Импульсные ( «баллистические») режимы realised volatility с точки зрения нейробиологического подхода к проблеме принятия решений «хеджирование/роллирование».
Долговременный ( беспрецедентный) рост американского рынка акций со всей наглядностью демонстрирует давно забытую на нашем рынке проблему «дай прибыли течь». Давно известно, что проблема «высиживания» прибыльной позиции представляет одну из самых серьёзных сложностей рынка, связанную с биологическим естеством человека и его склонности избегать риск. Проблему выпуклости функции полезности рассматривал ещё Бернулли, а работы Канемана и Тверски в этой области были удостоены Нобелевской премии по экономике.
Суть заключается в том, что получить, условно говоря, 100 рублей в результате выигрыша — это одно, а получить 100 рублей при условии, что ты уже выиграл до этого 1000 ( или просто имел) - это совсем другое по субъективной ценности. При прочих обстоятельствах, желание игрока выйти из прибыльной позиции обуславливается не рациональными ( рыночными) обстоятельствами, а его сознанием/ подсознанием. Собственно это обстоятельство приводит к тому, что интуитивно понятно вводимая функция полезности «выполаживается» — новые выигрыши не приводят к увеличению «удовольствия», а скорее наоборот.
(
Читать дальше )