анализ

🕯 2024 год стал для Ростелеком годом умеренного роста и сложных вызовов. Компания нарастила выручку и операционную прибыль, но чистая прибыль оказалась под давлением, а уровень долга продолжил расти.

📈 Выручка растет, но прибыль под давлением
Ростелеком показал двузначные темпы роста выручки, что стало возможным благодаря развитию цифровых сервисов и мобильной связи. Особенно заметен вклад облачных решений, кибербезопасности и крупных инфраструктурных проектов. Однако расходы на амортизацию, проценты по кредитам и операционные затраты продолжают оказывать давление на чистую прибыль.

🔍 Примечательно, что несмотря на рост OIBDA, итоговая чистая прибыль снизилась. Это во многом связано с увеличением процентных расходов на фоне высокой ключевой ставки. Без учета разовых налоговых корректировок компания бы и вовсе зафиксировала убыток в IV квартале.

💯 Ключевыми драйверами роста для Ростелекома остаются цифровые и облачные сервисы, которые уже формируют более 23% всей выручки. Компания продолжает развивать экосистему, охватывая госуслуги, телемедицину, образовательные технологии и цифровую безопасность. В долгосрочной перспективе это должно снизить зависимость от традиционных телеком-услуг, где конкуренция становится все жестче.

( Читать дальше )

🆕 Прошлый год стал серьезным испытанием для Распадская. Компания столкнулась с падением цен на уголь, санкционными ограничениями и ростом себестоимости. Это привело к снижению выручки и резкому падению прибыли. Если в 2023 году Распадская фиксировала стабильный рост, то в 2024 году компания получила чистый убыток.

💯 Главная причина – снижение мировых цен на коксующийся уголь. На фоне глобального экономического замедления спрос на металлургический уголь просел, что напрямую отразилось на выручке компании. Если в 2023 году доходы компании выглядели уверенно, то в 2024 они сократились на 21%.

🔔 Дополнительное давление оказали санкции, ограничившие экспорт. Распадская не смогла продать уголь в прежних объемах, что также ударило по финансовым результатам. В условиях высокой волатильности компания предпочла придерживаться стратегии сохранения ликвидности, но это не уберегло ее от снижения операционной прибыли.

🛡 Еще один фактор, который негативно сказался на итогах 2024 года – рост себестоимости добычи. Денежные затраты на производство угольного концентрата выросли на фоне подорожания логистики, рабочей силы, оборудования и налоговой нагрузки. Вдобавок компания вынуждена была провести обесценение активов на значительную сумму.

( Читать дальше )

📉 2024 год оказался для Мечел крайне сложным. Компания столкнулась с падением цен на продукцию, ростом долговой нагрузки и ухудшением финансовых показателей. Несмотря на это, бизнес сумел адаптироваться: увеличил добычу угля, пересмотрел сбытовую стратегию и заключил соглашение о переносе части выплат по долгам. Разбираемся, что происходит и чего ждать дальше.

💥 Главный удар пришелся на падение цен на уголь и металлопродукцию. Доходы компании снизились, при этом себестоимость производства выросла. Добавьте к этому рост ключевой ставки ЦБ и санкции, которые вынудили Мечел отказаться от части зарубежных активов – в итоге компания закрыла год с убытком.

🥸 Финансовые показатели заметно ухудшились: прибыль сменилась минусом, EBITDA снизилась на треть, а долговая нагрузка выросла. Углубился разрыв между чистым долгом и доходностью – соотношение чистый долг/EBITDA подскочило до 4,6х (годом ранее было 2,9х).

🔍 Ключевые факторы:

🔹 Потери на зарубежных рынках. Компания потеряла контроль над рядом сбытовых подразделений, что сказалось на продажах.

( Читать дальше )

Она не так знаменита, как Уоррен Баффет и Джордж Сорос, но в своё время оказала большое влияние на индустрию инвестиций. Поговорим про Джеральдин Вайс, гранд-даму дивидендов, и её метод отбора акций.

Фокус на дивидендах

Джеральдин Вайс — финансовый советник из США и автор журнала об инвестициях Investment Quality Trends. Она изобрела дивидендную стратегию, которую оттачивала много лет и которая прославила её на весь мир.

Пик карьеры Вайс пришёлся на 1980-е годы. Благодарные клиенты в шутку прозвали её «гранд-дамой дивидендов». В деловой прессе её также называли «дивидендным детективом» — опять же в позитивном ключе.

