Транснефть

27-го июня суд рассмотрит иск Транснефти к Роснефти на 2 млрд руб. Иск был подан в августе 2022 года по причине неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств по договорам хранения.

На эту же дату назначено рассмотрение апелляционной жалобы «Роснефти» на решение об отказе в удовлетворении иска к «Транснефти» на 3,4 млрд рублей. «Транснефть» 23 мая 2022 года получила иск «Роснефти» о возмещении убытков на 3,4 млрд рублей, связанных с загрязнением нефти на нефтепроводе «Дружба» в 2019 году.

Источник: www.interfax.ru/business/

С учетом наших предположений по более низким затратам в 2022 году мы улучшаем наши оценки чистой прибыли и дивиденда на привилегированную акцию в 2023 году и далее на 10%. Это привело к росту нашей 12М целевой цены привилегированной акции до 150 000 руб. (со 140 000 руб. до этого), при этом мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ. Мы не закладываем более высокий (чем 50%) коэффициент выплат дивидендов из чистой прибыли на 2023 год и далее – это остается позитивным риском для наших оценок и инвестиционной истории Транснефти.

Дальнейшие перспективы Транснефти, впрочем, туманны: с одной стороны, отчетности нет и анализ деятельности затруднен; с другой стороны, в этом году добыча нефти сократится, также есть риски по нефтепроводу Дружба. Мы полагаем, что потенциал роста бумаг Транснефти ограничен «круглым» уровнем в 160 тыс. руб./акцию (+9%).

Рекомендованные дивиденды соответствуют доходности 11.9%. Акции компании позитивно отреагировали на новость, подскочив более чем на 9% в течение дня, поскольку рекомендация оказалась несколько выше, чем ожидал рынок (консенсус составлял 12 130 руб. на акцию). У нас нет официального рейтинга по Транснефти.

▫️ Капитализация: 1,1 трлн / 144000₽ за акцию

▫️ Чистая прибыль 2022 (прогноз.):250 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ (прогноз.):4,4
▫️ P/E fwd 2023: 5
▫️ P/B: 0,5
▫️ fwd Дивиденд 2023: 10%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Транснефть — естественная монополия в сфере транспортировки нефти и нефтепродуктов, которая транспортирует по своим трубопроводам 82% всей нефти и 28% всех нефтепродуктов в РФ. 

Никаких финансовых или операционных отчетов от самой компании мы по-прежнему не видим. Вся доступная информация — это отдельные заявления менеджмента и частично раскрываемая статистика по отрасли.

✅ Однозначно, дивиденды Транснефти оказались выше любых ожиданий. За 2022г Транснефть заплатит дивиденды в размере 16665,2 рублей на акцию. Текущая див. политика подразумевает выплату 50% от нормализованной чистой прибыли (обычно это около 45-50% от чистой прибыли по отчету) и если этот коэффициент не поменялся, компания по итогам года заработала около 250 млрд рублей.

👆 Без отчета точно сказать нельзя, но мне кажется, по факту компания распределила больше 50% чистой прибыли.