Строительный рынок – как его видят профессионалы рынка. Разберем статистику Росстат и аналитику Дом.РФ. Обcудим структуру рынка, цены, и даже доберемся до денег на счетах эскроу. И самое интересное – сколько непроданных новостроек в России?

картинка — Дом.рф

Вчера мы отлично пошумели в комментариях про доступность жилья. Основа для обсуждения – мой расчет на вводных от одной строительной компании. А давайте теперь посмотрим на строительный рынок глазами профессиональных участников! — И не придумать участника лучше, чем Дом.РФ

Дом.РФ – это мама большинства строек в России в качестве кредитора. В целом, банк на этом и специализируется: проектное финансирование жилой стройки, целевые кредиты, участие в качестве инвестора. А также, это третий по величине ипотечный портфель.

Рынок as is

В своем большинстве, Россия застраивается многоэтажками: 65% всей стройки это 10 этажей и больше.

( Читать дальше )

Вчера индекс закрыл день ниже 3090, но выше 3073.
Индекс открылся расчетно и сделал попытку выйти к цели дня — гэпу в районе 3000 — но закрыть гэп так и не суммел.
От 3000 были ожидания теста 3100. Он состоялся от 3026.
Так что это движение мимо кассы.

Сегодня если не проходим 3114 — движение вниз продолжение.
Может ли рынок расти дальше? Может.

Но если сейчас мы не потестим хотя бы 2850, то потом тест 2666 рынок уже не удержит.

Так что в интересах быков дать более менее внятную коррекцию ибо потом снова проходить 24.02.22 думаю никто не хочет.

Рынок пока растет на нерыночном движении в баксе.
То что там происходит — афера года, при чем она явно рукотворного характера.

Устроить глубокую коррекцию там — чисто технический момент. Но пока не хотят.

Как начнется коррекция в баксе сдуется и выхлест в индексе.

Как итог — лонг вчера мимо — до уровня покупки не дошли немного.
Шорт хедж от 3200 к среднесроку пока держу. Посмотрим что сегодня.



Удачи


t.me/ATOR_INVEST

Автор книги — инвестор из Красноярска Александр Силаев. Простой нашенский парень, а мыслит очень оригинально. Читать книгу интересно. 

Александр написал обширный обзор по финансам с экскурсами в историю денег, советами по инвестициям и торговле, обзором стратегий, приправленный философскими рассуждениями. Интересное чтиво с множеством авторских заключений, которые стоит взять на заметку. 

Основные выводы:

✔️ Инвестиции нужны если:

• Нужно перенести потребление в будущее без потерь.
• Готовы уделить время и силы, чтобы перенести в будущее потребление с приростом.
• Радует само наличие капитала и его прирост.
• Радует умножение капитала как процесс интересной игры.
• Важна реакция тех, кому важно наличие у вас капитала.
• Важна экономия на страховке.
• Важна экономия на кредите.

✔️ Базовая формула дохода инвестора на открытых финрынках: 

пассивная безрисковая ставка + премия за риск + премия за скилл – инфляция – реализованные риски ± случайность.

( Читать дальше )

Ежегодный пост о важности стратегии управления капиталом, для тех, кто его еще не читал.

Как всегда буду очень благодарен за лайки, это сильно мотивирует писать еще интересного.

 

Важнейшее отличие прибыльной прибыльной торговой стратегии от убыточной — правильно посчитанный мани-менеджмент. Знать когда открыть сделку и какую акцию покупать это хорошо, но это половина дела. Так же нужно знать в каком объёме заходить в сделку. И это знание важно, как минимум, НЕ МЕНЬШЕ знания о направлении.

 

Давайте проведём простой мысленный эксперимент, который проиллюстрирует этот тезис лучше чем миллион пояснений.

Представьте себе, что мы играем в монетку. Каждый раз ставим на орёл или решку 1 доллар. Угадали, забираем 2 доллара, проиграли — отдаём ставку. Всего у нас 100 долларов, делаем серию из 10.000 ставок.

Внимание, вопрос:

Какое количество участников обанкротятся после такой игры?

— до 10%

— от 10 до 30%

— от 30 до 60%

— от 60 до 90%

— больше 90%

Сделайте паузу, подумайте минутку и выберите свой вариант.

( Читать дальше )

Ради интереса решил посмотреть, как менялась доходность 10-летних ОФЗ по годам:

Среднее значение за 15 лет получается = 8,81%.
Средняя доходность российского рынка (индекс MCFTR 2009-2021) в районе 14,1%.
Таким образом, историческая премия за риск в районе 5,3%.
Отсюда получается, что минимальная ставка дисконтирования российских акций составляет 11,16%+5,3% = 16,46%.
(11,16% — текущая доходность ОФЗ).

