С записью интервью можно ознакомиться по ссылке.

Часть 1:Нефть.

— Про цены на нефть

Цены на нефть прогнозировать невозможно. Но прогнозы все равно полезны. В этом году либо останутся на текущем уровне, либо снизятся, так как на рынке наблюдается профицит (как с точки зрения добычи, так и с точки зрения транспортировки).

Мой комментарий: согласен с гостем. Дополнительно можно посмотреть на валюты экспортеров, их динамика полезна для прогноза будущей цены экспортируемого товара. Так, курс канадского доллара к американскому (нефть — основа канадского экспорта) в последние несколько месяцев стабилизировался, что может быть сигналом «нероста» цен на нефть.

— О ценовом потолке и эмбарго

Ценовой потолок в нынешних параметрах вообще ни на что не влияет, формально никто его не нарушает. Эмбарго со стороны ЕС — важный фактор, изменивший ситуацию на рынке. Экспорт российской нефти не упал из-за Индии и Китая — им нефть поставляется со скидкой (политический аспект здесь не причем, Индия и Китай получают чисто экономическую выгоду). Транспортное плечо выросло в 3-4 раза (довезти нефть до Европы — 1 неделя, до Индии — 3 недели, до Китая из портов европейской части России — 4 недели), но эта проблема решаема.

( Читать дальше )

IMOEX без сильного продвижения за последнюю неделю, но это скорее отражает относительно слабую динамику GAZP+SBER, и никак не характеризует то, что происходит в отдельных бумагах второго эшелона.
Общее впечатление по рынку — денег больше чем акций, растет всё, что плохо лежит, связь с фундаменталом теряется, бумаги перегреваются, рынок очень спекулятивен.

Например, на прошлой неделе выстреливали слабо ликвидные расписки, без особых видимых причин: AGRO, GEMC, MDMG.
Также на неделе дружно росла вся морская инфраструктура: Совкомфлот, ДВМП, НМТП (видимо на хорошей отчетности FLOT за 1 квартал). 
📈📉Случай с Алросой показателен: бумагу сначала запустили на 7% вверх непонятно на чем, а затем менее чем за сутки слили от максимумов на 10%.
И это еще относительно ликвидная бумага.

Отмечу, что ралли на прошлой неделе наблюдалось ралли во всех бумагах с максимальной дивидендной доходностью


( Читать дальше )

Как долго еще будет расти индекс Мосбиржи — главная тема YouTube-шоу «Без плохих новостей» на этой неделе. Директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС Максим Шеин называет фундаментальные причины роста, объясняет, что может его остановить, и разбирает перспективы ключевых эмитентов.

Также в выпуске:

— в рубрике Advisory — о вероятности дефолта в США;

— в рубрике «Гонконг» — разбор бизнеса производителя электрокаров NIO;

— самые важные новости российских и зарубежных компаний;

— макро-тренды, за которыми важно следить;

— новое в регулировании;

— ответы на вопросы зрителей.

Кроме того, Максим Шеин как всегда подведет итоги конкурса и анонсирует новый. Хороших вам доходов!

Смотреть БПН:

 

Текстовая версия

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Максим Шеин.

Главная тема выпуска — уверенный рост российского рынка. Что с ним будет дальше? И когда ждать коррекции?

( Читать дальше )

Актуализация оценки. Мы понижаем рейтинг Газпрома до «Продавать» и НОВАТЭКа до «Держать», с учетом текущего потенциала роста до наших фундаментальных целевых цен на горизонте 12 месяцев. Поводом для пересмотра рейтинга по бумагам Газпрома может стать публикация хороших финансовых показателей за 2022 г. и объявление высоких дивидендов за 2П22; за последний месяц акции выросли в цене на 5%. Новая целевая цена по бумагам НОВАТЭКа отражает рост объемов перепродажи СПГ, запуск 2-й очереди «Арктик СПГ 2» и позитивное влияние сделки по «Сахалину-2». Дальнейшие катализаторы роста — ОИР по «Обскому СПГ», запуск «Арктик СПГ 2». В обзоре представлен анализ чувствительности дивидендов в 2023 г.

Катализаторы: дивиденды; новые контракты, проекты; либерализация цен.


