ТМК

Маркетинг в Москве

Мы встретились с десятью крупнейшими российскими институциональными инвесторами в Москве, чтобы поделиться нашими взглядами на российский рынок акций. Мы также воспользовались случаем, чтобы услышать мнения управляющих российских фондов о текущей ситуации на рынке и их мысли по конкретным секторам и отдельным компаниям. В данном отчете мы представляем наши основные выводы.

АТОН

Экспортеры в приоритете, опасения санкций сохраняются, рубль под давлением
Российские институциональные инвесторы по-прежнему обеспокоены новыми антироссийскими санкциями со стороны США, которые все еще могут быть введены до конца года. Опасения несколько ослабли после того, как официальные представители правительства США заявили, что Сенат вряд ли сможет перейти к следующему раунду санкций до ноябрьских выборов. Это ставит рубль под серьезную угрозу дальнейшего ослабления к концу года, что будет усугубляться вероятными санкциями в отношении российского суверенного долга. В этой неустойчивой среде все фонды, кроме одного, предпочитают делать упор на экспортно-ориентированные секторы (нефть и газ, металлы и добыча) и снижать вложения в секторы, направленные на внутренний рынок (финансы, электроэнергетика, розничная торговля и телекоммуникации).

Нефть и газ: выше индекса, ROSN, LKOD и OGZD в числе фаворитов

( Читать дальше )

ТМК: операционные результаты за 3К18: общие продажи труб -12% кв/кв 

Общие продажи как бесшовных, так и сварных труб упали на 12% кв/кв до 632 тыс т и 317 тыс т соответственно, в результате чего совокупные продажи труб составили 949 тыс т. Общие продажи труб нефтегазового сортамента упали чуть меньше — всего на 4% кв/кв (до 470 тыс т). Снижение было связано в основном с плановыми ремонтными работами в Российском дивизионе (-12% кв/кв до 683 тыс т) и падением продаж труб большого диаметра в России почти на 40% кв/кв. Продажи Американского дивизиона также упали — на 12% кв/кв (до 217 тыс т), отражая замедление спроса из-за высоких накопленных запасов во 2К18 на фоне введения США импортных пошлин на стальную продукцию. Европейский дивизион зафиксировал снижение продаж бесшовных труб на 9% кв/кв (до 49 тыс т) на фоне сезонного охлаждения спроса на рынке. ТМК подтвердила свой оптимистичный прогноз на 2018 — компания ожидает: 1) высокий спрос на трубы нефтегазового сортамента и сравнимые г/г продажи труб большого диаметра в России, 2) ускорение спроса после нормализации запасов труб в США, и 3) рост объемов в ЕС г/г на фоне запуска новой термообрабатывающей установки на TMK-Artrom.

( Читать дальше )

23 октября 2018 года 

ПРЕСС-РЕЛИЗ
Информация, содержащаяся в данном пресс-релизе, включает заявления, касающиеся будущих событий. Данные заявления основываются на текущих мнениях и предположениях руководства Компании относительно известных и неизвестных факторов риска и неопределенностей.
Данные по отгрузке продукции в 3-м квартале 2018 г. являются предварительными и могут быть скорректированы.
Трубная Металлургическая Компания (ТMK), один из крупнейших мировых производителей труб для нефтегазовой отрасли, объявляет операционные результаты за третий квартал и девять месяцев 2018 г.

Итоговые результаты за 3-й квартал и 9 месяцев 2018 г.
www.tmk-group.ru/media_ru/news/99/2909/181023_TMK_Production_9M_2018_RUS.pdf
www.tmk-group.ru/PressReleases/show/2909

День инвестора стального сектора
Что важнее всего?

На Дне инвестора стального сектора, организованном АТОНом, мы провели встречи для более 32 инвесторов с Северсталью (в лице Евгения Белова), ТМК (Владимир Шматович, Игорь Барышников, Ирина Яроцкая), ММК (Андрей Серов) и Evraz (Алексей Эберенц, Ирина Бахтурина). Основными темами обсуждения стали циклы стального сектора, прогнозы по капзатратам в связи с инициативами Белоусова, прогнозы по ценам на сырье, а также по спросу и предложению на ключевых рынках.

Цикл в секторе достиг пика, рентабельность EBITDA нормализуется до 20-23%
Компании поделились позитивными краткосрочными прогнозами, но согласны с тем, что цикл в стальном секторе достиг своего пика, и поэтому рентабельность EBITDA вряд ли удержится на уровне 30% в долгосрочной перспективе. Снижение FCF и рост капзатрат должны неизбежно оказать давление на дивиденды – основное конкурентное преимущество сектора. Это поддерживает нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ по сектору и предпочтение дешевым (MMK) и защитным (Северсталь) бумагам. Мы также выделяем ТМК, которая должна временно выиграть от снижения производственных затрат.

