Избранное трейдера Александр Костерин
Всё больше идет разговоров о том, что в мире вот-вот разгонится инфляция. И многие инвестбанки стали повышать прогнозы по ценам на нефть, медь и др. А будет ли высокая инфляция? Вопрос конечно же сложный, скажем так, дискуссионный. Но я пока не жду разгона инфляции.
Меня очень смущает «длинный конец» кривой доходности американских гособлигаций. (не поймите превратно термин «длинный конец»). Другими словами, меня настораживает тот факт, что доходности по 10 и 30 летним гособлигациям США не растут. Почему это свидетельствует о том, что разгона инфляции пока ждать не стоит? Начну с того, что рынок гособлигаций США — это самый важный рынок в мире. Он по сути определяющий для всей финансовой системы мира. Он определяет наше бытие, как бы громко и смешно это не звучало. Контролирует этот рынок ФРС и первичные дилеры. Разговоры о том, что кто-то может обрушить рынок американского госдолга, не выдерживают никакой критики. Так вот, по доходностям гособолигаций можно определять, что реально ждет ФРС и первичные дилеры. Сейчас доходность 10 летних гособлигаций болтается вокруг отметки 2.3-2.4% годовых. Хорошо видно на графике, что выше 2.4% забраться не получается.
Что бы было, если большие деньги ждали разгона инфляции? Доходность уже бы давно превысила не только 2.4%, но и важнейшую отметку 2.6% годовых. Но этого нет! А такие вещи всегда отыгрываются заранее.