( Читать дальше )

Грамотно выбрав компании-фавориты в своем портфеле, можно получать результаты значительно лучше индекса Мосбиржи. По большому счету, индекс Мосбиржи — это и есть модельный портфель, в котором выбраны разные веса для акций (и его вечные фавориты — это Сбер, «Газпром» и «Лукойл»). А когда инвестор собирает свой портфель, он может выбирать кардинально отличающиеся от индекса веса акций в портфеле и, самое главное, в зависимости от ситуации в экономике может менять фаворитов.

Когда делать ставку на экспортеров

Для ставки на экспортеров должны совпадать несколько условий:
— слабый рубль;
— сильное сырье;
— наличие фундаментального потенциала в конкретной акции.

От слабого рубля экспортеры выигрывают за счет рублевых издержек и долларовой выручки (т.е. тратят столько же, а зарабатывают больше; таким образом, с ослаблением рубля растет и выручка, и рентабельность).

От ценовой динамики в конкретном сырье — нефти, стали, алюминии, древесине и др. — зависит динамика этой ниши экспортеров. Для понимания устойчивости тренда в сырье нужно анализировать баланс спроса и предложения и уровень запасов в этом виде сырья.

( Читать дальше )

В большинстве акций продолжает развиваться растущий тренд.

Акции готовы расти даже за теми новостями, которые не являются особо неожиданными, что является ярким отражением бычьего рынка.

По таймингу, вероятно, скорее всего расти будем как минимум до конца апреля (соображения на этот счет найти можно тут).

( Читать дальше )

В этой заметке я хочу порассуждать о диверсификации с точки зрения трехмерной модели, которую я подглядел вот в этой статье.


Мы привыкли думать о диверсификации линейно: как о разнообразии инструментов. Не покупайте только одну акцию, даже если это Apple, Сбербанк или Газпром. Купите корзину акций. 

Но это только одна из осей диверсификации: ось «что». Диверсификация между активами.

Давайте немного поговорим об оси «что». Многие ограничиваются покупкой нескольких десятков акций и считают, что их портфель разнообразен. Это типичная ошибка, потому что акции — это просто акции. Тем более акции одной страны. Между ними достаточно высокие корреляции. В периоды кризиса эти корреляции стремятся к единице, что означает, что весь ваш портфель падает. 

Современная теория распределения активов Asset Allocation считает хорошей диверсификацию между множеством активов и рынков

• акции 
• облигации
• альтернативные активы 

Самая простая реализация этой модели предложена Сергеем Спириным в его «лежебоке».

( Читать дальше )

Всем доброго времени суток! Сейчас в интернете масса статей, на тему куда вложить такую-то сумму денег, чтобы заработать, или хотя бы защитить свой капитал от инфляции. Однако крайне мало конкретных вариантов. Тех вариантов, которые показывали бы точечные возможности для вложений, чтобы получить определенную доходность. Тех вариантов, которые не рекламируют один определенный инструмент. А именно тех, где бы максимально объективно и конкретно было бы описано, какие вообще инструменты существуют.

Это не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, или прямым призывом к действию. А лишь попыткой автора показать, что и вклады могут быть выгодными. И в акции можно инвестировать без попыток угадать цену на основе одних только графиков или показателей. Это скорее попытка создать сбалансированный портфель, который поможет небольшому капиталу в 200 000 рублей не только эффективно пережить возможные катаклизмы, но и заработать свой процент.

Сегодня поговорим о том, куда в 2023 году можно выгодно, и главное безопасно, вложить свободные 200 000 рублей. 

( Читать дальше )

Растущий тренд продолжает работать — индекс IMOEX вышел из боковика на новые максимумы с 20 сентября. 
Юань и доллар продолжили расти — эти валюты к рублю достигли нового максимума за год.
Банковский кризис в США не привел к существенному падению S&P500, зато опустил нефть на минимумы с декабря 2015 года ($72).
Нефть в данный момент один из самых слабых активов.

Напомню тезис нашей прошлой заметки по ТА: «опасно покупать бумаги, которые ускорились». Один из примеров — акции MOEX, в которых не оправдались завышенные дивидендные ожидания и бумага откатилась на 10% вниз.

📈Сбер +10% в пятницу внес основной вклад в рост индекса. С точки зрения теханализа — ускорение Сбера — логичный исход после 5 месяцев одного из самых крепких аптрендов на рынке. Теперь покупать уже очень опасно.


( Читать дальше )