Татнефть

В городе Сарань Карагандинской области состоялась церемония начала строительства завода по производству автомобильных шин KamaTyresKZ — совместного предприятия Группы Татнефть и Аллюр. 

Строительство планируется завершить в 2022 году.

Инвестиции в новое производство составят 125 млрд тенге или $284 млн.

В 2025 г. на новом заводе будет работать более 1100 человек. 

Продукция шинного завода будет поставляться на первичную комплектацию автомобилей в Казахстане, что повысит локализацию смежных производств, обеспечит импортозамещение, около 40% продукции планируется поставлять на экспорт.

сообщение

Совет директоров Татнефти 28 апреля может дать рекомендации по дивидендам за 2020 г.

Совет директоров Татнефти может 28 апреля дать рекомендации по дивидендам за 2020 год, сообщил помощник генерального директора по корпоративным финансам Василий Мозговой в ходе телефонной конференции с инвесторами. Дивидендная политика «Татнефти» предполагает, что все свободные денежные средства, которые не используются в инвестиционной деятельности или не направляются на исполнение обязательств компании, могут быть распределены в виде дивидендов. Целевой уровень дивидендов установлен в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ — в зависимости от того, какая из них больше. Помимо годовых дивидендов совет директоров может предложить утвердить промежуточные дивиденды по итогам первого квартала, полугодия и девяти месяцев, ориентируясь на свободный денежный поток. После принятия новой дивидендной политики и до наступления кризиса в связи с COVID-19 и падением нефтяных котировок дивидендные выплаты «Татнефти» достигали почти 100% чистой прибыли по РСБУ.

Татнефть выплатила дивиденды за 1 полугодие 2020 г. в размере 9,94 рубля на акции всех видов. За 3 кв. выплат не было. Если выплата дивидендов будет за 4 кв., то при 100% распределении чистой прибыли по РСБУ, акционеры могут получить 20,9 руб./акцию. Мы рекомендуем «держать» акции Татнефти.

Промсвязьбанк

Результаты «Татнефти» оказались ниже консенсуса по линии EBITDA и чистой прибыли (-14% и -29% соответственно), преимущественно из-за более высоких, чем ожидалось, SG&A-затрат, которые отразили благотворительность и судебные издержки. В то же самое время FCF, который компания использует как базу для расчета дивидендов, показал хорошую динамику, поддержанный высвобождением оборотного капитала, и может предполагать дивидендную доходность за 2П20 порядка 5% при условии выплаты 100% FCF. Татнефть торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2021 5.5x, что соответствует собственному среднему 5-летнему значению компании и предполагает премию 16% к аналогам.

Финансовые результаты Татнефти. Чистая выручка за 4К20 составила 198.8 млрд руб., что соответствует росту на 6% кв/кв, при этом выручка оказалась на 1.5% ниже консенсус-прогноза. Выручка Группы отразила рост продаж нефти и нефтепродуктов (11.9% и 7.3% кв/кв соответственно) на фоне более высоких цен на нефть. Операционные результаты также улучшились: добыча нефти выросла на 2.8% кв/кв, газа – на 0.5%, производство нефтепродуктов увеличилось на 3.4% кв/кв. Скорректированная на разовые статьи EBITDA достигла 49.4 млрд руб. (на 14% ниже консенсуса), что на 16% ниже кв/кв. EBITDA оказалась под давлением из-за выросших SG &A-затрат (+74% кв/кв) в связи с благотворительностью и накопленными судебными издержками. Рентабельность EBITDA составила 24.9% против 31.4% в 3К. Чистая прибыль снизилась на 30% кв/кв до 25 млрд руб. Вместе с тем, FCF продемонстрировал неплохой рост в 34.5% до 31.3 млрд руб. на фоне роста чистых ДС от операционной деятельности (+21% кв/кв), который был поддержан высвобождением оборотного капитала в размере 11.9 млрд руб. Капзатраты увеличились на 8.5% кв/кв и составили 28.8 млрд руб.

Дивиденды. Согласно дивидендной политике Татнефти, группа рассматривает весь FCF в качестве базы для дивидендов, в то время как минимум установлен на уровне 50% от чистой прибыли. Учитывая это, мы ожидаем, что дивиденды за 2020 окажутся в диапазоне 22.2-41.1 руб. на акцию, а дивидендная доходность за 2П20 составит порядка 2-5%. Совет директоров должен представить свою рекомендацию по дивидендам в конце апреля.

Бутко Анна
Федорова Мария
    Атон

Детали телеконференции:

• Во время телеконференции Татнефть озвучила прогноз по добыче на 2021 на уровне 26.4 млн т (+1.5% г/г). Группа рассматривает варианты перевода сильно истощенных месторождений и месторождений сверхвязкой нефти на режим НДД, однако отмечает, что в текущей конфигурации НДД расчитан скорее на «гринфилды». В связи с этим компания ждет прогресса в диалоге с правительством в части корректировки параметров НДД для истощенных месторождений и выделения месторождений сверхвязкой нефти в отдельную группу.

• Ожидается, что объемы переработки на ТАНЕКО вырастут на 12% до 12.9 млн т, что чуть выше предыдущего прогноза компании по производству на ТАНЕКО (ранее называлась цифра в 12.3 млн т).

