Россия

Отчет Башнефти мне не понравился, как и результаты материнской компании.

❌ Чистая прибыль 2024 = 104,7 млрд руб. (в 2023 = 177,4 млрд руб.)

1 пол. = 53 млрд руб.
2 пол. = 51,7 млрд руб.

Я жду снижения прибыли Башнефти в 2025 году в связи со снижением нефти, курса доллара и ростом операционных расходов — в диапазон от 70 до 80 млрд руб.

💸 Дивиденды



Башнефть платит дивидендами 25% от чистой прибыли. По моей оценке, дивиденды составят 147,31 руб. на акцию за 2024 год, доходность на АП = 11,8%, доходность на АО = 5,9%. В 2025 году я жду снижения размера дивидендов от Башнефти до 8-9% на АП.

С такой доходностью привилегированные акции Башнефти мне не интересны; обыкновенные акции Башнефти абсолютно оторваны от реальности.

Вчера опубликовал отчет Лукойл, вот тут мой прогноз по дивидендам: t.me/Vlad_pro_dengi/1566

Почему мне НЕ понравился отчет Роснефти — объяснил тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1564

Подпишитесь на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российскому рынку!

После экспирации продолжается рост нетто-шорта (разница лонг и шорт позиций) юрлиц во фьючерсе на Индекс ММВБ.


Больше графиков смотрите на сайте MSCinsider
Подписывайтесь на телеграм-канал

Переговоры России и США будут продолжены, к ним привлекут Организацию Объединенных Наций (ООН) и другие страны, заявил глава комитета Совета Федерации по международным делам, один из участников российской делегации Григорий Карасин.

«Будем продолжать это делать, вовлекая и международное сообщество, прежде всего, Организацию Объединенных Наций и отдельные страны. В общем, впечатление осталось такого конструктивного диалога, который нужен и необходим. Американцы тоже в этом заинтересованы», — сказал он.

По его словам, в Эр-Рияде получился «насыщенный, непростой диалог, но весьма полезный для нас и для американцев». «Многие проблемы обсудили. Конечно, далеко не все решили, не во всем согласились, но то, что такой разговор состоялся, мне кажется, это очень своевременно с учетом прихода новой администрации и новых политиков, которые приехали на встречу экспертных групп», — сказал сенатор.


Источник: www.rbc.ru/politics/25/03/2025/67e24a0b9a79470178fc26ed?from=from_main_1

( Читать дальше )

Совместное заявление, подготовленное по итогам консультаций представителей России и США, пройдет публикацию во вторник, 25 марта, в 11:00 по московскому времени, сообщает американский телеканал CBS. Консультации проходили в столице Саудовской Аравии, Эр-Рияде, и длились более 12 часов, во время которых обсуждались ключевые вопросы урегулирования конфликта в Украине.

Как сообщили источники, полученные сообщения от экспертной группы, отправленной в Эр-Рияд, выглядят оптимистично, а Вашингтон положительно оценивает результаты консультаций с российскими и украинскими представителями. Соглашение о совместном заявлении было достигнуто, и оно будет официально представлено Кремлем и Белым домом в указанный срок.

Одним из основных вопросов обсуждения стала черноморская зерновая инициатива, детали которой были ранее согласованы в телефонном разговоре между президентами России и США — Владимиром Путиным и Дональдом Трампом.

 

Источник: tass.ru/mezhdunarodnaya-panorama/23490929

Импорт автомобильных шин из Китая в Россию сократился на 8,5% в январе—феврале 2025 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив $85,7 млн. Эта тенденция контрастирует с ростом импорта в первые два месяца 2024 года на 35%. Эксперты связывают снижение с перенасыщением рынка китайскими шинами, а также с проблемами в логистике и высокой ключевой ставкой Банка России.

Основным фактором, влияющим на снижение, стало перенасыщение рынка, вызванное как увеличением объема импорта, так и наращиванием производства российских шин. Российские производители, в частности «Кордиант», последовательно увеличивают мощности и предлагают конкурентоспособные цены. В 2024 году рынок шин для легковых автомобилей вырос на 23% до 56 млн штук, из которых 70% составляют шины китайского производства.

Дальнейшее сокращение поставок китайских шин возможно, если российские бренды смогут предложить более привлекательные цены. Эксперты прогнозируют, что рынок будет зависеть от ценовой политики производителей, а также от развития спроса на летние шины.

( Читать дальше )

В начале января делал большой обзор нефтяного сектора и объяснял, почему НЕ держу нефтяные компании в портфеле:
t.me/Vlad_pro_dengi/1434

С того момента все нефтяники были хуже рынка.

Вот отчиталась Роснефть, рассказываю, что меня смутило в отчете. 

Чистая прибыль 2024 = 1 084 млрд руб. (2023 = 1 267 млрд руб.)

Хорошо, действительно, переоценка отложенных налоговых обязательств забрала 144 млрд руб. в 3 и 4 кварталах. Можно еще вспомнить про переоценку валютного долга в строке «прочие расходы». 

НО основные проблемы-то выше по отчету, и они особенно заметны в 3 и 4 кварталах. 

❌ Операционная прибыль в 3 кв. 2024 = 446 млрд руб. 

❌ Операционная прибыль в 4 кв. 2024 = 456 млрд руб. 