АТОН

( Читать дальше )

Посещение TMK-Artrom

В среду мы посетили TMK-Artrom – ключевое производственное предприятие Европейского дивизиона ТМК. Компанию представляли гендиректор Европейского дивизиона и председатель правления Адриан Попеску и директор по стратегии группы TMK Игорь Барышников. Основные выводы: 1) по мере наращивания мощностей на новой термообрабатывающей установке в 2018-20, EBITDA Европейского дивизиона должна заметно увеличиться; 2) дивизион сохраняет разумный подход к капзатратам, но планирует несколько недорогих органических проектов для повышения рентабельности; 3) менеджмент ожидает сильных результатов во 2П18 на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по TMK и считаем снижение котировок возможностью для покупки.

Термообрабатывающая установка: наращивание мощностей в 2018-20
В настоящее время использование мощностей новой установки по тепловой обработке составляет 50 тыс т (из 90 тыс т), т.к. вывод установки на полную мощность требует строительства новой линии ультразвукового контроля, которое запланировано на конец 2019. Как только установка начнет функционировать на полную мощность в 2020 (165 тыс т в год), по оценкам менеджмента TMK-Artrom, она будет генерировать около $80 млн EBITDA – в рамках нашей модели – и станет вносить значительный вклад в консолидированные показатели ТМК. Установка осуществляет полный спектр работ по термообработке, включая нормализацию, закалку и отпуск.

ТМК стремится к 100% загрузке мощностей по стальным заготовкам

( Читать дальше )

X5 открыла магазин-лабораторию для разработки инноваций

Крупнейшая российская розничная компания X5 Retail Group сообщила, что открыла магазин-лабораторию X5 Lab для быстрого технического тестирования, изучения и развития новых технологий. X5 Lab находится на юго-востоке Москвы в помещении «Пятерочки» и оборудована для быстрого запуска технологий в тестирование. Капитальные затраты на лабораторию составили примерно 35 млн руб., сообщил «Ведомостям» директор по стратегии X5 Владимир Капустин. «Пятерочка» – доминирующий формат группы (около 80% выручки), это одна из причин, почему лаборатория появилась именно на базе магазина у дома, объяснил он.

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2018/10/11/783374-x5

 

«Новатэк» нашел газ для третьего завода по производству СПГ

( Читать дальше )

ФАС РФ отказала ПАО «Трубная металлургическая компания» (ТМК) в приобретении 100% ООО «Технологии бурения» (основной вид деятельности — производство стальных труб, полых профилей и фитингов).

Согласно сообщению ФАС, сделка приведет к ограничению конкуренции на рынке бурильных труб в РФ «путем сокращения числа хозяйствующих субъектов, не входящих в одну группу лиц, в том числе в результате возникновения доминирующего положения ТМК и „Технологий бурения“ на рынке бурильных труб в РФ».

ФАС установила, что в результате совершения сделки «Технологиям бурения» будут переданы мощности по производству бурильных труб ООО «Техномаш».

ТМК подала ходатайство о приобретении 100% «Технологий бурения» 30 мая 2018 года.

https://www.interfax.ru/business/632751

ТМК, объявивший о выкупе акций, по завершению программы может вернуть свои ценные бумаги на рынок через SPO или аннулировать их, сказал журналистам заместитель главы ТМК по стратегии и развитию Владимир Шматович.

“Решение будет принято по итогам программы (buyback)”, — сказал Шматович в кулуарах Форума крупного бизнеса РА Эксперт.

Совет директоров ТМК в середине сентября одобрил программу приобретения на открытом рынке акций компании, в том числе в форме глобальных депозитарных расписок (GDR), в максимальном объеме до $30 миллионов.

https://ru.reuters.com/article/topNews/idRUKCN1MD286-ORUTP

ЕС ввел импортную пошлину 28.7% на бесшовные трубы ТМК   

По имеющейся информации, пошлины были введены на определенные бесшовные трубы Волжского трубного завода, Таганрогского металлургического завода, Синарского трубного завода и Северского трубного завода. Для Челябинского трубопрокатного завода пошлины были установлены на уровне 24.8%, для других компаний — на уровне 35.8%.

Согласно официальной информации ТМК по географии продаж, на выручку от продаж в Европе в 2017 пришлось 7%, большая часть которых, на наш взгляд, пришлась на европейский дивизион Группы, который продал 186 тыс т трубной продукции (из общего объема 3 781 тыс т). В связи с этим мы полагаем, что поставки ТМК бесшовных труб в ЕС из России незначительны, и считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ на данном этапе.

АТОН

ТМК привлечет компанию «ВТБ Капитал Брокер» для реализации программы обратного выкупа акций (buyback).

Приобретение акций в рамках Программы от лица Компании будет осуществляться на  регулируемых  торговых  площадках  и  OTC  в  соответствии  с  требованиями применимого законодательства.

Ранее ТМК сообщила о планах по выкупу до 29,3 млн акций или до 7,3 млн GDR на сумму до $30 млн в 2018-2019 годах.
Точное количество приобретаемых бумаг будет зависеть от динамики котировок акций и рыночной конъюнктуры в течение периода реализации программы.

Приобретенные акции и GDR будут находиться на балансе группы.
Решение в отношении приобретенных бумаг будет принято до конца реализации программы.

РНС
пресс-релиз