МЕЧЕЛ: Пересмотр профиля после сильной распродажи в обыкновенных акциях

Мы возвращаемся к инвестиционной истории Мечела и считаем, что распродажа была обусловлена постепенным осознанием рынком того, что текущей благоприятной конъюнктуры недостаточно для быстрого снижения долговой нагрузки (т.е. забудьте про вторую историю Evraz!). Агрессивное сокращение расходов в прошлом в настоящее время вылилось в рост вскрышных работ и капзатрат на сохранение бизнеса, в то время как значительные процентные расходы «съедают» свободные денежные потоки: Мечелу понадобится более четырех лет, чтобы уменьшить долговую нагрузку до 4,0x по соотношению чистый долг/EBITDA. Мечел остается спекулятивной инвестицией с высоким риском, а его огромный коэффициент долг/собственный капитал (9,0x) говорит о большом потенциале роста акций и делает текущие мультипликаторы оценки бессмысленными. Мечел торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018 6.5x против 5.1x у российских сталелитейных компаний – в настоящее время у нас нет официальной рекомендации по компании.

( Читать дальше )

Ровно две недели назад я эксклюзивно опубликовал на Смартлабе выведенный мной лично 1-й дивидендный Закон Мюнхгаузена.
С подробным описанием этого Закона и его доказательством можно ознакомиться, прочитав заметку:
«ДИВИДЕНДНЫЕ ИСТОРИИ. Нетрадиционная ориентация. Финал.»

Для тех, кто не любит читать старые заметки, просто повторю краткую формулировку выведенного мной 1-го дивидендного Закона:

1-й дивидендный Закон Мюнхгаузена:
Открытие короткой позиции (шорт) в большинстве маржинальных акций на следующий день после состоявшейся в них дивидендной отсечки с очень большой вероятностью в последующие две недели после отсечки приносит профит в размере от 40% до 100% от величины размера дивидендов.

Примечание:
— этот закон не применим в отношении немаржинальных малоликвидных бумаг. 
— при открытии шорта необходимо не забывать о стоп-лоссах в целях контроля рисков.  

( Читать дальше )

Добрый вечер, уважаемые друзья!
Давно ничего не писал, материал готовился. По конкретным идеям и акциям пока не так много, как хотелось бы, поэтому этот материал выйдет в другой раз. Пока внеплановая статья, которая требует дисклеймера.

Предупреждение. Последующий материал включает в себя исследование-размышление на тему фундаментального анализа. Если вы не интересуетесь данной тематикой, пожалуйста, не тратьте свое время. Статья не будет содержать никаких рекомендаций по акциям и инвестиционным идеям.
За основу взят подход из указанного литературного источника. Несмотря на то, что работа была проведена с определенной тщательностью, автор статьи оставил на свое усмотрение возможность введения ряда допущений, что могло оказать влияние на конечный результат. Разумная критика приветствуется при наличии должных аргументов. 
Изложенное ниже размышление ставит своей целью проведение диагностики ряда эмитентов. Никоим образом его не стоит расценивать, как попытку вывода уникальной гарантированной методики. Задача диагностики — определить и упорядочить данные в удобной форме. Задача исследования — определить удобность формы. Ответы на вопросы «почему падает» и «когда будет расти?» диагностикой не могут быть предусмотрены.

( Читать дальше )

Тимофей запилил пост "Самые полезные посты смартлаба". Поскольку мне интересна только инвестиционная тематика то я сделал подборку самых полезных постов лучших инвестиционных авторов ресурса. В список вошли посты Малышка, Шадрина, Ларисы Морозовой, Горчакова и мои. В рейтинг вошли посты, набравшие не менее 50 добавлений в избранное (например, за последние 7 дней столько набрал лишь один пост на смартлабе). Ну хватит предисловий, ловите мой ответ Чемберлену Тимофею:

1. Александр Здрогов "Начинаю выкладывать курс по фин. анализу". Отличное начало для желающих понимать финансовую отчетность. Без этого инвестором не стать. 146 раз в избранном.
2. Александр Шадрин "Проект Разумный инвестор. Россия — страна возможностей". Огромный пост Шадрина о его фундаментальной системе (на самом деле система Бенджамина Грэма) и результатах ее тестирования. Спойлер: результаты отличные. 136 раз в избранном.

( Читать дальше )

Смотрю народ все пенсии обсуждает и как жить на пенсии.
Мне лично на пенсию в целом пофиг, т.к в 33 года не работаю, имею стабильный доход с вкладов, займов, спекуляции валютой и ИИСов в районе 250-300 тыс и трудовой пенсии у меня в любом случае не будет.  
Но  речь вообще не идёт о пенсионном возрасте, как вы понять не можете?  Пенсия по возрасту — это советское понятие. Там вообще другая система была. Совсем. Там была статья за тунеядство. Посадить могли, если ты не работаешь. А сегодня ты можешь идти на пенсию в любой день недели. В любом возрасте. Не хочешь работать — не работай. Может, у тебя есть лишняя квартира на Манхеттене, ты её сдаешь и тебе хватает на кусочек хлебца. Или каждый месяц тебе присылает пару франков дядюшка из Буркина-Фасо. Никому и дела нет.

