▫️ Капитализация: 143 млрд ₽ / 2011₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 23,6 млрд
▫️ EBITDAС ТТМ: 6,3 млрд
▫️ скор. ЧП ТТМ: 4,3 млрд
▫️ fwd P/E 2024: 10
▫️ fwd дивиденд 2024: 5%

❗️ В ноябре уже был обзор компании, где писал о результатах 9м2024 года и комментировал корректировку прогнозов по отгрузкам.

✅ В целом, пока основной негатив, который навис над компанией — это снижение прогноза по отгрузкам, которое и так предполагает неплохой рост. Нижняя граница прогноза предполагает рост отгрузок примерно на 18% г/г. Верхняя граница прогноза превосходит мои личные ожидания, так что ничего критичного не вижу, компания растёт как и весь ИТ-сектор, платит нормальные дивиденды и более качественных активов единицы на нашем рынке.

✅ Многих сейчас отпугивает то, что скор. P/E TTM = 33,3, что очень дорого. Однако, это эффект сезонности (убыток за нерепрезентативные 9м2024 составил 5,3 млрд р). По итогам 2024 года, я ожидаю рост прибыли до 14 млрд р (fwd p/e = 10). Даже если прибыль будет 12-13 млрд р, все-равно компания не будет выглядеть дорогой на растущем рынке и со стабильными дивидендами.

( Читать дальше )

 

▫️Капитализация: 2,9 трлн ₽ (964₽ за акцию)
▫️Выручка TTM: 1481 млрд ₽
▫️Опер. прибыль TTM: 417 млрд ₽
▫️Чистая прибыль TTM: 649 млрд ₽
▫️скор. Чистая прибыль TTM:352 млрд ₽
▫️скор. P/E TTM: 8,3
▫️fwd P/E 2024: 9,1
▫️fwd дивиденд 2024: 8,2%

👉 О том, что Новатэк переоценен — писал больше 3х лет (с самого начала ведения данного канала). Однако, теперь это самая крупная позиция у меня в портфеле (доля около 6,3%) и сейчас будет разбирать почему. Покупал Новатэк в конце ноября по 811,4 за акцию, о чем писал в премиуме.

❗️Конечно, компания до сих пор выглядит далеко не самой дешевой на российском рынке, особенно если смотреть на скорректированную чистую прибыль, которая по итогам 2024 года вряд ли превысит 321 млрд р (без курсовых разницы и других разовых и бумажных доходов/расходов). Однако, есть и плюсы.

✅ Чистый долг всего 229 млрд р, поэтому риски отмены выплат дивидендов или резкого роста % расходов минимальны.

✅ Пока у нефтянки падает добыча, а у Газпрома падают самые маржинальные продажи в Европу, у Новатэка есть не очень большой, но операционный рост, что в долгосроке является существенным позитивом. В остальном, акции компании точно также защищают от девальвации.

( Читать дальше )

Лично у меня прошлый год был хорошим и принес намного больше позитивных моментов в разных аспектах жизни, чем негативных. Что касается рынка, то год был сложным, так как фундаментальный анализ слабо работал, особенно на зарубежных рынках.

✅ Ранее уже был пост предварительных итогах года. Доходность в 2024м получилась около +7,7% (результат лучше, чем по рынку РФ, но он меня не устраивает). При этом, на рынке РФ удалось получить доходность почти 20%, а на американском — сгорела не одна «пачка» опционов, что срезало существенную часть доходности портфеля.

👆По российском рынку все прогнозы на этот год сбылись. Льготку отменили, бакс вырос, а почти все компании достигли моих целевых цен и стали интересными к покупке. Индекс Мосбиржи вообще упал до таргета в 2400, в который мало кто верил. Кстати, в феврале прошлого года в Тиньке открыл стратегию (просто как маркер своей доходности на рынке РФ). Наш рынок недорогой и здесь без форс-мажоров сильно и надолго вниз не уйдем, поэтому я больше чем на 50% в акциях (стало немного меньше акций, так как зафиксировал Роснефть).

( Читать дальше )

Пo тpaдиции, в нaчaлe кaждoгo мecяцa paзбиpaю cвeжий Oбзop бaнкoвcкoй cиcтeмы PФ и oбнoвляю гpaфики ключeвыx пoкaзaтeлeй, чтoбы мoи дopoгиe читaтeли видeли, кyдa мы кaтимcя.

