ОФЗ

Кривая доходности ОФЗ принимает нормальный вид. Участники рынка ожидают роста экономики. Длительное время кривая имела перевернутый вид.



Кривая доходности является опережающим индикатором, который предсказывает будущую экономическую активность. Если кривая имеет нормальный вид, это означает, что участники рынка облигаций ожидают ускорения экономики в будущем и роста процентных ставок.

Если же участники рынка начинают предвидеть сложности в экономике, то они начинают ожидать понижения процентных ставок центральным банком на более длинном интервале, и кривая доходности облигаций принимает «перевернутый» вид (Inverted Yield Curve).

Дефицит федерального бюджета России начал расти более быстрыми темпами. По итогам двух месяцев года он увеличился до 147,8 млрд рублей, прибавив за февраль 124,4 млрд рублей.

Дефицит бюджета в январе-феврале 2017 г. больше, чем в 2016 г. на 49 млрд рублей, но на 532 млрд рублей меньше аналогичных показателей 2015 г. Основным источником финансирования выбывающих доходов были внутренние ресурсы и так как Резервный фонд страны остался нетронутым, то, скорее всего, дефицит был покрыт благодаря средствам, привлеченным от размещения ОФЗ.

За два месяца 2017 г. Минфин привлек от продажи гособлигаций России около 237 млрд рублей. За это же время внутренний госдолг вырос на 160,6 млрд рублей. Таким образом, можно предположить, что 147,8 млрд рублей было направлено на финансирование дефицита бюджета, 12,8 млрд рублей были размещены на счетах в банках, а 76,4 млрд было выплачено в качестве погашения ОФЗ.

( Читать дальше )

Инвесторы раскупили российские ОФЗ как горячие пирожки. Совокупный спрос на долговые бумаги страны превысил предложение практически в 3,5 раза.

Сегодня Минфин провел очередные два аукциона по размещению ОФЗ, где инвесторам были предложены 5-ти и 15-ти летние бумаги с постоянным доходом. В общей сложности ведомство реализовало гособлигаций на 45 млрд рублей, в то время как инвесторы готовы были купить на все 156,4 млрд рублей.

Спрос на бумаги превзошел все показатели последних двух лет и установил новый максимум в 80,2 млрд рублей для одного аукциона ОФЗ с постоянным доходом. До этого рекорд был поставлен в июне 2016 г., где спрос немного не дотянул до 70 млрд рублей.


Минфин поставил амбициозные для себя планы по размещению в первом квартале гособлигаций на 400 млрд рублей. С начала года Министерство финансов выручило от продажи ОФЗ 326 млрд рублей. Для сравнения за аналогичный период прошлого года ведомство получило всего лишь 205 млрд рублей. До заветной цели ему не хватает еще 74 млрд, с такими темпами, кто знает, может у него даже получится.

( Читать дальше )

не говорят о сокращении интереса к кэрри иза повышения ставок бабулей

Банк России может рассмотреть снижение
ключевой ставки уже на следующей неделе на фоне резкого
замедления роста цен, сказал в интервью директор департамента
денежно-кредитной политики Центробанка Игорь Дмитриев.
Сезонно очищенная месячная инфляция в феврале, по оценке
ЦБ, составила 0,1 процента против 0,3 процента в январе.
«Это, безусловно, низкие значения, и для меня это повод
предложить совету директоров в марте рассматривать среди прочих
возможность снижения ставки», — сказал Дмитриев в интервью в
Москве. Стоимость заимствований может и не измениться из-за
высоких инфляционных ожиданий, «но с другой стороны, столь
заметная динамика по снижению инфляции — это повод, чтобы уже
скорректировать политику», отметил он.
На предыдущем заседании в начале февраля регулятор
намекнул, что если и понизит ключевую ставку, то скорее всего во
втором квартале. Аналитики ПАО «Росбанк» написали вчера, что

( Читать дальше )

Друзья, уверен, вас всех терзает одна и та же мысль, когда же наконец произойдет столь долго ожидаемое ослабление рубля :) Так вот, рискну высказать свой прогноз по данному вопросу. Причем весьма определенный и с привязкой к конкретной дате. Итак — 19.04.2017, срок погашения ближайшей серии ОФЗ 25080. Конечно, при текущей цене на нефть в 50.5$ за бочку Brent т.н. девальвация может случиться в любой момент, но, определенный вклад в процесс будут вносить этот и последующие погашения ближайших выпусков гос.облигаций. Некоторые могут возразить, что сумма в обращении мала, но с другой стороны, многие держат облигации именно до погашения и именно после продажи акций с целью оптимизации налогов, так что погашение именно этого выпуска и следующего за ним 26206 могут внести существенный вклад именно в биржевую составляющую рублевой ликвидности.

PS: соответственно, близость погашения ближайших серий ОФЗ сдерживает ослабление рубля.

Объясните мне, глупому, кто же с осени(с сер. сентября) сливает офз? Предыдущие 2 последних слива были на фоне значительного ослабления рубля. Как-то не сходится, и как мне кажется сливают достаточно большой объем но небольшими частями.


зы. а как можно посмотреть чистые цены в совокупности по длинным офз 5+ лет?

Российский внутренний долг непрестанно увеличивается вот уже 6 месяцев. В последний раз обязательства государства росли более полугода в 2013 г. По итогам февраля они вплотную приблизился к 8,2 трлн рублей.

С начала 2017 г. внутренний долг России увеличился почти на 161 млрд рублей, прибавив за январь и февраль по 70 и 90 млрд рублей соответственно. За полгода обязательства страны стали больше на 819 млрд рублей. Сегодня внутренний долг составляет 13% ВВП, в то время как в 2012 г. он был равен 8%.

Минфин начал активно привлекать средства на внутреннем долговом рынке в конце прошлого года, на фоне роста интереса к российским ОФЗ со стороны нерезидентов и банков. Основным покупателем госдолга стали кредитные организации России. За год они увеличили свои вложения в бумаги на 814 млрд рублей. Иностранные инвесторы также не остались в стороне, купив облигаций на 446 млрд рублей. Другие участники рынка избавлялись от ОФЗ.

( Читать дальше )

На фоне высокого спроса на долговые бумаги страны российские банки предпочли продать ОФЗ. За декабрь прошлого года они избавились от гособлигаций на 90 млрд рублей. В то время как нерезиденты нарастили свои вложения на 109 млрд.

Российские банки являются ключевым игроком на рынке ОФЗ, так как владеют около 60% всех долговых бумаг страны. В общей сложности на балансе у кредитных организаций страны на начало текущего года находилось гособлигаций на 3,36 трлн рублей. Сам рынок ОФЗ на этот период оценивался в 5,6 трлн рублей, увеличившись за декабрь на 141 млрд рублей. Из этой суммы 109 млрд рублей был куплен нерезидентами и 121 млрд другими участниками рынка.

Чем еще важны кредитные организации страны? А тем, что именно они продавали российские ОФЗ в ноябре 2014 г. спровоцировав обвал на 11%. За ноябрь банки продали бумаг на 110 млрд рублей. Иностранные инвесторы в то же самое время нарастили свои портфели на 2 млрд рублей.

Однако, как это ни странно, именно прочие участники рынка рациональнее всех вкладывают в ОФЗ. Они заблаговременно избавились от российских долговых бумаг в 2014 г., а при существенном падении цен скупили их обратно. В декабре 2014 г. они приобрели бумаг на 890 млрд рублей.

( Читать дальше )