Это же такая простая вещь. Есть у вас вклад в банке. Вы туда приходите, а вам говорят, что ваших денег больше нет. Но вы держитесь. Здоровья вам. «Банк обанкротился?» — «Нет, но было принято решение перевести ваши деньги на другие нужды» — «На какие это?» — «На нужные. У нас в банке не хватает денег. Очень много стало клиентов, а вносят очень мало средств. Поэтому вот так вот. Может, через лет восемь отдадут вам ваш вклад. Следующий».

( Читать дальше )

ЭКСКЛЮЗИВ (only for Smart-Lab)!

Сегодня я завершаю публикацию суперблокбастера:
«ДИВИДЕНДНЫЕ ИСТОРИИ. Нетрадиционная ориентация.»
И представляю на суд Смартлаба заключительную вторую часть своего аналитического и почти научного исследования в области трейдинга.

Перед прочтением этой заметки настоятельно рекомендую ознакомиться с ее началом (первой частью)
Ознакомиться с первой частью «ДИВИДЕНДНЫХ ИСТОРИЙ» можно, пройдя по ссылке.
В противном случае может быть потеряна логика и не все из представленного материала будет до конца понятно.

А теперь перехожу к основному содержанию своего эксклюзивного исследования: «ДИВИДЕНДНЫЕ ИСТОРИИ. Нетрадиционная ориентация.»

В прошлой заметке была кратко описана суть «традиционной ориентации» многих дивидендных трейдеров.

( Читать дальше )

На форуме «вОкруг да ОкОлО» идёт неспешная дискуссия о различиях в подходах активного и пассивного инвесторов.
 forum.roundabout.ru/viewtopic.php?f=27&p=67779#p67779
Решил опубликовать здесь небольшой фрагмент этой дискуссии:

ValuaVtoroy:
Пассивный инвестор, составляя портфель с учётом прогнозируемых корреляций и прогнозируемого риска, которые присущи данному пассивному портфелю (проверено на исторических данных), мало чем отличается от спекулянта, который тоже отслеживает динамику рыночной цены (графики ему в помощь) и на основании прошлых данных принимает решение о покупке или продаже актива.

andrbayr:
Не вполне соглашусь. 
На мой взгляд, отличие инвестора от спекулянта лежит в другой плоскости. Спекулянту все равно что стоит за активом, лишь бы цена колебалась (акции, товарные активы, биткоины — все сгодится), а инвестор вкладывает деньги в бизнес. Просто пассивный инвестор не отбирает бизнесы самостоятельно, а предоставляет это муторное и рисковое дело рынку, считая его анализ адекватным, исходя из презумпции эффективности рынка.

( Читать дальше )

Интересная история со Сбербанком. Три кейса из жизни:

• бабуля спрашивает внука: а чего это Сбербанк мне всего 3 тыщи в месяц платит на мой миллион рублей?
• предприниматель в шоке рассказывает: за простой банковский перевод Сбербанк с него взял 1%
• «нет наличных? Переведи мне на карту Сбербанка» — слышу постоянно
• Перевод от юрлица физлицу (даже в возврат займа) свыше 3 млн в месяц — комиссия 6%

А не от того ли рентабельность капитала Сбербанка 24%, что Сбер дерёт клиентов, которые пользуются им по привычке? Я лично не понимаю, зачем пользоваться Сбербанком, в то время как все его сервисы, которые мне нужны, хуже, чем у конкурентов. Разве что кредиты ипотечные дешевле, я правда ими не пользуюсь.

Но напрягает другое. Сбер — гос.монополия. И Греф полез во все бизнесы сразу. Неделю назад с ним было интервью в Коммерсанте(www.kommersant.ru/doc/3651770). Из интервью следует, что Сбербанк в попытке стать Алибабой теперь лезет везде, скупая цифровые активы. Сейчас Сбер участвует в «500 проектах». С точки зрения развития бизнеса, это правильно. Но я опасаюсь, что для частного предпринимательства в России эта новость плохая. Почему? Потому что со Сбером невозможно будет конкурировать.

Простой пример — Яндекс такси. У Яндекса очень много денег и огромные возможности их привлечь. Яндекс такси может годами демпинговать, работая в минус, пока не закроется последний частный таксопарк. Хотя надо отдать должное, я как потребитель, пользуюсь Я.Такси и наслаждаюсь:) Яндекс кстати тоже поубивает массу частных онлайн сервисов т.к. у него бесконечный бесплатный трафик и бесконечное бабло. Яндекс плавно подминает под себя интернет. Сбер — всё остальное, что не подмял яндекс, а где-то подминать будут вместе.

Итак, куда уже залез Сбер?

( Читать дальше )