Северсталь

👉Первое и немаловажное: то, что моё аналитическое слабоумие не смогло предсказать бурный состоявшийся за последние месяцы рост в акциях черметов. Почему так случилось? Потому что власти и России и Китая давай поддерживать рынок недвижки и качать бабло в инфраструктуру, соответственно это всё поддержало стройку и как следствие сталеваров.
👉Кроме того, к кризису черметы подошли с низким долгом. За 2 года Северсталь и НЛМК накопили долга каждый по +100 млрд руб, потому что платили дивы в кредит. Но благодаря этому инвесторы даже не заметили циклического спада дивидендных потоков. 
👉Ситуация у черметов в моменте хуже, чем 2 года назад, но акции уже на хаях. Это снижает запас будущей прочности — повторить такой финт еще раз удастся, но недолго — долг/EBITDA у Севы и НЛМК приближается к 1.
👉Но вектор лучше, чем 2 года назад, потому что пока просматривается оптимизм по рыночной конъюнктуре квартала на 2 вперед. Так что вполне вероятно, что высокие дивы все сохранят.
👉С другой стороны рынок восстанавливается и металлурги с оптимизмом оценивают перспективы 4 квартала. 

Один металлотрейдер написал мне:

буквально за 2 месяца цены подняли на 20% на листовой прокат холоднокатаный (было 45000 стало 56000) говорят еще повысят, и уже нет некоторых позиций в наличии!!! Давно такого не было. Раньше всегда в наличии было.

Сравним 3ьи кварталы компаний:

Что видим:
👉Интересно, что пр-во стали у ММК и Севы одинаковое, но выручка/ebitda у Севы существенно больше. Выручка больше, потому что доля продаж на экспорт выше (37% против 16% у ММК), а там цены выше. Ebitda у Севы всяк выше, так как у них своя ресурсная база, и себестоимость сляба на $90 дешевле, чем у ММК! $173 vs $263 / t
👉Как видим, див выплата у всех больше чем FCF и гораздо больше чем прибыль.
👉Сева и НЛМК целый год платили дивы выше FCF. Но и с FCF у Северстали получается фокус: за год компания снизился квартальный оборотный капитал в 2 раза (до рекордных минимумов), тем самым подняв денежный поток на $0,44 млрд (за 4 квартала).
👉И Северсталь и НЛМК уже третий год резко наращивают CAPEX (не знаю зачем — буду благодарен если подскажете в комментариях), при этом умудряются еще и дивиденды платить рекордные. Чудес не бывает. 

( Читать дальше )

EBITDA Северстали в III квартале выросла на 31%, до $656 млн

Показатель EBITDA Северстали в III квартале увеличился на 31% к предыдущему кварталу, до $656 млн, сообщила компания. Свободный денежный поток (FCF) Северстали за отчетный период составил $382 млн ($190 млн кварталом ранее). Коэффициент чистый долг/EBITDA составил 0,77х. Выручка компании повысилась на 18%, до $1,875 млрд, при среднем прогнозе в $1,892 млрд (прирост на 19%).

Сильный квартал для компании. Рентабельность по EBITDA составила 35%, что является максимальным значением в отрасли. Среди факторов роста улучшение конъюнктуры, цен, спроса. Северсталь не снижала размер выплат по дивидендам с начала года и по итогам 3 кв. рекомендует 37,34 руб./акция. (дивдоходность 3,6%). Гибкий подход к экспорту и поставкам на внутренний рынок при высоком уровне продукции с добавленной стоимостью в структуре продаж делают акции компании привлекательными для инвестиций и позволяют рассчитывать на сохранение хороших результатов. При этом, учитывая сезонный спад на внутреннем рынке и ситуацию с Covid-19 результаты 4кв. могут оказаться несколько слабее.

Промсвязьбанк

🧮 Северсталь вслед за НЛМК отчиталась по МСФО за 3 кв. 2020 года:



На фоне восстановления цен на сталь и роста объёмов продаж выручка компании по сравнению с прошлым кварталом увеличилась на 18% (кв/кв) до $1,88 млрд, что примерно соответствует ожиданиям рынка, а показатель EBITDA вырос на 31% (кв/кв) до $656 млн, что оказалось лучше консенсус-прогноза ($630 млн).

Правда, в годовом сравнении ожидать положительной динамики финансовых показателей Северстали пока не приходится: по итогам 9 месяцев 2020 года выручка снизилась на 17% (г/г) до $5,2 млрд, что обусловлено снижением цен реализации и уменьшением объёмов продаж стальной продукции,  а показатель EBITDA и вовсе растерял 22,3%, даже несмотря на отмеченное снижение себестоимости продаж в отчётном периоде.

Радует, что рентабельность по EBITDA по итогам трёх кварталов удержалась на высоком уровне, скромно снизившись с 34,9% до 32,7%.

( Читать дальше )

Инвесторы не держатся за холдинг. Миноритарии ФСК и МРСК предлагают слить их с «Россетями»

По данным “Ъ”, миноритарные акционеры подконтрольных «Россетям» Федеральной и региональных сетевых компаний готовы обсуждать переход на единую акцию с «Россетями» взамен неэффективной, по их мнению, холдинговой структуры электросетевого комплекса. Поскольку на обещанную инвесторам при реформе РАО «ЕЭС России» приватизацию межрегиональных распредсетевых компаний (МРСК) фактически уже много лет наложен мораторий, иного варианта повышения капитализации компаний на данный момент нет, считают миноритарии. В «Россетях» считают, что предложения нуждаются в проработке.

https://www.kommersant.ru/doc/4541291

 

Предвыборный список. Московская биржа расширяет количество торгуемых американских акций

( Читать дальше )

Финансовые результаты Северстали за III кв. 2020 г. по МСФО. Выручка компании снизилась на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $1,8 млрд, чистая прибыль упала на 66% – до $167 млн. Слабые результаты обусловлены снижением цен реализации и уменьшением объемов продаж стальной продукции. При этом, FCF металлурга вырос на фоне снижение оборотного капитала, что в свою очередь позволило компании увеличить дивиденды.