• Капзатраты в 2021 должны составить 110.9 млрд руб. (против 104.7 млрд руб. в 2020), при этом 49% придется на сегмент переработки.
     

помощник генерального директора по корпоративным финансам Татнефти Василий Мозговой:

Сейчас, после публикации финансовых результатов, менеджмент работает над рекомендациями по дивидендам, которые будут представлены вскоре совету директоров. Затем совет директоров рассмотрит эти рекомендации на следующем заседании, которое состоится в районе 28 апреля

источник

Предприятиями Группы «Татнефть» в марте добыто 2 253,5 тыс. т. нефти, с начала года — 6 462,7 тыс.т. нефти, что на 870,7 тыс. т. меньше, чем в 2020 году.

В марте 2021 года Комплексом нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов «ТАНЕКО» переработано 934,9 тыс. т сырья, с начала года – 3024,2 тыс. т.; в том числе в марте переработано 976,5 тыс. т нефтесырья, с начала года — 2863,5 тыс. т.

В марте произведено 965,7 тыс. т нефтепродуктов, с начала года – 2822,5 тыс. т. В том числе автобензинов произведено 102,4 тыс. т, с начала года – 302,7 тыс. т.; дизельного топлива –  496,4 тыс. т, с начала года – 1381,3 тыс. т.

сообщение

«Татнефть» опубликовала финансовые результаты за 4К20 и 2020 год. Выручка в 4К20 выросла на 1% относительно предыдущего квартала до $2,8 млрд, а EBITDA упала на 16% с уровня 3К20, до $0,7 млрд. Чистая прибыль снизилась на 32% в сопоставлении с предыдущим кварталом, достигнув $327 млн.

EBITDA оказалась на 10% ниже консенсус-прогноза в основном из-за однократных статей в общих, коммерческих и административных расходах (таких как расходы на благотворительность и накопленные расходы на юридические услуги), а также однократных убытков от обесценения основных средств. Рост цены на Юралз в 4К20 и увеличение добычи на 2,9% относительно предыдущего квартала немного компенсировали сезонное повышение расходов.

Свободные денежные потоки были на уровне наших оценок, 0,4 млрд, однако этому способствовало высвобождение $200 млн оборотного капитала.

Мы считаем, что расхождение операционных показателей с прогнозами не должно отразиться на дивидендах (что будет главным катализатором для акций компании), т. к. свободные денежные потоки оставались высокими. Наш прогноз по дивидендам прежний.

Ожидается, что совет директоров компании примет решение по дивидендам за 2020 год во второй половине апреля. Компания пропустила выплаты за 3К20 и будет распределять дивиденды, исходя из фактических свободных денежных потоков, так что мы сохраняем прогноз по дивидендам на акцию за 2020 год на уровне 43 руб. (доходность 7%) за вычетом 10 руб. на акцию, уже выплаченных за 1П20.

Мы ожидаем значительного улучшения показателей компании в 1П21, что также должно поддержать дивидендные выплаты за 2020 год.

Котельникова Анна
Громадин Андрей
Sberbank CIB

презентация

Вчера Транснефть провела звонок по результатам за 4К20/2020 г. В рамках звонка топ-менеджмент компании сообщил, что база для целей расчета дивидендов за 2020 г. составляет примерно 133 млрд руб.

Топ-менеджмент оценивает капзатраты Группы в ~230 млрд руб. на 2021 г. Транснефть не планирует участвовать в строительстве инфраструктуры крупномасштабного проекта Роснефти «Восток Ойл», предусматривающий создание нового нефтедобывающего кластера в Арктике.

Свободный денежный поток Транснефть планирует направлять на сокращение долга, выплату дивидендов, а также на создание «подушки» ликвидности.

Эффект на компанию. На основе данных менеджмента, мы оцениваем дивиденды Транснефти за 2020 г. на уровне примерно 9 200 руб./акц. при коэффициенте дивидендных выплат в 50%.

Это несколько ниже нашего предыдущего прогноза (около 10 120 руб./акц.) и предполагает дивидендную доходность в ~6% вместо ранее ожидаемой ~7%. Что касается капвложений, новая оценка капзатрат Группы в целом соответствует нашим прогнозам.

Бахтин Кирилл
Дышлюк Евгения
«Газпромбанк»

Эффект на акции. Мы полагаем, что новость об уточненной оценке дивидендов может быть умеренно негативной для привилегированных акций Транснефти – для них размер дивидендов является основным драйвером роста.

Отметим, что в настоящее время правительство разрабатывает единые требования к дивидендным политикам госкомпаний, включая унификацию корректировок к чистой прибыли. Если они вступят в силу в этом дивидендом сезоне, Транснефть может пересмотреть размер дивидендов в соответствии с новыми требованиями.

Обзор рынка 1.04.2021. Разберем инфраструктурный план Байдена, который предвещает помощь в развития инфраструктурных проектов: улучшение сети дорог, инвестиции в поддержку местного производства, противостояние в научной гонке с Китаем, инвестиции в противодействие изменению климата. Это в очередной раз подстегнет инфляционные ожидания. Кроме того Байден хочет поднять налоги на доходы корпораций и на иностранные компании. Разберем отчет татнефти и компании глобалтрак.