Первый айпад:
Итак, 4 лучших поста месяца. Конечно, понятие «лучшие» условно. Потому что мы выбирали лучший пост каждую неделю. Получилось у нас вот что.

1. Дмитрий Шагардин: золото и реальные процентные ставки
2. гном: как трейдер обанкротил банк
3. Bampi_Johnson: Отступление, глобально за чашечкой кофе
4. Микаелян Саро: моделирование цены, HFT

Голосовать можете на нашей страничке в фейсбуке:
https://www.facebook.com/questions/554724537922963/   

Второй айпад: 
Я напомню, разыгрывается за лучшее исследование в области алгоритмической торговли, статистики рынков и т.п.

Номинанты следующие:

1. lukasus: исследуем рынки
2. Serg_V: рост эффективности алгоритмических стратегий
3. Александр Дрозд: Ценная подборка №46. Исследование эффекта диверсификации
4. Роман Некрасов: продажа опционов call c дальними страйками 
5. Евгений (jk555): Продажа опционов, построение арбитражной стратегии
6. Рустем: лучший торговый день для FRTS
7. Микаелян Саро: моделирование цены, HFT
8. Станислав Иванов: подведение торгов роботом за полгода
9. broker25: толстые хвосты и эмпирические распределения
10. Максим Милованов статистическое исследование поведения рынка на новостх по безработице 
11. ves2010: TSLAB: 2 года торговли роботами
12. Ivanovr: 2,5 года торговли ботом
13. ТТ: Укрепляем дисциплину при помощи роботов

Победителя второй номинации будет определять комиссия из авторитетных алготрейдеров:

1. Александр Борисович
2. Юрий Иванович
3. Александр Фениксович
4. Антон Медведев
5. Александр Муханчиков
6. Сергей Васильев
7. Никита Масюков
8. Дмитрий Власов

Попрошу вас ознакомиться с материалами (надеюсь, они вам тоже могут быть полезны!) и отдать два очка либо одному человеку, либо распределить их между двумя авторами, которые вам понравились больше всего. Торопиться не обязательно, оцените материалы по мере возможности в течение одного-двух дней и оставьте оценку в комментариях.

Прошу экспертую комиссию максимально объективно оценить 

• интересность лично для вас
• глубину исследования
• новизну исследования
• полезность исследования 

  Выступая однажды перед школьниками, Билл Гейтс перечислил одиннадцать правил, которые старшеклассники, по его мнению, никогда не узнали бы в школьных стенах.
Он подчеркнул, что ежедневное обучение подростков политической корректности и оптимизму формирует далекое от реальности поколение, что, в свою очередь, неизбежно приводит к последующим неудачам во взрослом мире.
1. Жизнь несправедлива — свыкнись с этим фактом.
2. Миру наплевать на твое самоощущение и самоуважение. Мир ожидает от тебя каких-нибудь достижений, перед тем как принять во внимание твое чувство собственного достоинства.
3. Очень маловероятно, что тебе начнут платить 40 тысяч в год сразу после окончания школы. Ты не станешь вице-президентом компании с лимузином и личным шофером, пока ты не заслужишь этого.
4. Если ты думаешь, что твой учитель строг и требователен, — подожди знакомства со своим боссом. В отличие от учителя, карьера босса зависит от того, как ты справляешься со своими заданиями.


( Читать дальше )

А. Элдер

Забытые основы. Объем. Глава 5.1 «Как играть и выигрывать на бирже»
Объем отражает уровень активности игроков и инвесторов. Каждый элемент объема отражает действия двух человек: один игрок продает акцию, а другой покупает ее, либо один продает контракт, а другой покупает его. Объем за день равен количеству акций или контрактов, проданных за данный день.

Объем обычно изображают в виде гистограммы — ряда столбиков, высота которых отражает ежедневные объемы. Обычно его рисуют ниже цен. Изменения объема показывают реакцию «быков» и «медведей» на колебания цен. По изменениям объема можно догадаться, что более вероятно: изменение или сохранение тренда.

Некоторые игроки игнорируют объем. Они считают, что в ценах и так отражается вся возможная информация о рынке. Они говорят: «Вы платите согласно цене, а не объему». Профессионалы, однако, понимают, что анализ объема может помочь им понять рынок лучше и играть успешнее.

