходило, происходит и будет происходить нехорошего с российской экономикой, имеет простое и понятное экономическое объяснение. Оно кроется в том, что сделало и не сделало государство и мы с вами, а также в том, что не сделали для нас развитые страны. Вместо того чтобы, как обычно, начав расти, предъявить спрос на энергетические ресурсы, они не стали этого делать. И впервые все любители прогнозировать ситуацию, типа «растет США, значит, нефть будет дорогой…», — ошиблись, причем радикально. Источником дополнительного спроса является всего одна страна мира – Китай – которая принимает, раздает заказы по куче других стран и регионов. И если эта страна растет нормально – дополнительный спрос на энергоресурсы появляется. А если у нее есть проблемы с ростом – нет.
2. Отсюда вторая проблема – темпы роста развивающихся экономик. Бразилия не растет вовсе, другие в последние годы либо как Индия росли медленнее ЮАР, либо как Китай стабильно замедлялись, прибавляя всего по 0,2-0,3% в год. У этого есть причины. Почти все мы не сделали основную домашнюю работу, которую сделали развитые экономики, обученные не одной волной кризиса за всю свою историю длинного рыночного существования. Мы не поменяли принципиально модели нашего роста. Они были у нас достаточно хороши до 2007 года. Китай специализировался на внешнем спросе и поставлял все, что было нужно потребителям Европы и США. Мы поставляли им энергетическое сырье. Бразилия встраивалась по-своему. Мы немного по-разному прокручивали внутри себя эти денежные потоки, и если Китай отдавал все в инвестиции, то мы с Бразилией гнали во внутреннее потребление. Но развитые экономики стали перестраиваться, менять свою модель развития: внедрили энергоэффективные технологии, урезали свое потребление, диверсифицировались, постарались загонять обрабатывающую промышленность внутрь себя.
3. Если большинство развитых экономик, выходя их кризиса, не предложили спроса на сырье, то США еще и выдали дополнительное предложение того самого сырья, причем в неожиданно высоких объемах – устроили сланцевую революцию. Можно сомневаться в том, долго ли она будет продолжаться, но вот очень заметный след в экономической истории оставит. По той причине, что этот феномен в очередной раз слеплен руками малого бизнеса, – в той сфере, где меньше всего ожидалось, что малый бизнес вообще что-то может делать. И вот 2014 год – США выходит на первое место по добыче газа, в 2015 – по добыче нефти (кстати, при этом доля энергосырья у них составила всего 3% ВВП, а в России – не более 25% ВВП). До этого в обеих номинация лидером была Россия – после того как Саудовская Аравия снизила свои объемы в рамках ОПЕК, урезая квоты. Вот так рыночная машина рвет государственную, если у нее есть желание, ресурсы и возможности. Причем силами малого бизнеса. Как? Их не облагают налогами. У них нет проблем с ограничением прав собственности на землю, и все, что находится на этой земле, включая недры и воздушное пространство над ней. Соответственно, если у вас есть, условно, шесть соток в США, и вы решили там бурить сланцевую нефть, вам в пределах вашего участка никто помешать не может, если вы не нарушаете при этом экологическое законодательство и не создаете иных проблем.
4. Федеральная резервная система с мая 2014 года собирается сворачивать стимулирующую программу. Выдачу денег они уже прекратили, сейчас обсуждают, когда они начнут эти деньги из экономики забирать. Не исключено, что в июне 2015 года или чуть позже повысят ставку.
5. Испорченные отношения с Западом, санкции. Нет ничего страшного в том, чтобы с кем-то поссориться, важно – суметь минимизировать для себя ущерб. И не факт, что мы предпринимаем достаточные усилия. Это история политическая, но она перекидывается и на экономику. Можно сколько угодно бить себя кулаком в грудь, говорить, что нам все ни по чем, но факты играют против нас. Мы достаточно долго сидели на иностранном финансировании. И это до сих пор заметно ощущается. Но самая большая проблема – это иностранные технологии. Как только отсюда уехали зарубежные инженеры, работать нам стало совсем проблематично.
экономика

