Во вторник публикуется NONFARM
Во вторник Apple анонсирует IPAD5 и Ipad-mini-2

Много разговоров сейчас о том, что P/E американского рынка слишком высок. Что рынок рос, и вместе с ним рос P/E, а E особо не росли. Хотя тут конечно надо учитывать тот факт, что в 2011 P/E сам по себе находится на депрессивных уровнях.

Немного о valuations американского рынка. 
S&P500 +22%ytd
P/E = 14,7 (соотв. ср. знач за 10 лет)
P/BV=2,6
P/Revenue = 1.6 (hist. norm=0.8)
P/Revenue (pre-crush 1987) = 1.0
MCAP(ex-fnls)/GDP = 1,24 (тоже в 2 раза выше нормы)
(На это обращает внимание горячо любимый труфлиппером Хассман)

График с включеным фин.сектором будет выглядеть менее весело, но тем не менее.

В то же время ROE американского рынка = 15,5% в рамках нормы, равно как и коэффициент P/B.

Вот немного статистики о том, как отчитываются американские компании




( Читать дальше )

Глава четвертая, в которой Седой находит приключение на свою лысую голову, а Вика узнает еще одно свойство дельты.
 
Начало: http://smart-lab.ru/page/options/ 
 
Мы сидели в ресторане уже 20 минут, а седого все не было. Это было как минимум странно, ведь жил он всего в десяти минутах езды. Так что я достал телефон и в этот момент увидел его, идущего к нашему столику. Вид у Седого был диковатый и взбудораженный, ворот серого поло задрался кверху. Что-то явно произошло.


( Читать дальше )

Приличные состояния не делаются в один какой-то небольшой промежуток времени. Есть только одно исключение и это для России.       Это когда мы при Эльцине превратились из социалистической развитой страны сразу в капиталистическую.  Высшее руководство оглянулось вокруг себя и запаниковало. Все вокруг них было не собственное,  а общественное. Квартиры- служебные, дачи -ведомственные, машины с водителями -тоже ведомственные и т д. Короче, ничего личного, тем более в частной собственности ничего не было.
      И вот тогда Эльцин отдал приказ- берите собственности столько, сколько унесете. И пошло поехало. Прихватизация сразу дала нам состоятельных людей с частной собственностью.  Появились нувориши, некоторые спалились, а некоторые стали мультимиллионерами и сейчас мы их можем лицезреть во главе банков, в руководствах заводов, холдингов, всевозможных крупных объединений (РЖД, энергосетей, ТЭКов).
      Большинство же россиян так и остались нищими. Кроме чека на приватизацию (да, дали еще приватизировать квартиры) у простого человека ничего не было. 

( Читать дальше )

Все общепризнанные профессионалы рынка в один голос заявляют о следующем: для того, чтобы стать успешным трейдером, требуется время. Они называют разные сроки – обычно, один или два года – но все как один признают, что трейдинг имеет мало общего с мгновенным успехом. Наоборот, ключевым фактором, приводящим в итоге к стабильным результатам, в начале является простое выживание на рынке.
Трейдеры, прошедшие на мировой финансовой арене путь от новичка до профессионала, как правило, последовательно эволюционировали через три специфических этапа развития:
Этап 1. Начинающий трейдер
— соблазняется легкими деньгами;
— ощущает близость и доступность мира трейдинга;
— видит, что некоторые коллеги уже что-то делают на рынке;
— поддается на «социальное давление» и рекламу;
— прочитывает несколько книг;
— участвует в нескольких семинарах;
— находит небольшой спекулятивный капитал;
— начинает трейдить;
— выигрывает деньги;
— проигрывает деньги;
— снова проигрывает деньги;
— понимает, что нужны правильные инструменты, но думает, что не может себе их позволить;
— пробует более сложные схемы, потому что простые не дают желаемых результатов;
— снова теряет деньги;
— осознаёт, что нужно работать над планированием и ставить эмоции под контроль;
— наконец-то понимает, что терять деньги в сделках – это нормально (фактически, это первый усвоенный урок, необходимый для выживания на рынке)


( Читать дальше )

Глава третья с половиной, которой могло и не быть
 
Сегодня мы гуляли с Викой по городу, и, в какой-то момент, присели в кафе передохнуть. На удивление, Вика спросила про опционы, поэтому я не мог не написать об этом. Хотя разговор и произошел вне рамок воскресных встреч с Седым.
 