Дивиденды Северстали за III кв. 2020 г. Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за прошедший квартал в размере 37,34 руб. на акцию. Текущая квартальная дивидендная доходность составляет 3,7%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 8 декабря 2020 г. 

Финансовые результаты ММК за III кв. 2020 г. по МСФО. Выручка металлурга за прошедший квартал сократилась на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $1,5 млрд. Чистая прибыль рухнула на 62% – до $101 млн. Финпоказатели продолжают снижение год к году на фоне слабых 

( Читать дальше )

• Мы анализируем интенсивность капзатрат металлургических компаний, учитывая призывы правительства нарастить инвестиции в экономику и разговоры о недоинвестировании в секторе.

• Мы представляем «коэффициент реинвестирования», который рассчитываем как отношение капзатрат к EBITDA – за 2020-22П средний показатель по сектору составил 42% (+3 пп против средней за 2017-19).

• Это всего на 6 пп ниже, чем у мировых отраслевых аналогов, а значит тезис о «недоинвестировании» представляется не совсем корректным. Однако у других секторов в России (нефть и газ, электроэнергетика) показатель намного выше – 63-64%.
           
           

( Читать дальше )

Северсталь – рсбу/ мсфо
837 718 660 обыкновенных акций
www.severstal.com/rus/ir/shareholder_information/share_capital/
Капитализация на 22.10.2020г: 877,091 млрд руб

Общий долг на 31.12.2017г: 248,922 млрд руб/ мсфо 219,528 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 213,880 млрд руб/ мсфо 208,070 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 316,433 млрд руб/ мсфо 293,717 млрд руб
Общий долг на 30.06.2020г: 323,379 млрд руб/ мсфо 302,143 млрд руб
Общий долг на 30.09.2020г: ______ млрд руб/ мсфо $4,240 млрд

Выручка 2017г: 359,530 млрд руб/ мсфо 457,521 млрд руб
Выручка 9 мес 2018г: 319,964 млрд руб/ мсфо $6,495 млрд
Выручка 2018г: 432,773 млрд руб/ мсфо 537,130 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: 355,404 млрд руб/ мсфо $6,319 млрд
Выручка 2019г: 457,588 млрд руб/ мсфо 517,737 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 106,039 млрд руб/ мсфо $1,777 млрд
Выручка 6 мес 2020г: 209,267 млрд руб/ мсфо 227,909 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: ______ млрд руб/ мсфо $5,242 млрд

Прибыль 9 мес 2017г: 66,711 млрд руб/ Прибыль мсфо $792 млн
Прибыль 2017г: 130,179 млрд руб/ Прибыль мсфо 145,966 млрд руб

( Читать дальше )

Северсталь опубликовала финансовые результаты за 3-й квартал 2020 года. Наблюдается восстановление показателей после трех относительно слабых отчетов.

В обзоре операционных показателей я делал прогноз финансовых результатов компании, в целом получилось достаточно точно, но дивиденды и свободный денежный поток приятно удивили.

Выручка составила 1875 млн долларов (мой прогноз был 1851 млн) и выросла на 17,9% ко 2-му кварталу 2020 года, но снизилась на 11,2% к 3-му кварталу 2019 года.

Операционная прибыль составила 538 млн долларов (мой прогноз был 505 млн) и выросла на 40,8% ко 2-му кварталу 2020 года, но снизилась на 19,7% к 3-му кварталу 2019 года.

( Читать дальше )

Замгендиректора Северстали по финансам и экономики Алексей Куличенко:

План на 2021 год сейчас обсуждается, программа будет финализирована в течение двух месяцев и, как обычно, подробно раскрыта в декабре. Но сейчас мы не видим роста капзатрат по сравнению с тем, что запланировали на этот год

В апреле Северсталь снизила план капзатрат на 2020 год до $1,45 млрд с $1,7 млрд. Этот ориентир актуален и в настоящее время.

сообщение

Большая тройка металлургов России представила свои финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года. К разбору отчетности мы вернемся чуть позже в отдельных статьях, а пока хочу подбить итоги рекомендованных дивидендов и дать краткую сводку по цифрам.

Северсталь 
— По итогам 3 квартала будут выплачены дивиденды в размере 37,34 рубля на акцию. 
— Последний день для получения дивидендов — 4 декабря 2020 года.
— Текущая доходность составляет 3,6%. 
— С учетом уже выплаченных 42,79 рублей, доходность за 9 месяцев составляет 8,1%
— Предполагаемая годовая доходность может превысить 10,6%


НЛМК
— По итогам 3 квартала будут выплачены дивиденды в размере 6,43 рубля на акцию. 
— Последний день для получения дивидендов — 25 декабря 2020 года.
— Текущая доходность составляет 3,7%. 
— С учетом уже выплаченных 7,96 рублей, доходность за 9 месяцев составляет 8,7%

( Читать дальше )