Россия

Мысли вслух

На протяжении последнего месяца индекс гособлигаций RGBI, да и рынок в целом, активно росли. Однако вышедшие в среду данные по инфляции заметно испортили настроения. И в последние 2 торговых дня была следующая ситуация: на открытии наблюдался рост, в течение дня обнуление и постепенное снижение, которое к закрытию усиливается. В четверг на открытии рост доходил до 0.08%, по итогам дня — падение на 0.18%, в пятницу — рост на открытии на 0.07%, по итогам дня — падение на 0.2%. Подобное происходило в июне, когда рынок начинал многомесячное снижение: сначала постепенно, потом все более активно с кульминацией в октябре. Конечно же, это не означает, что рынок ожидает многомесячной падение, но коррекция вполне возможна.

На данный момент тезис подтверждается. В понедельник рынок ОФЗ открылся резким падением, по итогам дня было -0.93%. Во вторник и среду торги закрылись снижением на 0.29% и 0.17% соответственно. Итого за последние 7 дней падение составило 1.76%. Сегодня ОФЗ также торгуются в минусе — 0.03% на момент публикации.

Новости

➖Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании МФК «Лайм-Займ» до уровня ruBB, по рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее действовал рейтинг ruBB- со стабильным прогнозом.

➖Цитата из пресс-релиза Эксперт РА:
Повышение кредитного рейтинга обусловлено укреплением рыночных позиций, снижением концентрации размещенных средств в кредитных организациях и улучшением оценки за стратегическое обеспечение. Кроме того, рейтинг учитывает адекватную достаточность капитала и высокую рентабельность бизнеса, комфортную ликвидную позицию при адекватном профиле фондирования, приемлемую эффективность сборов по портфелю микрозаймов, а также адекватную оценку корпоративного управления.

➖Недавно мы обновили обзор по компании на фоне публикации результатов деятельности по итогам 9 месяцев 2023 года.

➖На текущий момент доля эмитента в портфеле Долгосрок составляет 7%.

🌐 НМТП. Компания сделала 4 икса за год и после откатилась почти на 50% 

Когда покупать?

НМТП – Новороссийский морской торговый порт. 

Несмотря на свое название, компания владеет не одним, а тремя портами — двумя крупнейшими в России — в Новороссийске (на Черном море) и в Приморске (на Балтийском море), и одним небольшим – в Балтийске (Калининградская область).



Бизнес НМТП представляет собой перевалку грузов — это статья доходов занимает более 95% выручки. Наибольшая часть грузов – наливные (в первую очередь, это нефть и нефтепродукты, нашел данные за 2019 год, тогда их доля была более 70%). 

➡️ Состав акционеров НМТП

• Транснефть и ее дочка (60,64%)

• Росимущество (20%)

• JP Morgan (5,58%)

• Free float (13,78%)

 Итого, государству принадлежит более 67,6% акций НМТП (20% — Росимущество напрямую и 47,6% тоже у Росимущества через Транснефть). Поэтому НМТП можно считать госкомпанией. 

НМТП под санкциями ЕС (с компанией запрещено совершать сделки, инвестировать в нее, а ей привлекать долговые обязательства на европейском рынке). США и Великобритания санкции не ввели.

Доброе утро!

▶️ Moody's подтвердило рейтинг Китая на уровне A1, но понизило прогноз по китайским суверенным облигациям до негативного

❓Рынок
К закрытию торгов вторника индекс МосБиржи вырос на 0,5% по сравнению с предыдущим днем и достиг отметки почти в 3130 пунктов. Однако в течение дня индекс опускался на почти 0,8% до уровня 3 100 пунктов. Поддержку рынку оказало ослабление рубля, который упал до более чем 92 рублей за доллар, а курс евро превысил 100 рублей.

🟢Размещения
➖6 декабря Сегежа Групп  разместит выпуск облигаций серии 003P-03R объёмом 5 000 млн. руб. Дата погашения: 02.09.2026, купон ежеквартальный, оферта не предусмотрена.  Эмитент имеет кредитный рейтинг ruA- от Эксперт РА.
➖6 декабря Борец Капитал  разместит выпуск облигаций серии 001P-02 объёмом 4 000 млн. руб. Дата погашения: 25.11.2025, купон ежемесячный, оферта не предусмотрена.  Эмитент имеет кредитный рейтингА+(ru)- от Акра.

🔴События
➖6 декабря оферта (put) по выпуску ДРП, БО-001-02. Сбор заявок по оферте проходил с 16.11.2023 по 22.11.2023. Объём выпуска — 50 млн. руб., текущий купон — 21%.

Курсы валют ЦБ на 6 декабря: 
💵 USD — ↗️ 91,5823
💶 EUR — ↗️ 99,1340
💴 CNY — ↗️ 12,8073 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии вторника прибавил 0,48%, составив 3 129,33 пункта. 

