На Московской бирже стартовали торги новым ETF от Финекс на облигации Fallen Angels. По сути это старый FXFA, но с двумя новыми условиями:

1) Дивиденды — второй фонд на российском рынке после RUSE с выплатой дивидендов инвесторам. Дивиденды выплачиваются 2 раза в год.
Для информации: в западных ETF вместо Dividends иногда используется термин Distribution.

Полугодовой дивиденд будет рассчитан исходя из среднего уровня ключевой ставки ЦБ РФ за шесть месяцев до момента объявления дивидендов. Также к переменной части доходности добавится +150 базисных пунктов (1,5 процентного пункта) премии, отражающей спред между средней доходностью бумаг в составе портфеля облигаций и безрисковой долларовой ставкой (спред является постоянной величиной).

2) Валютное хеджирование — классическое преобразование из долларовой доходности в рублевую при помощи свопа.

🗝 Тикер: FXRD
🎯 Бенчмарк: Solactive USD Fallen Angel Issuer Capped Index
📌 Комиссия ETF: 0,7%

Спойлер – в этот раз Грааля не будет. Просто для вашего и нашего удобства мы решили вынести посты «за жизнь» в отдельную рубрику «Грааль забесплатно», чтобы они не смешивались с публикациями результатов портфеля и анализом эмитентов.

Хоть эта статья и не претендует на «граальность», надеемся, она все же будет кому-то полезна. Сегодня мы хотели бы поделиться нашим подходом к фундаментальному анализу публичных компаний. Тема, конечно, неоднократно освещалась на Смартлабе, поэтому мы решили сфокусироваться не на фундаментальном анализе вообще, а на том, как мы проводим его на регулярной основе в рамках реализации нашей инвестиционной стратегии.

Цель анализа

Фундаментальный анализ часто ассоциируется с процессом поиска недооцененных акций и «стоимостным инвестированием» по заветам Бена Грэма и Уоррента Баффета. Инвесторы анализируют компании и в случае, если «справедливая стоимость» существенно выше текущей цены, добавляют акции в портфель.

Я инвестирую на американском рынке с 1999-го года, это 22 года
Кроме того, у меня EMBA от ведущей мировой школы (которая когда-то была номер 1 в мировом рейтинге, правда сейчас скатилась на 9-е, что тоже неплохо) 
И еще — у меня несколько небольших, но прибыльных бизнесов. 
Короче — мне кажется, я немного разбираюсь в предмете. Вот вам несколько постулатов инвестирования. Они вам могут показаться бредом и русофобией, но извините, других постулатов у меня для вас нет.