— Знаешь, — сказала она, — я смотрела на ту картинку, которую ты перерисовал после художеств Алексея, и у меня возник вот какой вопрос:
 

 
— Если нарисовано все правильно, то прибыль по опциону в случае роста, выше, чем убыток по опциону в случае падения. Это действительно так?


( Читать дальше )

         Биржевые аналитики почти всегда ошибаются с прогнозами – это факт, всем известный. Но почему неглупые высокообразованные люди, имеющие часто за плечами огромный опыт анализа экономической информации, в итоге почти всегда тычут пальцем в небо?
         Конечно, можно просто обратиться к принципу меньшинства победителей и все им объяснить. Действительно, все биржевые аналитики сами по себе образуют большую массу людей, в которой только меньшинство является более-менее продвинутым – мудрыми и прозорливыми талантами, а остальное большинство – обычная серость, «троечники» так сказать.
         Но, по-моему, не только в этом дело.
         Обратимся к самому объекту исследований – биржевому рынку и реальной экономике.
         Понятное дело, что первый и второй соответствуют друг другу с той точностью, которую обеспечивает практический арбитраж между ними — если, первое сильно отрывается от второго – это привлекает большие толпы заметивших это игроков, которые своими действиями сносят такую арбитражную возможность рано или поздно. Масштабы этой точности соответствия – вопрос дискуссионный. Однако, если она огромна, и первое не соответствует второму, а именно биржевые рынки не соответствуют или почти не соответствует реальной экономике, тогда дальнейшие рассуждения о возможностях анализа биржевых рынков на основании данных о реальной экономике можно на этом и закончить – такой анализ бессмысленен и точка.


( Читать дальше )

Глава 2: http://smart-lab.ru/blog/144089.php

Глава третья, в которой Вика узнает про мгновенные профили и торговцев волатильностью
 
-Леха, ты нас избалуешь! Давай уже переходить на более народные места. — мы с Викой чувствовали себя несколько неуютно в ...
 
— Обещание есть обещание. — развел руками седой. — по-любому мы не тратим на ужин все то, что зарабатывает робот. Так что терпите. Можете терпеть стиснув зубы, мне это выйдет дешевле.
 
— А где Алиса? — Вика обернулась, ища ее глазами.
 
— Отправилась в страну чудес. На пару недель. — Седой расплылся в улыбке. — Их головной офис что-то там устраивает в Голландии, так что твои лекции, гном, выйдут для нее в записи.
 
— Ну, это даже лучше, — сказал я, — мне постоянно кажется, что я ее как будто задерживаю своими рассказами.
 
— Еще как лучше, — согласился Седой, — карт-бланш на вискарик.


( Читать дальше )

 
Вот так будет, а не так как вы говорите !

Первая глава здесь: http://smart-lab.ru/blog/142921.php


Глава Вторая, в которой Вика узнает о существовании формулы BS и профиля позиции, а Седой подавится тирамису.
 
…
 
— И ты представляешь, только в конце дня я понимаю, что макрос мой по передвиганию улыбки тупо не работает! — Седой в эмоциях рассказывал Вике о прошедшей неделе и его злоключениях с роботом. — Целый день и еще пол среды в пустую! Хорошо хоть план «пол процента в день» моя зверушка уже в понедельник выполнила. А вот, кстати, и гном наш пришел.
 
— Всем привет, извините что опоздал. — я плюхнулся на диванчик рядом с Викой. — По выбору места даже неискушенный наблюдатель может понять, что дела у робота пока идут неплохо, да Леха?

 
— Вашими молитвами, товарищ Гном, только ими. — Седой передал мне меню. — Держи, все уже заказали. Стейки, говорят, тут неплохие. Не скромничай. Человек схомячивает — робот оплачивает.
 
После закусок я начал свою лекцию.
 

( Читать дальше )