▫️Банк России опубликовал материал «Обзор ключевых показателей брокеров» за III кв. 2023 г. Число уникальных счетов физических лиц возросло до 27,5 млн (+6% кв/кв, +27% г/г), что составляет 36% экономически активного населения страны. Средний размер счета розничного инвестора без учета пустых и небольших счетов вырос с 1,8 до 1,9 млн рублей. Полный текст: www.cbr.ru/Collection/Collection/File/46639/review_broker_Q3_2023.pdf 

▫️Российский индекс PMI сферы услуг (Services PMI) в ноябре составил 52,2 пункта (53,6 месяцем ранее), сообщает Интерфакс, ссылаясь на исследование S&P Global.

▫️ Минфин в декабре — январе (07.12.2023 – 12.01.2024)направит на покупку золота и валюты 244,8 млрд руб. (2,5 раза меньше, чем месяцем ранее) в рамках бюджетного правила. Ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота составит в эквиваленте 11,7 млрд руб., сообщается на сайте ведомства.

▶️ Fitch ожидает, что ЕЦБ начнет снижать ставку в июне 2024г и снизит её до 3,75% к концу 2024 года

❓Рынок
Рубль продолжил ослабление к доллару на фоне дальнейшего снижения котировок нефти. Индекс Мосбиржи снова зыкрыл день в минусе (-0.89%). После двухдневных попыток перейти к снижению (https://t.me/DolgosrokInvest/290) рынок облигаций резко упал: RGBI — минус 0.93% по итогам дня. Размах падения довольно большой и несвойственный рынку, за исключением кризисных случаев. Другие сегменты рынка облигаций также снижались.

🟢Размещения
➖5 декабря Фармфорвард разместит выпуск облигаций серии БО-01 объёмом 300 млн. руб. Дата погашения: 19.11.2026, купон ежемесячный. Ставка купона: 1-36 купоны — 18.5% годовых.  Эмитент имеет кредитный рейтинг BB+(ru) от Акра.
➖5 декабря Банк ВТБ (ПАО) разместит выпуск облигаций серии Б-1-349, объёмом 5 000 млн. руб. Дата погашения: 04.03.2025, купон ежеквартальный. Ставка купона: 1-5 купоны — 14.25% годовых.  Эмитент имеет кредитный рейтинг ААА(ru) от Акра.

топ-5 стран производителей удобрений в мире

• Китай — 30%
• США — 13%
• Россия — 12%
• Индия — 10%
• Канада — 5%

топ-5 производителей золота

• Китай
• Россия
• Австралия
• Канада
• США

топ-5 стран производителей оружия

• США
• Россия
• Франция
• Китай
• Германия

топ-5 стран по количеству ядерных энергоблоков

• США — 98
• Франция — 58
• Китай — 48
• Россия — 39
• Япония — 38

топ-5 стран по добыче железной руды

• Австралия
• Бразилия
• Китай
• Индия
• Россия

топ-5 стран по производству пшеницы

• Китай
• Индия
• Россия
• США
• Франция

топ-5 стран производителей стали

• Китай
• Индия
• Япония
• США
• Россия

топ-5 стран по добычи никеля

• Индонезия
• Филиппины
• Россия
• Новая Каледония
• Австралия

👀 Обзор отчета Интер-РАО за 3-й квартал

На пути к рекордной прибыли

Чистая прибыль за 9 мес. 2023: 97,2 млрд руб. (за 9 мес. 2022 года было 102,3 млрд руб.) — мы видим снижение прибыли, но важно углубиться в показатели.



Если мы с вами посмотрим на сегменты бизнеса Интер РАО, то поймем, что компания чувствует себя неплохо. 

Вот 4 ключевых сегмента, их выручка за 9 мес. 2023 года с динамикой относительно 9 мес. 2022 года, и EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентов, износа и амортизации) с динамикой за тот же период. Все данные – в млрд руб. 

1️⃣Сбытовой сегмент

Выручка: 658,8 (+59,5)

EBITDA: 36,9 (+10,8) 

2️⃣ Электрогенерация

Выручка: 118,1 (+8,5)

EBITDA: 58,1 (-2,6) 

3️⃣ Теплогенерация

Выручка: 66,9 (+6,5)

EBITDA: 15,2 (+0,7)

4️⃣ Трейдинг

Выручка: 42,4 (-42,3)

EBITDA: 3,9 (-27,4)

Мы видим, что ключевая причина снижения прибыли — падение доходов от трейдинга. Компания объясняет, что в январе — мае 2022 года на фоне благоприятной конъюнктуры на бирже Nord Pool экспорт электроэнергии осуществлялся в направлении Финляндии и стран Балтии, а сейчас идет переориентация на азиатские страны.