Cнaчaлa cмoтpим измeнeния ключeвыx пoкaзaтeлeй зa Hoябpь:



Kaк видим, в Hoябpe чинoвники yвeличили дeнeжнyю мaccy нa 1.9%, paзoгнaв ee дo 111 тpлн pyблeй. Ecли дeнeжный мyльтипликaтop бaнкoвcкoй cиcтeмы PФ пpинять paвным 5, тo пoлyчитcя, чтo зa мecяц чинoвники нeзaкoннo эмитиpoвaли 350 млpд pyблeй, из кoтopыx pocтoвщики coздaли 1.75 тpлн втopичныx (кpeдитныx) pyблeй.

Зaceкpeчeнныe «Пpoчиe cтaтьи» выpocли нa 46.6% и дocтигли acтpoнoмичecкoй cyммы в 76.6 тpлн pyблeй (Haбиyллинa мoлчит пpo эти дeньги, кaк кoммyниcт в тылy вpaгa). Юpики нapacтили кpeдиты и нaкидaли pyблeй нa дeпoзиты. Физики нeoжидaннo cкинyли кpeдиты и экcтpeмaльнo нapacтили дeпoзиты.

Ha гpaфикax этo выглядит тaк:



( Читать дальше )

   Наблюдали в конце года стремительный рост фондового рынка за неделю более 10%. Старт ему был дан ЦБ, который оставил ставку на неизменном уровне. Со ставкой я как обычно угадал, но по полной возможностью спекулятивного заработка не воспользовался, в итоге по году 43% прибыли с налогами и  на этом спасибо. Более чем на 15% выше эмиссии.
 
   Проанализировав ситуацию, мы видим, что резали в новогоднее ралли в основном юридических лиц. Даже по постам от избушек сразу было видно, что они находились в небольшом недоумении. Так как в основном юридические лица, это брокеры и аффилированные с ними лица. Самое главное, что эти люди обладают инсайдом, а инсайд заключается в биржевом сальдо. Это суммарный оборот денег на фондовом рынке, и это как правило очень инерционные процессы. Если приход денег в виде вложений в брокерские счета превышает их вывод, плюс уплата налогов и комиссий. Тогда избушки переворачиваются вверх, нас начинают подкармливать прогнозами об новых высотах эмитентов, а когда они стоят вниз, то кормят нас прогнозами о неизбежности повышения ставки, корпоративных издержках и другими страшилками. Самое главное поддержать инерционные процессы движения денег, в основном по которым играют избушки, так как корпоративным инсайдом не обладают.

( Читать дальше )

Что общего у Уоррена Баффета, призывающего повысить налоги, Арнольда Шварценеггера, севшего на веганскую диету, и Соединенных Штатов, выступающих за снижение вредных выбросов?

Все это примеры того, что можно описать пословицей: «Делай то, что я говорю, а не то, что я делаю». Все они добились большого успеха, придерживаясь одной модели поведения, а теперь советуют окружающим совершенно другое.

Шварценеггер не стал бы знаменитым бодибилдером, питаясь только овощами и фруктами. Соединенные Штаты не превратились бы в сверхдержаву, снижая выбросы в период бурного роста. Уоррен Баффет не накопил бы своего богатства, отдавая половину денег на налоги.

Нет ничего плохого в том, чтобы изменить свое поведение, но такие советы отдают лицемерием. А еще очень удобно говорить об этом тогда, когда это на тебя уже не влияет — железному Арни больше не нужны такие мускулы, США уже достаточно развиты, а Баффет легко переживет повышение налогов.

Он выступает за такую реформу, которая не ударит по сверхбогатым — новые налоги должны коснуться лишь тех, кто накапливает свое состояние. То есть, сам Баффет уже выиграл эту игру, а теперь пытается притормозить других игроков.

( Читать дальше )

Участники обсуждения: члены Совета директоров Банка России, руководство Департамента денежно-кредитной политики, Департамента исследований и прогнозирования, Департамента финансовой стабильности, ряда других департаментов и главных управлений Банка России.

• Текущий рост цен в октябре — ноябре составил в среднем 11,1% с сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.) после 11,3% с.к.г. в III квартале 2024 года.
• Базовая инфляция в октябре — ноябре увеличилась в среднем до 10,9% с 7,6% с.к.г. в III квартале 2024 года.
• По предварительным оценкам, в первые недели декабря инфляция осталась на высоком уровне. Из‑за болеенизкого урожая в текущем году высокими темпами росли цены на плодоовощную продукцию и некоторые другие продукты питания.Значительный вклад в инфляцию в ноябре внесло повышение тарифов на услуги связи. На росте цен в последние недели также сказалось произошедшееослабление рубля.

