Кризис

Как и было обещано, 29 февраля Европейский центробанк провел размещение эмиссионной ликвидности среди европейских коммерческих банков и, в общей сложности, дал им на три года, в рамках программы LTRO 529.5 млрд. евро. Что, примерно, соответствует 650 миллиардам долларов или всему объему программу QE2. Если учесть предыдущее размещение, состоявшееся в декабре, всего получается существенно более триллиона долларов.


Сумма колоссальная, скорее всего, сравнимая с общим объемом денежной массы в Евросоюзе (напомним, что до начала кризиса баланс ФРС был менее триллиона долларов, сейчас – чуть меньше 2.5 триллионов), точно сказать достаточно сложно, поскольку в Европе «ходят» и национальные валюты, и ценные бумаги, номинированные в долларах. И возникает естественный вопрос – а куда все эти деньги деваются, пусть даже на короткое время, почему не возникает быстрой инфляции?


Ответ достаточно простой – они заменяют «плохие» активы банков, по которым возврата уже точно не будет. Но они-то откуда берутся? Ведь спад в ЕС, по официальным данным, во всяком случае, совсем незначительный? Ответ кроется, во-первых, в пресловутом «частичном резервировании» — собственные капиталы банков обеспечивали до недавнего времени от силы 4-5% активов (ЕЦБ, правда, обещает в скором времени довести эту цифру до 9%, но сколько банков погибнет в этом процессе – большой вопрос). Так что как только у какого-то из банков начинаются серьезные неприятности, он сам погасить свои проблемы не может – и начинается «цепная реакции», поскольку все банки связаны друг с другом.

( Читать дальше )

За всеми этими LTRO и бернанками, осталась незамеченной португалия.

ЕЦБ сегодня впервые за 2 недели вышел на рынок португальских облигаций. Доходности 10-леток в моменте скакнули на 75 пунктов — до 13,77% годовых (максимум за месяц):


По словам источников, объем покупок был небольшим.
Цена по 10-летним бондам с годовым купоном 3,85% сегодня падала ниже 50% от номинала.

Аналитики говорят, что на рынке есть опасения того, что Португалия не сможет выполнить своих планов по сокращению бюджета и не получит помощи со стороны европы.

Также, есть мнение, что основными бенефициарами программы ЕЦБ являются испанские и итальянские бумаги, к-е выглядят более надежными.

( Читать дальше )

Ко мне во второй раз обратился модератор investor.ru по прозвищу ЗВЕРЬ: "Суслик и хомяк" Хотят, что бы я назвал свое настоящее имя, а то "на фиг удалим" (цитата) Стагнирующий сайт, программное решение от 1991 года, ноль аудитории. Жалко Коланькова - нормальный мужик. Предлагаю г-ну Коланькову переименовать это существо в Суслима Хомягона. Напоминаю - небесный покровитель Никиты Михалкова св. Никита Бесогон.

Зарплата во Франции в 640 евро. В Великобритании воруют бронзовые памятники на металл… Каково?

Старая Европа катится к закату... 

Товарищи, давайте освежим воспоминания о кризисе 1998 года с целью создать более полную соотвествующую статью в нашей финансовой смартопедии! 

Вот пример интересного факта.

июнь 1998. Goldman Sachs организует размещение 5 летних еврооблигаций России на сумму $1,25 млрд под 12%. При этом сам Goldman Sachs получает несколько десятков миллионов вознаграждение и избавляется от российских госбумаг в своем портфеле на сумму $250 млн.

Кто еще что интересного расскажет про 98-й? 

( Читать дальше )

Объем выпущенных на греческих долг CDS = $70 млрд
Чистый объем = $3,2 млрд (если вычесть проданные CDS из купленных)
Основной вывод, к-й можно сделать по итогам нижеследующей статьи: объем риска, который исходит от греческих CDS, несущественный.



В марте будет дефолт Греции. Это факт.
Греция+МВФ+ЕС не называют это дефолтом, а называют добровольной реструктуризацией. 
Добровольность означает, что инвесторы, по доброй воле, дарят Греции 100 млрд евро.
Добровольность намекает на то, что дефолта как бы нет, а значит CDS на Грецию не должны сработать. 

Основной риск: срабатывание CDS на Грецию может привести к реакции домино в финансовом секторе из-за больших убытков страховых компаний. Это может дестабилизировать ситуацию в европейской финансовой системе [2]. 

Греция делает шаг, который существенно повышает вероятность срабатывания CDS — Греция вставляет оговорку о коллективном договоре о добровольной реструктуризации облигаций, к-е были выпущены по греческому законодательству. Если оговорку вставить, а затем применить, то все держатели облигаций будут вынуждены принять «стрижку», что делает обмен недобровольным и приводит к срабатыванию CDS.

( Читать дальше )

Недельное ралли (9) — макс по продолжительности с 2005
положительные итоги голосования в обеих палатах Конгресса США по продлению налоговых льгот

Индекс ММВБ у максимума за полгода
Рынок рос 7 из 8 недель, чуть отстаем от зарубежных рынков
Консолидация 2 недели

Судя по статистике EPFR, деньги приходят последние недели
видимо инвесторы, которые заходили на РФР, пока сохраняют наличные в портфелях
Смущают выборы

АЛОР: уровень 1587 трейдеры рассм как сопротивление по ММВБ, но скорее всего цель переместится в 1600


Ованес Оганисян, Тройка:
Россия — лучшее место для инвестиций исходя из цен на нефть, которые нестабильны на фоне истории с эспортом нефти из Ирана.

В истории РФР выборы случались 4 раза

• 1996 16 июня -35% в теч месяца
• 2000 26 марта -49% до января 2001
• 2004 14 марта -34% 34,5 мес коррекция
• 2008 2 марта -80% к январю 2009

Вывод: в год президентских выборов в России корр -34% минимум

 

( Читать дальше )