Сбер

Сбер. Откуда столько негатива? И какие перспективы?

После коррекции российского рынка в общем и акций Сбера в частности, многие участники рынка (в основном конечно начинающие инвесторы), вдруг решили, что ценные бумаги Сбера им стали неинтересны и бесперспективны.

Со своих пиковых значений в октябре 2021 года акции к февралю 2022 скорректировались на 34% с 387 до 256 руб.

Что же, давайте посмотрим на бизнес компании комплексно.

— Сбер крупнейший банк России с капитализацией 5,7 трлн. руб.

— самый крупный банк в Восточной Европе по размеру активов.

— 15-й банк в мире по рыночной капитализации.

— 3-й по силе бренда в мире.

Рыночная доля в России:

31,9% — Корпоративный кредиты.

42,6% — Розничные кредиты.

45,2% — Розничные депозиты.

Клиентская база:

104 млн. человек —  число активных розничных клиентов банка.

73,1 млн. человек – количество ежемесячных пользователей сервиса Сбербанк онлайн.

2,4 млн. ежемесячный пользователей Сбер Бизнес Онлайн

[1] Мы решили сравнить Сбер с другими российскими банками

Но это сравнение не дало очевидных ответов. Ни с одни из торгуемых банков сравнивать Сбер некорректно.

Во-первых, Сбер это особый банк…второго такого же крупного банка в России нет. Ему принадлежит 1/3, а по некоторым метрикам половина всего рынка.

А значит Сбер неправильно сравнивать с МКБ или Банком Санкт-Петербург, которые существенно меньше его.

Со вторым крупнейшим банком в секторе – ВТБ также сравнивать бессмысленно. Это совсем разные банки.

Остается Тинькофф. Но тут мультипликаторы различаются в несколько раз. Тинькофф растет быстрее Сбера, а потому и стоит дороже.

[2] Далее мы проанализировали исторические мультипликаторы. 

Сбербанк. Глобальное вью. 

Долго размечал Сбербанк и пришел к двум возможным сценариям, которые строятся на восходящих каналах: 

1. Широкий канал.

Предполагает еще 30% падение с  +- текущих уровней в район 180 рублей. Примерная траектория движения изображена на графике. По данному сценарию, сейчас цена в районе медианы канала и пересечения трендовых, от которых может продолжиться коррекционное движение. 

Из нюансов сценария: 

1)Сильный уровень 250 руб. и ЕМА200 (на недельном графике). 

ЕМА200 Сбер пробивал: 

в 2008 и улетел на практически на 80% вниз и спустя год вернулся выше,

в 2014 году максимально длительный пробой (+-1,5 года) и падение на 48%. 

Соответственно, если Сбер пробивает уровень вниз, то возникает вопрос о периоде, когда он вернется обратно и продолжит восходящий тренд. 

Сбербанк с потенциалом 36%

Оценки показателей по формуле PriceLab:

⛔️Рост чистых процентных доходов: 1,4
⛔️Рост чистого операционного дохода: 1,6
⛔️Рост чистой прибыли: 2,2
⛔️Рост активов: 1,5
✅Рентабельность: 5
🔀Стабильность улучшения показателей: 3
🔀Недооценка по коэффициентам: 3,25
🔀Снижение от годовой скользящей средней: 16,40%
🔀Комплексная оценка по формуле PriceLab: 2,59

#SBER

Топ 5 акций для покупки по формуле PriceLab

06 февраля. Итоги торговой недели 31 января — 04 февраля 2022 года.
Факты. Сбер продали 1900мр, фьючерс купили 50мр, АДР в нулях. ГП продали за неделю на 800мр.

Интерпретация.
Неделя началась с закрытия игры избушками (31 января и 01 февраля), к вечеру 01 февраля избушки все купленное продали, итог в объемах нуль, цену задрали с 257 до 264.

02 февраля был выход буржуя, до 13-00 продано 3000мр, цена упала до 254. После обеда началась новая игра избушек — задерг вверх, к закрытию цена поднялась до 261. Избушки планировали заброс до 264-265.

Не получилось! Амеры упали на Meta. 03 февраля избушки устроили флет, зализывали раны, отбирали деньги у толпы задергами вверх-вниз, продавали купленное вечером прошлого дня.

В пятницу 04 февраля на хороших новостях с 10-30 до 11-30 прошли сильные покупки объемом 1700мр. К вечеру все объемы продали. На вечерку купили 500мр, цена поднилась до 257.

В выходные выросла крипта, Блумберг начал и отменил войну РФ-Украина. Ситуация неясная.

Во фьючерсах ситуация аналогична акциям, но есть ньюансы. Падения в объемах не было, буржуи при продаже акций не хеджируются фьючерсами. Отсюда вывод — избушки в понедельник готовят небольшой задерг вверх, цели 259, и хотят выше на 261+. Посмотрим.