Существует три разных единицы измерения объема:
Фактическое количество проданных акций или контрактов. Например, объем Нью-Йоркской фондовой биржи указывается этим способом. Это наиболее объективная единица измерения объема.
Число заключенных сделок. Например, именно так Лондонская фондовая биржа определяет объем. Этот метод менее объективен, поскольку не различает сделку на 100 акций и сделку на 5000 акций.
Тиковый объем. Тиковый объем равен суммарному суммарному числу случаев изменения цен за данный промежуток времени, например, за 10 минут или за час. Он называется тиковым, потому что в большинстве случаев цена меняется каждый раз на один тик. Большинство бирж фьючерсов в США не сообщают объем за меньшие сроки, чем за один день, и игроки в течение дня пользуются тиковым объемом как оценкой.

Объем отражает активность продавцов и покупателей. Если вы сравните объемы двух рынков, то узнаете, который из них более активный и более ликвидный. Вы будете меньше страдать от ликвидных рынков, чем от мелких рынков с малым объемом.

Чтобы интерпретировать данные об объеме, вы должны сопоставить их с изменением цен: 


( Читать дальше )

А может мы все ошибаемся? Сегодня много предположений по поводу будущей денежно-кредитной политики и большинство сходится во мнении, что роста процентных ставок не избежать. Но будет ли экономика расти достаточными темпами для обслуживания долга, который сейчас предполагает кривая доходности? Возможно, у меня ошибочный взгляд на глобальные процессы, но слишком уж для меня лично многое сходится, что нет – не будем. Критика по поводу мнения приветствуется, так как всегда есть то, что упускается из виду.
Что определяет монетарную политику всех стран? Инфляция. Я бы выделил несколько взглядов на этот феномен:
1. Про инфляцию и дефляцию в экономике
2. Часть вторая. Про инфляцию и дефляцию в экономике
3. Часть третья. Про инфляцию и дефляцию в экономике
4. К вопросу об инфляции
5. Инфляция – всегда монетарный феномен


( Читать дальше )

Никогда не считал себя профессионалом рынка. Нет, не в том плане, чтобы зарабатывать с рынка и иметь при этом свой маленький кусок хлеба с толстым слоем масла, это-то как раз у меня получается. Волею судеб я пробился в европейский банковский валютный подвальчик и неплохо там себя чувствую простым торгашом. Я в том плане, что не чувствую себя профессионалом с большой буквы, профессионалом, разбирающимся во всех аспектах экономики, банковской сферы, биржи и рынков в общем. Чаще всего я ощущаю себя дилетантом, но стремлюсь. К пониманию стремлюсь, к знаниям у меня особая тяга, хотя иногда и подташнивает от них, от знаний. Жить, знаете ли, помогает, торговать при этом помогает не всегда, но понимание процессов — это в любом случае понимание, и это уже хорошо.


( Читать дальше )

 

                  
 

Занятия по чтению графиков
 
Начнем серию из 4 занятий о том, как смотреть на графики, что бы видеть то, что они действительно нам говорят. Я надеюсь это прояснит mumbo-jumbo (колдовство, шаманство) связанное с техническим анализом и черточками на наших графиках.
 

Когда я говорю о циклах, люди обычно думают о времени… возможно четырехлетний цикл, двух летний, или даже десятилетний цикл. В следующих четырех уроках я покажу вам циклы цены… не времени.
 
Это большая разница.
 
Я собираюсь показать вам, что есть ценовой паттерн (модель) который цикличен(that cycles in and out). Этот цикл не имеет ничего общего со временем. Достоинство этого цикла в том, что он скажет вам:
 


( Читать дальше )

История одного управления. Борьба с собой и не только (октябрь 1998-июнь 2002) 
# 04.03.2011 14:50
К сожалению, я не смогу представить эквити (временной ряд оценки активов по ценам закрытия дня) своего реального управления за этот период. Почему? Потому что в ту пору до методики тестирования и построения систем на основе эквити, описанной здесь, было еще далеко: она появилась только в первой половине 2002-го и уже после ее появления я стал вести эквити реального управления. Единственное, что у меня сохранилось о реальном управлении за это время – это годовые доходности и просадки на моем личном счете и счете компании. Первые клиенты у меня появились только в конце марта 2000-го, но об управлении их деньгами в 2000-м ниже.