( Читать дальше )

Залоговые аукционы, проведённые в России в ноябре-декабре 1995 года

Дата Предприятие Доля, % Средства,
поступившие
в бюджет,
млн долл. Победители аукциона
17 ноября 1995 Норильский никель 51 170,1 ОНЭКСИМ Банк
17 ноября 1995 Северо-западное речное пароходство 25,5 6,05 Банк МФК
17 ноября 1995 АО «Мечел» 15 13 ТОО «Рабиком»
7 декабря 1995 Лукойл 5 141 НК «ЛУКойл» и банк «Империал»
7 декабря 1995 Сиданко (теперь ТНК-BP) 51 130 Банк МФК (фактически — консорциум из МФК и «Альфа-групп»)
7 декабря 1995 Новолипецкий металлургический комбинат 14,87 31 Банк МФК (фактически — «Ренессанс Капитал»)
7 декабря 1995 Мурманское морское пароходство 23,5 4,125 ЗАО «Стратег» (фактически — банк МЕНАТЕП)
8 декабря 1995 ЮКОС 45 159 ЗАО «Лагуна» (фактически — банк МЕНАТЕП)
11 декабря 1995 Новороссийское морское пароходство (Новошип) 20 22,65 Новороссийское морское пароходство (Новошип)
28 декабря 1995 Сибнефть 51 100,3 ЗАО «Нефтяная финансовая компания» (гарант — Столичный банк сбережений)

( Читать дальше )

Объем российского IT-рынка по итогам 2024г составил 3,3 трлн руб (+22% г/г), говорится в исследовании «Перспективы IT-рынка 2024», подготовленном компанией МТС Web Services (MWS, входит в группу МТС).

По оценке MWS, крупнейший сегмент IT-рынка — вертикаль Software (программное обеспечение), на долю которого приходится 44,3% всего рынка (41% в 2023 году). В 2024 году он вырос до 1,5 трлн рублей с 1,1 трлн рублей годом ранее.

Сегмент IT-услуг (вертикаль IT-Services) MWS оценила в 1,1 трлн рублей. В 2023 году объем этого бизнеса составил 929,6 млрд рублей.

Вертикаль Hardware (IT-оборудование) в уходящем году выросла до 743,5 млрд рублей с 649,9 млрд рублей годом ранее.

Рост сегмента облачных услуг (IaaS/PaaS) в 2024 году MWS оценила в 32%. По ее данным, данный сектор увеличился до 168,1 млрд рублей.

Сопоставимый рост показалрынок информбезопасности - его объем по итогам 2024 года компания оценила в 600 млрд рублей против 453,4 млрд рублей годом ранее. 

www.interfax.ru/business/1000923

Россияне потратили 584,9 млрд рублей на подержанные автомобили по итогам ноября 2024 года, что на 18% больше, чем в ноябре 2023 года. При этом за прошедшие 11 месяцев их затраты на покупку таких машин составили 6,3 трлн рублей. Об этом говорится в сообщении аналитического агентства «Автостат».

«Согласно результатам исследования, в конце осени жители нашей страны потратили на покупку подержанных машин 584,9 млрд рублей. Это на 17,9% больше, чем в ноябре 2023-го (496,3 млрд рублей). При этом за 11 месяцев нынешнего года затраты россиян на покупку подержанных автомобилей составили уже 6,3 трлн рублей, превысив показатель за весь прошлый год (5,8 трлн рублей)», — сказано в сообщении.

Наибольшие затраты пришлись на покупку автомобилей в возрасте от 10 лет и старше. В ноябре на них было потрачено 234,8 млрд рублей, что составляет 40,1% от общей суммы. По сравнению с ноябрем прошлого года доля таких машин выросла — в 2023 году они занимали 38,6% всей финансовой емкости.

Также увеличилась доля автомобилей, имеющих возраст от 5 до 9 лет. Если год назад она составляла 28,6%, то сейчас — 29,3%. В конце осени затраты на них обошлись россиянам в 171,1 млрд рублей. На машины возрастом до пяти лет в ноябре было потрачено 179 млрд рублей, за год их доля уменьшилась с 32,8% до 30,6%.

( Читать дальше )