Вторая: внутренние проблемы
Внешние проблемы – это катализатор, спусковой крючок на пистолете. И в моем понимании, основными для наших сложностей стали внутренние проблемы. А именно, колоссальный недостаток инвестиций. Благодаря тому, что нефть откатилась, исчезла необходимость что-то менять. Три года она оставалась очень дорогой – порядка $110 за баррель. Мы попытались вернуться в прежнее мягкое лоно комфортного развития, и произошел новый сбой. До этого в 2012-2013 годах бизнес постоянно жаловался: «нет проектов в России, не во что инвестировать». Но такого не бывает. Если есть экономика, в ней есть проекты. Что же произошло? Те внутренние нормы доходности от проектов экономика, в которую никто особо ничего не вкладывал, была не в состоянии дать. С инфляцией не сложилось – условия для нее не сформировались. ЦБ пытался ее сдерживать, что, в общем, вполне правильно сделал. Мы оказались не готовы сделать шаг от экстенсивного, примитивного развития, базирующегося в основном на внутреннем потреблении. Нам нужно было немного сменить модель. Но это не смогло сделать ни государство, ни частный бизнес. Вы помните знаменитую тогда речь президента: бизнес, теперь ты отвечаешь за инвестиции, а мы – за распределительную политику? Бизнес, судя по всему, не понял, и за инвестиции ответить не смог. Или как смог, так и ответил. И все вместе, соответственно, встали на прежние рельсы, которые довели нас до некоего тупика, и в который мы уперлись на рубеже 2013-2014 годов уже практически полностью.
экономика
Еще в попытке помочь Центральному банку (занизить показатели инфляции) мы пошли по пути 1990-х, когда тарифы естественных монополий урезались, не сумев обеспечить должное качество осуществляемых ими инвестиций. А это 20-25% инвестиций в российскую экономику.
Почему обрушились цены на нефть?
На то были очень серьезные экономические основания.
1. Сланцевая революция в США. Предложение на нефть перерастало такими темпами, что Международное энергетическое агентство департамента энергетики США каждый квартал, когда выпускало прогнозы, пересматривало их в сторону повышения. Посмотрите, что происходит сейчас. Количество действующих скважин падает уже приблизительно полгода. А объем добычи до сих пор растет. А если я вам скажу, что их там еще 3 тыс. разбуренных, но не запущенных? Как только нефть отскочит на уровень, который им покажется наиболее привлекательным, а нам еще будет недостаточным, им ничего не будет стоить, как взять и разбурить еще тыщенку скважин.
2. Китай. Основной потребитель испытывает проблемы. Возможно, на его место через какое-то время придет Индия, но не сейчас. А сейчас Китай замедляется. Они, в отличие от нас, имеют долгосрочный план по поводу того, как поменять модель роста своей экономики. Они хотят перестать расти инвестициями и внешними рынками, перейти на среднезажиточное общество и расти внутренним способом. Очевидно, что сначала будет замедление темпов роста, и только потом, возможно, Китай сможет ускориться и покажет нам еще одно китайское чудо. Но пока они находятся в точке перелома. И для нас это угроза. Внешние потребители переоценивают темпы роста Китая, роста цен на нефть и вынуждены каждый новый прогноз пересматривать вниз. А что происходит при такой схеме? На таком рынке резко падает цена на нефть.
Нефть и рубль – история изменилась
Если вам приходится делать бизнес-планы, обратите внимание: сейчас вы уже не можете брать цены на нефть и пропорционально этому ставить какой-то курс рубля. До июля 2008 года был период, когда нефть росла – и рубль дорожал. Все, забудьте. Сегодня прогнозировать нужно сценариями, потому что курсом движут потоки капитала из России. С августа 2008 года капитал только утекал. С 2007 по 2014 год чистый отток частного капитала составил $600 млрд. Было всего несколько кварталов с положительным притоком. Нет бизнес-проектов, мы их не видим, и капитал уходит из страны. И курс, который достаточно свободно плавает до сих пор, этому подвержен. А это означает, что когда вы прицениваетесь к курсу, вам нужно иметь в голове некоторые модели того, как поведет себя бизнес и как будет течь капитал, и только из этого прогнозировать курс. Не сможете вы привязаться к нефти.
экономика
Санкции: чего бояться?
Есть два типа санкций: персональные, которые мы практически не замечаем, и за Восточную Украину. Я думаю, что о временных европейских санкциях периодически говорят затем, чтобы странам, их наложившим, самим собраться и, может быть, иметь возможность пролонгировать их в июле 2015 года. Понятно, что им приходится принимать усилия, чтобы сейчас удерживать сплоченность.
С американскими санкциями хуже. США – это президентская республика, где президент обладает серьезной властью. Если все будет хорошо, и Конгресс, который пока не агрессивен, ничего делать не будет, то указом Обамы они будут отменены. Проблема в том, что если конгресс и сенат превратят их в закон, то Обама уже ничего не сможет сделать. И наличие этих санкций в этом случае сильно сдержит бизнес всех стран мира в отношении России. Поэтому эти санкции грозят нам очень продолжительными сложностями. И самая большая – в нефинансировании, в отсутствии технологий.