Я бы конечно мог поступить так, как поступил при написании вот этой заметки: взять системные сделки, навесить на них проскальзование 0,15% и построить теоретическую эквити, но это было бы неправдой с точки зрения реального управления. Как родилась указанная заметка? В первой половине 2002-го компания, где я работал с июня 1997-го, наконец то озаботилась бизнесом по привлечению клиентов и к нам пришел вице-президент по развитию (должность, созданная специально под человека). Он решил сделать рекламный буклет и естественно пришел ко мне с предложением дать в него цифры по доходности управления. Что у меня было в тот момент? Годовые доходности на реальных счетах и «кондуит» системных сделок (чистый out of sample). Я подсчитал доходность по системным сделкам с проскальзованием 0,15% и пришел к вице-президенту с вопросом: «Какие цифры дать для буклета?». В ответ я услышал вопрос: «А какие лучше?», на который честно ответил: «Теоретические». «Тогда давай теоретические» — сказал мне вице-президент. Так я и поступил, а чтобы не было расхождений в буклете с информацией на сайте, я и в заметке на сайте привел теоретические цифры. Единственные проценты доходности «рублевой части стратегии активного управления» (а именно за этим названием скрывается мое активное управление в той заметке), которым можно верить, это цифры за январь-июль 2002-го, когда я впервые за свою историю управления строго системно открывал позиции на весь объем. До ноября 2001-го все было не так. Нет, ни один из системных входов в октябре 1998-го – ноябре 2001-го пропущен не был (кроме 14-19 октября 1998-го, когда ММВБ не торговала 4 дня из-за распоряжения ФКЦБ и эти дни я просидел в вынужденном лонге в РАО ЕЭС), но далеко не все из них были исполнены на 100% капитала и не все из них были додержаны до системного выхода. 

( Читать дальше )

Можно много рассуждать о нынешнем состоянии рынка бросовых облигаций и ливередж кредитов, но стоит ли относится к нему с такой предвзятой оценкой взятой из прессы? В 1983 году началось созидательное разрушение старой корпоративной Америки, благодаря усилиям «Drexel», и в частности, Майклу Милкену. Сегодня, этот рынок трансформировался из “мусорного” в сверх привлекательный, который, благодаря сверх мягкой денежно-кредитной политики ФРС и др. центральных банков, предлагает более высокий доход чем гос. облигации при умеренной плате за риск.   
Медиа индустрия, которая в силу собственного устройства бизнеса, всегда ищет сенсаций для поддержания рейтинга, жаждет распять кого-нибудь на кресте, и если уж это будет фин. сектор, то это только предаёт остроты и чувство справедливости у “зевак”, но справедливости ради, стоит отметить, что данные чувства сегодня, подкреплены лишь виденьем того, что хочет представить медиа индустрия в нужном им свете. Не знал с чего начинать, поэтому выбрал простой способ – step-by-step продвижения в собственном виденье ситуации данного рынка, и тех предположениях, которые сейчас уже громко назвали “пузырём”.

 
С чего всё начиналось?
После кризиса 2007-2008 годов, бросовый рынок восстанавливался постепенно, как возвращалось доверие инвесторов, и ликвидность от различных программ по спасению и стимулированию прорывалась на финансовые рынки.  2012 год стал одним из годов, который предоставил заёмщикам очень выгодные условия на кредитно-денежном рынке, такие как низкая процентная ставка, высокий уровень ликвидности, которая способствовала изменению условий при размещении в сторону заёмщика. За последние 3и года было размещено столько бросовых бумаг, сколько за последнее 10-летие, но объём долга остался практически неизменным



( Читать дальше )

История одного управления. Из аналитиков в трейдеры. 
# 05.02.2011 23:20

Когда я писал эту часть своих заметок, то решил описать, как и почему происходили те «ступеньки», по которым я прошел путь от аналитика до трейдера, потому что ни одна из этих «ступенек» не произошла спонтанно в виде какого-то «озарения», а возникла из событий, предшествовавших ей. Но, прочитав написанные 20 страниц, понял, что в таком виде их публиковать нельзя. Потому что реальные события, в которых я не был основным участником, и они касались меня лишь косвенно, описаны очень субъективно, с точки зрения моего видения ситуации и моих выводов из них, а у непосредственных участников тех событий может быть иной взгляд на них. Кроме того, я неожиданно понял, что у меня нет точных данных, что часть моих рекомендаций 1998-го исполнялась. Те косвенные свидетельства, которые я интерпретировал, как доказательства исполнения, при изложении в письменном виде мне таковыми уже не показались. В-общем, я решил оставить только «ступеньки», пусть они и выглядят, как цепочка «озарений» и создают ложное впечатление счастливых совпадений.

( Читать дальше )