1. Если у вас есть свободные деньги, то инвестирование в правильные активы в правильных юрисдикциях — это один из 3-х доступных способов для среднестатистического индивидуума достичь финансовой независимости
2. Инвестирование не является, однако, первым и лучшим способом достижения финансовой независимости. Более важными способами являются инвестиции в себя (в свое образование и компетенции) и открытие собственного бизнеса.  Мне лично, к сожалению, понадобилось лет 15 работы на дядю, чтобы понять, что надо делать бизнес, он дает гораздо лучший мультипликатор на вложенные усилия. Но я происхожу из нищей советской семьи, где у меня не было ни менторов, ни образцов для подражания. Чем скорее Вы поймете, что свой бизнес — это в стопицот раз круче инвестиций, тем лучше.  Идеально — зарабатывать фигову тучу денег в бизнесе, и там же, внутри бизнеса, их инвестировать.
3. Теперь вернемся к пункту 1 вверху «инвестиции в правильные активы в правильных юрисдикциях» и разберем его по шагам.
4. Что такое «Правильные активы»? Вы можете думать, что это — инвестиции в инновационные компании в растущих секторах, которые продают продукты, которые всегда будут пользоваться спросом. Приборы для производства водорода, триди печать, солнечная энергетика и прочая херня.
   Если вы так думаете, то вы и есть тот инвестор-новичок, который может потерять все.
   Потому что это — полный бред.
   В долгосрочной перспективе — рост капитала инвесторам приносят компании с правильной стратегией. Это компании, которые могут делать Value Pricing на свои товары (продавать их не за стоимость производства + какую то наценку), а за столько, сколько клиент согласен платить. То есть, производить товар за доллар, а продавать за 10. Удерживая большую часть ценности, которую генерирует данный товар. Способность продавать товар, используя парадигму Value pricing — достигается наличием правильной стратегии. Когда у компании нет конкурентов в той области, где она работает. 
5. Теперь о том, что такое «Правильные юрисдикции». Мой ответ — это юрисдикции, где решена дилемма агента — принципала. Или управляющего-собственника. То есть там, где управляющий действует в интересах собственника. Не забываем, что акция — это всего навсего доля бизнеса. То есть, если вы купите акцию, например, компании кока-кола — то с точки зрения тех преимуществ, которые вам это даст, это практически неотличимо от покупки всей компании или 20% ее капитала.  Но только — если вы уверены, что менеджмент действует в интересах акционеров. Потому что, в отсутствие механизмов контроля и мотивации — менеджмент, конечно же, заинтересован заниматься личным обогащением за счет интересов собственника (в чем и заключается собственно agent — principal dilemma). Поэтому, я ОЧЕНЬ скептически отношусь к инвестициям в российские акции.
   Россия — это страна, где дилемма собственника — управляющего эпично провалена на уровне государства. Управляющие захватили все ресурсы предприятия, и управляют им в своих интересах, а у собственников предприятия по имени Российская Федерация — нет никаких средств влияния на менджмент.
   Я сильно сомневаюсь, что при таком раскладе что то будет нормально работать с защитой интересов акционеров на уровне частных компаний. В Венесуэле было и есть дофига нефти и ресурсов, это не спасло от скатывания в тотальную нищету. В Иране было и есть куча нефти и образованных людей. Это не спасло от скатывания в теократию и средевековье. Даже Белоруссия еще пару лет назад была супер удобным местом для ведения IT-бизнеса и соревновалась с Индией и Китаем в области IT-аутсорсинга. Ну вы поняли.  Я очень хочу оказаться неправ, но мне кажется, что Россия встала на рельсы, которые ведут в направлении станций Венесуэла — Иран — Белоруссия.

Что мы в действительности покупаем?

Акция, в привычном понимании, это ценная бумага, подтверждающую право держателя на владение долей в компании, на получение части прибыли, или имущества компании, в случае ее ликвидации, или реорганизации, пропорционально доле акций в акционерном капитале.

Но так ли это, в случае покупки акций Китайских компаний, обращающихся не на локальных биржах? Стоит разобраться, что на самом деле покупают инвесторы, вместо акций Alibaba, Tencent или фондов на китайские акции (FXCN, VTBE и др).

Всем привет! Начинаю цикл статей по фундаментальному анализу. Постарался написать тезисно и простыми словами. Что же… Начнем.

Когда любой человек начинает получать заработную плату или любой прочий доход, он автоматически становится инвестором. Почему? Счастливый обладатель денег начинает автоматически инвестировать в инфляцию той страны, в которой живет. Инфляция – это обесценивание денежных средств. Один рубль сегодня отличается от того рубля, который будет, например, через год, сегодняшний рубль дешевле, потому что через год он обесценится на размер инфляции. В каждом государстве есть Центральный Банк, одна из задач центрального банка заключается в том, чтобы контролировать инфляцию в стране путем регулирования уровня ключевой ставки. Что такое ключевая ставка. Это процент, под который Центральный Банк кредитует частные банки, которые в свою очередь ориентируясь на ключевую ставку устанавливают проценты по кредитам и вкладам. 