экономика
Аналитики зря ждут роста
Ниже вы видите краткий прогноз Bloomberg. Каждая новая линия выше предыдущей потому, что мы оптимисты, мы всегда ждем от будущего лучшего. Рецессию легко поймать, когда ожидания будущего проваливаются под факты настоящего. То есть в конце 2015 года, даже если бы я ничего не знал о российской экономике, посмотрев на этот резкий провал прогнозов по 2015 году (ниже фактов 2014), можно было бы легко предсказать, что ситуация очень стремительно летит куда-то в очень нехорошее место. В 2016 году аналитики все еще ждут роста. Я скажу честно – я роста не жду. Я – пессимист.
экономика
Теперь о причине этого пессимизма. Большая часть внешних проблем может в 2015 году уйти, рассосаться. Но я утверждаю, что буйный рост в российскую экономику не вернется. У нас вообще его после 2008 года не было, а был рост на уровне чуть ниже 5%. После небольшого этапа восстановительного развития мы подошли к границе 2008 года и стали резко тормозиться, и каждые 0,5%-1% давались нам с неимоверным усилием. То есть если бы не оборонная промышленность и не мобилизация государственных механизмов, 2014 уже был бы годом спада, а 2015 – стагнации. И это было неизбежно, даже если бы санкции нас не ударили. Они даже, можно сказать, стали для нас неким стимулятором, мобилизовав людей и давно забытые отрасли экономики.
Я даже не знал, что оборонка столько может. В СССР всегда было дублирование, когда одно предприятие было профильным для производства какого-то вида оборудования, а еще 2-3 – дополнительных. С 1990-х годов все эти «подрабатывающие» накрылись медным тазом, да и часть остальных уже работали совсем не по профилю. Теперь же денег туда вливается столько, что основное предприятие не справляется с заказом и пытается оживить этих «подработчиков». Кстати, если вас удивляет, что у нас с энергетикой оживление произошло, — так это тоже благодаря оборонным предприятиям. Они же энергонеэффективны. Их не модернизировали с 1990-х годов. А остальная промышленность уже модернизировалась – та, которая все еще работает.
Перспективы российской экономики – стагнация?
Я вам говорил, что мы не поменяли модель роста, не изменили ситуацию, уперлись в тупик, когда попытались вернуться на прежнюю модель роста, и она перестала работать. И в начале 2015 года это уже было четко понятно. Смотрите, 2012 год можно назвать точкой, с которой российский ВВП рос исключительно за счет потребления домохозяйства. В 2013 году картина была еще хуже. Мы проедали накопленное ранее. И это, кстати, год кредитного бума. Главным образом, потребительского. Крупные компании, наоборот, свой долг разгружали. Если бы потребителям не помешали корпоративные и прочие сектора, то российская экономика выросла бы не смотря ни на что на 3,4%. А она выросла на 1,3%. В 2014 году, как я уже сказал, включилась оборонка. Ну, а в 4 квартале уже пришел конец, и все затонуло вниз. Потребители все равно вложили 0,9% в прирост ВВП, минус 0,3% дали остальные сектора в совокупности.
экономика
С ВВП у нас все очень плохо. Мы инвестировали в 2014 году меньше, чем делали это в реальном выражении в 2008 году. И это вина не только госсектора. Если вся российская экономика выросла на 5,6%, то понятно, что приличную часть вины в этом скромном росте должен на себя принять и частный сектор. Вот это основная часть проблемы, которая находится в центре моего выступления и которая произошла без всяких санкций. Картина очень простая: мы с вами все вместе оказались настолько неэффективными экономически, что за шесть лет выросли меньше, чем экономика США или Китая.
Перспективы экономики, в которой ничего не меняется, — стагнация. И я искренне надеюсь, что это не наше будущее. Чтобы вы представили себе, что может быть неприятного в перспективе, приведу пример Японии. В 1985 году у них закончилось японское чудо, когда они бурно росли. Сейчас, в 2015 году, спустя 30 лет, они не могут вернуться к росту. Я общался с японцами по поводу того, как они себя ощущают. Рецессия 30 лет подряд – это депрессия. Только представьте, человек в 25 лет построил отличную карьеру, но зарплата у него все та же. Вы не представляете, как это демотивирует молодежь. У них рушится их знаменитая модель японского найма. В 2008 году в Токийском парке были безработные, что достаточно уникальное явление. Даже 5 лет для развивающейся экономики типа нашей провести в таком состоянии – это катастрофа. Наш мозг, менталитет, восприятие жизни не готовы к этому.
У меня четкое ощущение, что мы как-то заблудились. В моем понимании, мы сейчас концентрируемся совсем не на тех проблемах и задачах и отвлекаем от этого общественное мнение. Ваше мнение. Вы должны работать над тем, чтобы было не 5,6%, а 25,6%. Эти 20%, не добранные нами за эти годы – в тех $600 млдр чистого оттока. И еще 20% – те, что впереди.

