Московская биржа

• Кирилл Пестов (Московская Биржа)
• Владислав Кочетков (Финам)
• Павел Сороковой (БКС)
• Владимир Крекотень (Открытие)

Большинство неторгующих, а особенно журналисты так и не поняли о чем речь и что за таинственный ДКС обсуждается. Даже блу… рг спрашивает мое мнение о повышении в 5 раз комиссии. А у меня его нет, так как комиссию биржа не повышала. Так что придется написать еще немножко, хотя и надоело, конечно.

В пятницу было какое то слишком эмоциональное обсуждение, все переругались, а это неправильно. Почему эмоции, тоже понятно. Трейдеры хотят от биржи стабильности и понятности поступков. Поэтому важные решения, которые принимаются без обсуждения и логической аргументации иногда обескураживают. Давайте меньше ругаться и не переходить на личности.

Ладно. Всем мира и добра. Небольшой ликбез и конструктив.
 

Есть теория заговора, что на рынке существуют плохие люди, использующие огромное количество заявок для запрещенных стратегий. Возможно и есть, хотя и не факт. А если они есть, с ними надо бороться. Биржа снова молодец, что ищет как их победить! Допустим, ядро может обрабатывать 20 000 заявок в секунду. Тогда, если эти 20 000 поставит спамер, то остальные ничего поставить не смогут и расстроятся. Регулировать такие вещи полезно.

Чтобы плохие люди не нагружали торговую платформу, придумали такой способ. Ограничить количество заявок, не приводящих к сделкам. На срочке должно быть не более 20 заявок на 1 рубль комиссии биржи. Если больше, надо доплатить. Мера безусловно нужная. К тому же она предохраняет от кривых стратегий начинающих, которые ставят дофига заявок, а сделок не делают. 
Потом правило переехало на валютный рынок и тоже особо никого не беспокоило. Я иногда попадал на этот ДКС, но не болезненно и подкручивал систему после этого так, чтобы больше не попадать.

Но есть нюансы, давайте на примере. Возьмем одинаковую стратегию, но у одного трейдера заявка 50 лотов, а у другого 500. Делают, ну допустим 100 сделок (немного для HFT)

Как есть сейчас:

50 лотов. Комиссия 49 руб. 100 сделок. Можно поставить 98 000 заявок. 
500 лотов. Комиссия 490 руб. 100 сделок. Можно поставить 980 000 заявок. МИЛЛИОН, Карл!

Биржа закрывает валютный рынок для мелких и средних алготрейдеров. Решение валютного комитета повышает размер минимальной заявки для равной комиссии средних алготрейдров с 50 000 до 500 000 долларов. Конкурировать с банками станет почти невозможно. Это наверное, главная новация текущего года.

История вопроса такая. Было время, когда на СЭЛТ пускали только ограниченных лиц и для них это было золотое время. Огромные спреды, низкая ликвидность, невыгодные курсы в обменниках. Не так давно, доступ дали всем и, валютой стали торговать значительно больше участников. Обороты выросли, комиссии (прибыли биржи) стало больше, спреды ниже, ликвидность выше. Очень скоро банки взвыли. Конкуренция привела к тому, что жадные, привыкшие к сверхприбылям банки перестали зарабатывать, так как рынок стал предлагать более выгодные цены для всех участников. Тогда, по слухам, банки пошли привычным путем и пролоббировали решение о неравных условиях для маленьких трейдеров и стали взимать дополнительную комиссию за заявки меньшие, чем 50 000 долларов.

Через какое то время трейдеры адаптировались, а банки опять поняли, что золотой дождь так и не полился. Решение о неравных условиях для тех, у кого заявки меньшие 500 000 долларов и остальных стреляет контрольным выстрелом в голову большей части мелких и средних участников. Поддерживать минимальную котировку в 500 000 просто невозможно для абсолютного большинства. Денег на такую стратегию нужно минимум миллион долларов, так как заявку в полмиллиона будут «кусать» и ее надо пополнять до минимального сайза. Я был в категории трейдеров, которые лимитками котировали валюту и крылись на Si. По сути, бесплатный маркетмейкер. Чем больше таких, как я, тем лучше рынку, так как все остальные покупают и продают по более выгодной цене.

Новые условия я тоже скорее всего не потяну и перестану платить достаточно приличную биржевую комиссию на валютном рынке. Нет никакой возможности перекрыть миллион долларов быстро на Si, а брать на себя риски на миллион или перекрывать такой объем на западе могут только очень крупные участники, в интересах которых и прошло такое решение. Решение ни с кем не обсуждалось и обжалованию не подлежит, говорят источники на бирже. Даже голосования не было. Кому выгодно, чтобы акционеры Московской биржи стали получать меньше дохода с комиссионных меньше зарабатывать? Кому выгодно отжать конкурентов для повышения собственных доходов? Кому выгодны большие спреды и затрудненных доступ на рынок я думаю пояснять не надо. Понятно только, кому это не выгодно. Всему остальному рынку это не выгодно.

Закручивать гайки пробовали уже. Лучше не становится почему то. Мера все равно не поможет. Банки не справятся административными ресурсами с честной конкуренцией и останутся у разбитого корыта. Что можно тут сказать… Да ничего я тут не могу сказать, кроме того, что это решение циничное, монопольное, принятое без обсуждения с рынком и ведущее к его деградации. Мне очень жаль, что мы катимся вместе с поросенком Петром хрен знает куда без планов и карты. Как сейчас принято говорить от отчаяния: В новой России не будет всех этих закрытых секретных комитетов с уничтожением конкуренции, а будет свободный и открытый рынок для всех! С равными возможностями. Московская биржа будет свободной!

Некоторые участники рынка полагают, что Поляков, непосредственно отвечающий на бирже за IT, может не сохранить свой пост, если так решит регулятор.

Напомним, что в начале сентября на Московской бирже состоялось плановое обновление торговой системы SPECTRA. Это обновление предполагало оптимизацию механизма заключения адресных сделок, возможность использования в ходе торгов положительной вариационной маржи по закрытым позициям для заключения сделок, а также увеличение гарантийного обеспечения для некоторых сделок.

В этом месяце произошло уже три крупных сбоя, поэтому участники рынка ожидают кадровых решений.

Нахожусь в отпуске и не могу дождаться нормального поста c анализом ситуации со сбоями. Веселые картинки, посты про поколение Песи и про Кукла совсем не катят. Тема серьезная, а к ней подходят шутовски.

В чем причина участившихся сбоев?