Когда ключевая ставка снижается, снижаются одновременно с этим проценты по депозитам и кредитам. При низких процентах по кредитам население начинает больше брать кредитов, тем самым в экономике появляется больше денег, что в долгосрочной перспективе может породить инфляцию. Когда инфляция со временем начинает увеличиваться, Центральный Банк начинает постепенно повышать ключевую ставку. Банки в свою очередь повышают ставки по кредитам и вкладам. Население начинает меньше брать кредитов, потому что они становятся дорогими и многие возвращают деньги на вклады, потому что ставки по ним возрастают и начинают приносить больший доход. Таким образом денег в экономике страны становится меньше, что в какой – то степени может снизить инфляцию и обесценивание денежных средств. Но на практике доходность по банковским депозитам в долгосрочной перспективе не может покрыть инфляцию, вследствие этого человек задумывается о том, где он может защитить деньги от инфляции. 

     Начало книги создаёт впечатления какого-то путеводителя по новой секте, куда пытаются заманить народ. Автор рассказывает пример из своей жизни, о несчастном случае и его борьбе – его вере в своё выздоровление. Туда же он на липкую ленту приклеивает  сыроедение, от чего мне стоило огромных усилий не закрывать книга, а продолжать чтение. Где я далее уже встретился с созданием мысленных образов, сфокусировкой, самогипнозом и медитацией.
     Первая сотня страниц будто бы писалась для других людей. Однако потом оказалось, что автор пытался зайти к нам через чёрный вход, как бы это двусмысленно не прозвучало. Тем самым он затрагивает струны, заставляющие открывать дверь к пониманию написанного на следующих страницах.
     Не со всеми вещами можно согласиться с автором. Особенно когда он говорит: «когда мы находимся в режиме выживания, мы тормозим нашу эволюцию».  Один приводимый пример с красками доказывает обратное, а если так, то всё остальное, сказанное автором, можно подвергнуть сомнению.
     Суть книги, если пытаться описать двумя словами, сводится к «Мысли материальны». То, что мы думаем, то как часто мы думаем, заставляет организм действовать в этом направлении, жить согласно этим мыслям. Укреплять именно эти нейронные связи. Сводя всё к тому, что мы можем управлять своим здоровьем в непривычном нам смысле.

Северсталь - 2,095.58 руб. апсайд 20.7%

НЛМК  — 325.66 руб. апсайд 32.5%

Отдельные акции будут расти и на боковиках, и на падении рынка. Нужно просто их найти и купить. Зачем рассуждать об индексах и рынках в целом? Вы должны найти хороший бизнес и купить его. Получать дивиденды и радоваться его развитию, и всё...

Система, НКНХ, КуйбышевАзот, Газпром и НОВАТЭК. Вот мои приоритеты Топ-5 на сегодня. Главное, как они развиваются, а не что там с индексом и ставками…

Состав портфеля на 23 июля 2021 г.

Цель данной статьи – сфокусировать внимание инвесторов на том, как можно быстро определить целесообразность инвестиций в ту или иную акцию.

Как правило, в интернете, СМИ или блогах популярных гуру-инвесторов описывается компания и ее уникальность. Приводятся, в качестве доказательства роста, красивые диаграммы с финансовыми показателями и т.д. и т.п.

Но тут стоит заметить, что зачастую у пассивных читателей или слушателей нет полного понимания общей картины. А точнее, на сколько выгодны будут для них, к примеру, акции компании, и на сколько справедлива их сегодняшняя цена?

Давайте представим, что у вас нет возможности проверить рыночную цену акции, нет возможности чертить линии поддержки или сопротивления на графике. При этом перед глазами есть отчетность к-н компании с показателями 3-х летней давности.

Вопрос: Сколько должны стоить акции такой компании? Интересно, согласитесь?

Первое, на что обращают внимания распространители финансовой информации (в том числе и я):

Основной поток дивидендов от российских эмитентов приходится на июнь-июль.

2 июля 2021 года мне на счет поступили дивиденды Роснефть