Взято здесь (там же несколько графиков и рисунков): 
www.e-xecutive.ru/finance/announcement/1970911/?page=0

 

Советы начинающим трейдерам, сформированы на основе исправления собственных ошибок в торговле.

1. Обязательно нужен торговый алгоритм  (торговый план), где есть четкие правила, которые отвечают на вопрос, на каком баре открывать позицию (лонг или шорт) и  почему.  А самое важное, когда выходить с рынка и   закрывать сделку.

2.  Необходимо всегда при входе в сделку, ставить стоп-приказы (стоп, стоп-лоссы,  защитный ордер). Никогда не двигать стопы, если движение идет против Вас. Если выбило по стопу,  значит не правильный вошли и лучше перезайти,  чем  пересиживать убытки.

3.  Выходить частями.  Например: фиксировать прибыль 1000 пунктов (фьючерс РТС)  половиной  контрактов,  которыми зашли в рынок.  Затем ставить стоп-лосс в безубыток по количеству контрактов, которые еще в рынке.  Данный пункт применяю, если  есть дальнейший потенциал хода. Другие советуют не ставить стоп в без убыток, в данной ситуации увеличивается вероятность поймать большое движение оставшимися контрактами.

( Читать дальше )

Краткое содержание:
1. О трейдинге как о бизнесе
2. Три столпа успешного трейдинга
3. Постановка целей
4. Риски и ожидания 

Представляем вашему вниманию обзор лучшего материала на UTmagazine за прошедшую неделю. Все самое актуальное и самое полезное для трейдеров Американского и Российского рынка.

Итак,

1) В публикации «История будней в UT-Prop» трейдер компании делится опытом торговли на реальном счете после прохождения UTC. http://utmagazine.ru/posts/8801-istoriya-budney-v-ut-prop

2) Статья «Как заработать на консолидации в акции: выход из базы на графике» расскажет о применении в торговле баров с небольшим торговым диапазоном. http://utmagazine.ru/posts/8878-kak-zarabotat-na-konsolidacii-v-akcii-vyhod-iz-bazy-na-grafike

3) В статье «Торговля на форекс: фундаментальный анализ (часть 1)» углубленно рассмотрены фундаментальные переменные валютного рынка. http://utmagazine.ru/posts/9077-torgovlya-na-foreks-fundamentalnyy-analiz-chast-1

4) В посте «Мои первые сделки, эмоции, обучение...» представлен взгляд на трейдинг Антона Клевцова, трейдера компании United Traders. http://utmagazine.ru/posts/9122-moi-pervye-sdelki-emocii-obuchenie

( Читать дальше )

 5 ошибок, которыми вы вредите собственной жизни, даже не зная об этом

Когда вы были маленькими и люди спрашивали вас, кем бы вы хотели стать, когда вырастете, что вы отвечали им? Стандартное «доктором» или «ветеринаром»? Или, может быть, вы ставили перед собой высокие цели и отвечали «поп-звездой» или «космонавтом»? Как бы там ни было, 95% из нас, оглядываясь назад, смеются над своими ответами.

А теперь подумайте: когда люди спрашивают вас о том же самом сейчас, слегка перефразировав свой вопрос на «Каковы ваши долгосрочные цели?» или на «Кем вы видите себя через 10 лет?», ваш ответ на эти вопросы будет выглядеть так же глупо, как и 10 лет назад? Для большинства из нас — да, будет именно так. Потому что однажды «жизненный поезд» может ни с того ни с сего полететь под откос. К счастью, у меня была возможность очень подробно изучить эти многочисленные «сходы с рельсов», и вот самые распространенные причины таких «крушений».

( Читать дальше )

В продолжение поста: http://smart-lab.ru/blog/256041.php

Крайне популярный вопрос, который мне задают с заядлой периодичностью в последнее время – почему ты держишь деньги в ценных бумагах, вместо того, чтобы надежно и прибыльно вложить их в покупку квартиры и потом ее сдавать?

Отвечаю:

Ликвидность

Квартира: крайне низкая – реализация сделки по продаже по приемлемой цене занимает несколько месяцев. Ни о какой динамической адаптации к рыночным условиям тут быть не может – купил и сиди в активе пока не надоест. Наступает кризис, цены падают – смысла дергаться нет, поезд уже ушел. Выходить / входить регулярно из этого класса актива невозможно

( Читать дальше )

Всем привет. Кружок «финансистов-концептуалистов» вновь открывает для Вас двери. Велкам!