Кстати Баффет не заморачивается и дисконтирует все через 30-летние трежерис:

( Читать дальше )

Вчера мы опубликовали наш обновленный прогноз по доходности российских акций — голубых фишек.
По нашим ожиданиям, дивдоходность индекса IMOEX по итогам 2023 года может составить 8,3%-9,8%.
Если в индексе оставить 10 самых сильных историй, то доходность такого портфеля может вырасти до 13%+.

Эти рассуждения справедливы для тех, кто уже держит акции и сомневается в том, стоит ли их продавать или подержать далее.
Вчера мы теоретизировали на тему того, почему такая доходность не говорит о том, что рынок дорогой.

Тем не менее, мы не покупаем акции на этих уровнях. Почему?

Сегодняшний день дал ответ на этот вопрос. Даже в Сбербанке дневная волатильность сегодня составила 4%. Если бы вас угораздило купить акции Сбербанка на максимумах и продать на минимумах, вы могли бы потерять 4,2% в течение одного часа.
При том, что наша прогнозная годовая доходность акций Сбербанка составляет 11,6%. 

Что же делать?

Наша задача принимать инвестиционное решение в тот момент, когда данная инвестиция обладает запасом прочности. 

( Читать дальше )

Итак завтра мы покажем цель, за которую кто только меня не хейтил.
Отметим нижнюю границу зоны 3080-3226.

Итог — снова приличная прибыль.
Что делаю я — фиксирую прибыль полученную за последний год.
Ее паркую в безопасные активы.
Доля в акциях в абсолютной сумме возвращается к значениям год назад.
Кэш будет основой для закупки после коррекции.
Последует она сейчас или от 3200 мне не важно. Терпения не занимать. Но она последует.

Спеклонги на паузу.

Стоит ли шортить?
Импульс пока в развитии ускорении. Не исключен добой до 3226. Если таковой будет — сокращу еще позы.
Что касается шортов — то тактика поймать хай не самая лучшая. Если способны признавать ошибки можно входить от уровней.
Но такое получается далеко не у всех.

Как итог — в очередной раз доказана жизнеспособность системы. На пике пессимизма в феврале 2022 поставлена цель   3080-3226. Завтра отметитм нижнюю границу целевой зоны.


А  пока заслуженный отдых.


Удачи

Зачастую серебро воспринимается как более дешевое «прокси» на золото. Попробуем разобраться так ли это. На глаза мне попался обзор по серебру от SILVER INSTITUTE. Некоторая выжимка интересных фактов.

Начнём с цены. Как видим, цена на серебро (темная линия и правая шкала) куда более волатильна (по сравнению с тем же золотом). По сравнению с золотом, серебро в целом росло медленнее, что выражается в росте соотношения gold/silver. За исключением короткой эпохи дорогого серебра (в начале 10-х, все еще последствия сырьевого бума начала 21-го века), оное соотношение гуляет в районе 50-100 (левая шкала, светлая линия).


Структура потребления серебра немного походит на золото, но акценты все же иные. Про золото можете почитать мой золотой обзор, а по серебру ситуация со спросом и предложением такова:


( Читать дальше )

Как можно было догадаться из моего выступления на конфе смартлаба, я весьма позитивно смотрю на (как минимум) среднесрочные перспективы золота.

Всего в рамках одного выступления не расскажешь; оное было посвящено все-таки глобальным изменениям, которые могут являться бычьими драйверами для золота. Если что, некоторые тезисы тут. Недавно я описывал интересную модель от Chris Rutherglen по связи цены на золота и денежной массы M2 США. Из неопубликованного есть еще интересное наблюдение, имеющее пожалуй даже более краткосрочные перспективы. Поэтому перейду к такому интересному мультипликатору: HUI/gold.

$HUI, если кто не знает, это не транслитерация одного из наиболее известных русских слов, а тикер NYSE Arca Gold Bugs Index. BUGS здесь не жучки, а акроним для Basket of Unhedged Gold Stocks — корзины золотодобытчиков. Разумеется, интересно посмотреть на динамику отношения этого индекса к стоимости базового актива.
О чем вообще говорит подобный график? Если значения высоки, значит компания относительно дорого стоит по сравнению с базовым активом. На это влияет два фактора: общая дороговизна рынка (по мультипликаторам) и маржинальность компаний (она должна быть исторически высока). Низкие же значения говорят о дешевизне рынка и/или низкой средней маржинальности.

( Читать дальше )