Операционная прибыль Роснефти на уровне 1 кв. 2023 года, когда цена нефти в рублях была 4 090 руб. за бочку, в 3 и 4 кв. она была сильно выше (6 621 и 6 861 руб. за баррель). 

Мы не видим полной версии отчета, поэтому допускаю, что были разовые списания / обесценения, НО выглядит не очень, особенно с учетом снижения и нефти, и доллара в 1-м кв. 2025 года. 

( Читать дальше )

Центральный банк России предупредил политиков Кремля, что Соединённые Штаты и ОПЕК могут наводнить рынок нефти и спровоцировать повторение длительного падения цен в 1980-х годах, которое способствовало распаду Советского Союза.

Предупреждение прозвучало за несколько недель до того, как президенты России и США Владимир Путин и Дональд Трамп начали переговоры о прекращении конфликта на Украине.

Трамп предупредил, что может ввести дополнительные санкции против России, если не будет заключено мирное соглашение. Он также пообещал увеличить добычу нефти в США и призвал лидера ОПЕК Саудовскую Аравию добывать больше нефти, чтобы помочь мировой экономике.

Центральный банк выступил с предупреждением в презентации, подготовленной для обсуждения под председательством премьер-министра Михаила Мишустина в феврале.

ЦБ не сообщил, при каком сценарии ОПЕК и Соединённые Штаты могут наводнить рынок и насколько вероятны эти риски.

Министерство экономики отдельно представило на встрече доклад, в котором говорится о других рисках для экономики, таких как снижение инвестиционной активности, рост цен и «безнадёжные долги».

( Читать дальше )

Моя идея в акциях Т-Технологий принесла более 60% прибыли, вот тут публично о ней писал . Стоит ли держать акции дальше?



Теперь к отчету. 

✔️ Чистая прибыль 2024 = 122,2 млрд руб. (2023 = 80,5 млрд руб.)

✔️ Чистая прибыль 4 кв. 2024 = 38,7 млрд руб. 

✔️ ROE 4 кв. = 30,3% 

Есть нюансы, связанные с тем, что в 4 кв. были разовые факторы, как в плюс, так и в минус – например, 6,5 млрд руб. получили от продажи актива в прочих доходах; 4 млрд руб., наоборот, было единовременное списание. Я бы сказал, что скорректированная квартальная прибыль находится в диапазоне 35-36 млрд руб. 

❗️Мой прогноз по прибыли 2025 года = 171,5 млрд руб. 

Менеджмент настроен позитивно на 2025 год — рассчитывают показать ROE выше 30%+, называют такой прогноз консервативным. ROE 30%+ подразумевает прибыль выше 170 млрд руб. в 2025 году. 

💸 Дивиденды

Компания объявила дивиденды 32 руб. на 1 акцию, доходность 0,9%. Выплата составляет 22% от чистой прибыли за 4 кв. 

( Читать дальше )

Доходность экспорта коксующегося угля из России снизилась на 7–10% за неделю с 10 по 16 марта, что связано с падением мировых цен и ослаблением рубля, сообщает NEFT Research. Нетбэк на условиях FOB Дальний Восток упал на 6,9%, до 3,36 тыс. руб. за тонну, в северо-западных и южных портах снижение составило 9,8% и 10% соответственно.

Экспортеры приостанавливают поставки в Китай из-за убыточности, отмечают аналитики. Снижение цен на уголь также затронуло западное и восточное направления — котировки упали на 1,1–11,1%. Основной причиной падения спроса в Китае называют низкий спрос на сталь, рост внутренней добычи сырья и увеличение складских запасов.

По оценкам аналитиков, более 10% мировой торговли углем на море убыточно, а российский экспорт из Кузбасса демонстрирует отрицательную рентабельность в районе 20%. Внутренний спрос на коксующийся уголь в России также снизится на 5% из-за падения производства стали и высоких ставок кредитования.

Для поддержки отрасли Минэнерго предлагает субсидии на перевозки угля в южные и западные порты в размере 73 млрд руб. и 28 млрд руб. соответственно. По прогнозам, добыча угля в 2025 году может сократиться на 39 млн тонн, а экспорт — на 29,4 млн тонн.

( Читать дальше )

За январь—февраль 2025 года экспорт горячекатаного проката из России снизился на 10% в годовом выражении, до 1,2 млн тонн, а стальных труб — на 15%, до 100 тыс. тонн, сообщает Metals & Mining Intelligence (MMI). Продажи этих видов продукции составляют значительную часть экспортной выручки металлургов, но спрос на них сокращается.

Экспорт чугуна, менее маржинального продукта, также упал на 16%, до 700 тыс. тонн. Это совпадает с введенной в декабре 2023 года квотой ЕС, которая с 2026 года приведет к полному отказу от российского чугуна. Основными альтернативными рынками остаются Турция и Азия, однако цены на этих направлениях сейчас ниже ожидаемых.

На снижение экспорта повлияли несколько факторов:

• Укрепление рубля, который с начала года подорожал к доллару на 20%, ухудшив ценовую конкурентоспособность.

• Введение Турцией в 2024 году импортных пошлин на российскую сталь (6–9%).

• Снижение мировых цен: горячекатаный прокат за 2024 год подешевел на 19% (до $485 за тонну), чугун — на 17% (до $320 за тонну).

( Читать дальше )