Сегодня появилась идея и я решил её обсудить с широкой аудиторией. Идея касается тактики, которую мы выбираем на пути к финансовой свободе. Для начало предлагаю вспомнить отправную точку — так сказать мой посыл поколениям )

Путь к финансовой свободе. Начало

Мой проект рассчитан на 20 лет, поэтому я решил дать ему название: «Проект 20». Если кто-то хочет присоединиться к нему — велкам.

Итак, год прошёл. Мой итог = $128000 (+28% к началу). Такой итог возник в результате успешного управления на рынке и пополнения депозита на дополнительные  $9000. Сейчас я говорю исключительно о личных средствах. Доход от управления клиентскими счетами был успешно инвестирован в бизнес и частично проеден )

///За счёт прибыли в 2015 году мы обзавелись новым офисом в Андорре и открыли новую управляющую компанию в Швейцарии (с финансовой лицензией) ///


С точке зрения траектории развития, я пока нахожусь в проектных рамках: 
/// Да, хочу сделать поправку: в прошлом посте я не правильно задал переменную одну в расчетах — у меня был период капитализации = месяц. Это не верно, т.к. доходность в течение года гуляет по месяцам. Правильнее оценивать период капитализации = год. ///



( Читать дальше )

Почему многие люди врут сами себе и строят иллюзии в трейдинге.

-1.защитная реакция – когда рынок идет против, человек включает защитную реакцию и начинает врать сам себе, отодвигая стопы не принимая реальность.
-2.манипулятивный ход – в случае с тредером это вход не по системе произвести быстрый вход преследуя быстрые цели обманывая себя и в временном отрицании ТС для быстрой наживы.
-ради какой-то выгоды – аналогично 2 варианту. 
-3.боязнь «упасть грязью в лицо» – самолюбие и эгоизм т.к. в рынке падать в грязь не перед кем кроме самого себя у человека включается самолюбие «КАК Я МОГУ ЗАКРЫТЬ ПОЗИЦИЮ В МИНУС ВЕДЬ ЭТО Я»
-4.ради отмазки – Пример: «У МЕНЯ ПЛОХАЯ СИСИТЕМА»
-5.от неуверенности в себе – нет веры в свою торговлю, что является одной из причин триггера Тилта.
-6.так легче себя любить – 
человеку проще принять себя таким какой он есть, чем поменять себя под реалии жизни (рынка), данный вид внутреннего обмана самый продолжительный, он может продолжатся годами пока человек не осознает, что цена данного обмана очень велика оглядываясь в спять прожитого времени человек склонен впасть в депрессию.

( Читать дальше )

Наконец то и я смогла прочитать данную книгу. Спасибо Тимофею за рекомендацию.
Книга оставила только хорошие впечатления.
1. Глава 1. Системный подход.
Основные мысли — грааля нет. Книги не помогут. Все приходит с опытом.
Не смотря на обилие информации, на рынке остается неопределенность. Человек набирает опыт посредством осознания причинно- следственных связей и посредством накопления ассоциаций.
Мощный фактор, мешающий побеждать рынок — человеческие эмоции. Большое эмоциональное напряжение, казалось бы, должно способствовать быстрому формированию адекватного опыта. Но этому мешает слабая причинно — следственная связь между исходными данными и итогом сделки.
Интуитивный или системный трейдинг? Автор склоняется к системному трейдингу.

Глава 2. Логикк рынка и базовый цикл.
Если бы рынок был эффективен, то на нем нельзя было бы зарабатывать.
Есть 3 способа принятия решений: фундаментальный анализ, технический анализ, иевесторы принимающие решения, опираясь не на технический и не на фундаментальный анализ (например, долгосрочные инвесторы, рассматривающие актив как часть фондового рынка).

( Читать дальше )

   1. Банк
Преимущества: 
   • Оперативность
   • Любая сумма
   • Наличный + Безналичный обмен
Недостатки:
   • Доп. Комиссии
   • Высокий процент от курса валютного рынка (может быть в заложен в цене, могут брать отдельно)
   • Нет возможности купить валюту с плечом
   • Малый выбор валют
   • Отсутствие кросс-курса
   • Отсутствие валюты в Банке
   2. Обменный пункт
Преимущества: 
   • Оперативность 
   • Более выгодный курс по сравнению с Банками
Недостатки: 
   • Не безопасно, Обман, фальшивые деньги, сговор с грабителями 

( Читать дальше )