Электроэнергетический сектор в 2022 году оказался в огне. Кто бы мог подумать, что компании сектора столкнутся с рисками, связанными со структурой акционеров. Тем не менее продолжаем изучать компании и их отчеты. На этот раз Юнипро порадовал нас публикацией своего отчета и расстроил результатами. Давайте разбираться.

Итак, выручка компании за первое полугодие выросла на 22% до 51,4 млрд рублей. Рост энергопотребления стал драйвером для выработки электроэнергии и цен РСВ, которые проиндексировались на 3% за период. Березовская ГРЭС внесла свою лепту благодаря сохраняющимся платежам по договору о предоставлении мощности (ДПМ) и максимальному росту выработки электроэнергии.

На этом позитивные моменты заканчиваются. Погружаемся в расходную часть. За 6 месяцев операционные расходы выросли на 72% до 54,7 млрд рублей, что полностью сожрало всю прибыль. И проблема даже не в расходах на топливо, которые увеличились до 21,9 млрд рублей за счет повышения цен на энергоносители на внешних и внутренних рынках. Главный вопрос в обесценении основных средств и нематериальных активов в отчетном периоде на сумму 19,8 млрд рублей. 

Основной вклад в переоценку внесла Березовская ГРЭС, активы которой в сумме 18,2 млрд отнесли к убыткам. Если скорректировать показатели на неденежную статью расходов, то получим 17,7 млрд рублей прибыли против 8,5 ярдов годом ранее. 

Также негативным моментом является структура акционеров. Основным мажоритарием с долей в 83,7% является финская Fortum через свою дочку — немецкую Uniper. Подробности выхода недружественного собственника не ясны, как и возможная цена выкупа по оферте. Для акционеров очень важный момент, ведь компания должна предложить оферту своим акционерам в случае выкупа по средней цене за последние 6 месяцев. 

Дивиденды компания также не может выплатить, так как основной акционер — нерезидент. Поэтому инвестиционную идею искать в Юнипро не представляется возможным. Спекулировать и ждать отскока к цене оферты крайне рискованно. Несмотря на сильные скорректированные результаты, лучше дождаться раскрытия информации по списаниям и судьбе выкупа у немецкой Uniper.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

( Читать дальше )

Группа «Юнипро» опубликовала во вторник, 2 августа, неаудированные финансовые результаты (МСФО) за I полугодие 2022 года.

Ключевые показатели:

• Выручка увеличилась на 22% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года и составила 51,4 млрд рублей.

• Показатель EBITDA составил 21,1 млрд рублей (+47% относительно I полугодия 2021 года).


( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ представил результаты по РСБУ.

Основные показатели за 1 полугодие 2022(г/г):

▪️Рост выручки на 92%
▪️Прибыль от продаж увеличилась на 270%
▪️Себестоимость продаж также выросла на 51%
▪️Рост чистой прибыли на 257%
▪️Кратный рост прочих расходов


( Читать дальше )

https://t.me/comodities_markets July 30, 2022 

 Заключительная часть про мировой алмазный рынок и одного из его флагманов, российскую Компанию АЛРОСА. Давайте оценим настоящее и будущее мирового алмазного рынка и Алросы в частности.

В предыдущих частях обзора:

• 1 часть. Как устроен мировой алмазный рынок
• 2 часть. Ценообразование и синтетический рынок алмазов
• 3 часть. Как устроен Бизнес Алроса

 

Санкции и Реализация продукции

Из официального объявленных санкций в отношении Алроса, действует самые серьезные и блокирующие санкции со стороны США.

8 апреля власти США заявили о включении АЛРОСА в SDN-лист (Specially Designated Nationals And Blocked Persons List), то есть Компания попала под блокирующие санкции Минфина США. Это означает, что вся собственность попавших под санкции лиц и Компаний в США блокируется, а лицам в США запрещаются все операции с ними.

( Читать дальше )

Как дела у наших Европейских партнеров с газом? Еженедельный обзор газового рынка Европы (29 неделя года)https://t.me/comodities_markets July 27, 2022

Традиционный еженедельный обзор газового рынка Европы.

Давайте посмотрим, как себя чувствуют наши «Европейские партнеры», что изменилось на «газовом фронте» за неделю.

Все данные ENTSOG (Европейской сети операторов газотранспортных систем)

1) Общий объем импорта в ЕС: 7,479 млрд куб.м.

( Читать дальше )

Энергокомпании начали сдвигать сроки проектов по модернизации оборудования из-за сложностей с его поставками, согласно сообщению Коммерсанта. На текущий момент запрошены сдвиги сроков модернизации семи объектов на 2,4 ГВт стоимостью 37,5 млрд руб., включая проекты Интер РАО, Газпром энергохолдинга, Татнефти. Уплата штрафов по перенесенным проектам не предполагается.

Смещение сроков реализации проектов модернизации в связи со сложностями получения оборудования – умеренно негативный сигнал для инвестиционной истории компаний сектора электрогенерации.

Тем не менее более важными факторами, влияющими на их инвестиционную устойчивость, являются общая динамика спроса на электроэнергию и свободных цен на электроэнергию на РСВ, а также готовность компаний выплачивать дивиденды в текущих экономических условиях.

С этой точки зрения, мы продолжаем рассматривать некоторых электрогенераторов – например, Интер РАО, ОГК-2, Мосэнерго – как защитные истории в текущих условиях.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

 

Рассказ о том как обычный человек из РФ открывал долларовую карту в Узбекистане (Капиталбанк)

В марте Американские и Европейские сервисы отказались принимать оплату с карточек банков РФ. К этой проблеме добавилась проблема с отключением банков РФ от SWIFT. Поэтому, чтобы чувствовать себя человеком за границей и пользоваться человечискими сервисами, решил открыть в долларовой карте. решил открыть долларовую карту.

Погуглив банки в Узбекистане (Ташкент) узнал, что есть пара банков в которых можно получить пластиковую карту: Халык Банк и Капиталбанк. Разбираться в условиях мне было лень, поэтому решил открывать в Капиталбанке и условия узнать на месте. Я не ошибся с подходом далее расскажу почему.

Подготовка.

Для открытия счёта вам понадобиться:

1. Загран паспорт РФ
2. Местная регистрация
3. Примерно 100 000 сумм (20-50 долларов)
4. Пол дня свободного времени
5. И терпение, много терпения.

( Читать дальше )

Интересный кейс периодически возникает при обсуждении вопроса как правильно покупать на падении, или по другому усредняться. Вчера в чате он снова возник и я решил, что будет полезно показать важные нюансы. И прежде всего предостеречь, от простых решений.

Для этого посмотрите для начала на график. Так выглядит процент падения если считать от предыдущего с значения (по оси y) в зависимости от процента падения, считаемого от максимально (по оси х). Прокомментировать его лучше всего на простом примере: вы следили за активом от 100 рублей и он упал на 98% то есть до 2-х рублей. Вы решили купить его так как он сильно подешевел, но вдруг дальше он упал ещё на 1 процентный пункт до 1 рубля, то есть от максимума на 99%. Вся штука в том, что этот процентный пункт падения принес вам убыток от вашей покупки — 50%!!!

Теперь давайте рассмотрим другую ловушку, в которую часто попадают начинающие инвесторы:

( Читать дальше )