Вайс раскрыла свои принципы отбора акций в книге «Дивиденды не врут» (Dividends don’t lie), ставшую бестселлером в 1990-е. Позднее стратегия обновлялась, но главные критерии остались прежними.

Все 7 критериев выбора

Строго говоря, критериев больше десятка. Вайс требовала, чтобы выбранная акция соответствовала им всем. Седьмой пункт — это большой блок для анализа голубых фишек. Но общий смысл стратегии прост и логичен: покупайте недооценённые акции компаний, которые способны платить щедрые дивиденды.

( Читать дальше )

После февральского ралли российский рынок и рубль остаются на локальных максимумах. На фоне ажиотажных покупок многие бумаги переоценены. Перечислим некоторые из тех, что сейчас держать особенно опасно.

В чём риски для инвесторов

Геополитика была и остаётся основной поддержкой для рынка акций, но пока это только ожидание перемирия, а не чёткий план действий, подвижки в переговорах или подготовка к смягчению санкций.

Смягчение политики ЦБ также может поддержать рост акций, но и здесь всё только на уровне ожиданий: инфляция снижается медленно, кредиты дорогие, поэтому регулятор склоняется в пользу сохранения ставки на ближайших заседаниях.

В то же время окрепший рубль мешает росту рынка, и прежде всего экспортёрам. Эйфория может смениться разочарованием в любой момент, и тогда первыми полетят вниз самые перекупленные и перегретые акции.

Компании с высокой оценкой

Выделим бумаги, у которых неоправданно высокие мультипликаторы и их текущая рыночная цена не соответствует фундаментальным показателям. Это одни из первых кандидатов на коррекцию, как только инвесторы начнут уходить с рынка.

( Читать дальше )

📈 2024 год стал для Промомед настоящим прорывом. Компания показала значительный рост, сделала ставку на инновационные препараты и опередила рынок по темпам развития. Однако перед ней стоит непростая задача — удержать высокие темпы в 2025 году.

🆒 Компания продемонстрировала уверенный рост доходов, который существенно обогнал общие темпы фармацевтического рынка. При этом ключевым фактором стало развитие собственных инновационных препаратов. Доля таких продуктов в выручке уже превысила 58%, и это только начало. Промомед активно расширяет линейку, вводя в оборот новые перспективные лекарства.

💡 Особого внимания заслуживает Велгия® — препарат для лечения ожирения, который буквально ворвался на рынок. Всего за несколько месяцев было продано более 300 тысяч упаковок, а продажи приблизились к миллиарду рублей. Впереди у компании еще один громкий запуск — Тирзетта®, который может стать новым стандартом в лечении диабета и ожирения.

🌐 Еще один значимый тренд — экспортное направление. Продажи за рубеж выросли почти на 50%, а завод «Биохимик» успешно прошел международные проверки, что открывает новые перспективы для масштабирования бизнеса. Компания выходит не только на классические рынки, но и расширяет деятельность в сегменте ветеринарных препаратов, который оценивается в 11,5 млрд рублей.

( Читать дальше )

Ну что, друзья, биткоин опять заставляет нас понервничать! Кажется, он решил проверить нашу стойкость. Падает, зараза, хотя в целом-то экономика вроде бы дышит. Многие, конечно, верят в светлое будущее биткоина, но вот прямо сейчас, похоже, он намерен нас попугать.

Почему биткоину нужна поддержка инвесторов?

Вот ведь незадача! Интерес к биткоину угас, как свеча на ветру. Спрос рухнул, да так, что аж за четыре месяца такого не было. Люди сомневаются, это факт. И не хотят, понимаете, не хотят покупать. А раз не хотят, значит, цена летит вниз, как камень с горы. И знаете, что самое интересное? Инвесторы как-то совсем скисли. Покупают вяло, без огонька. Видимо, ждут чего-то… А чего? Давайте разбираться.

Что делают крупные держатели биткоина?

А вот тут самое интересное! Те, кто, казалось бы, должны быть самыми преданными фанатами биткоина, начали его сливать! Да-да, продают, понимаете? А ведь обычно, когда они покупают, это верный знак, что все будет хорошо. Но сейчас, похоже, они решили сыграть против нас. Или, может, они просто видят то, чего не видим мы? Помните, как они обычно делают? Покупают на низах, продают на верхах. Значит, если они продают сейчас, то, возможно, дно ещё не достигнуто.

( Читать дальше )

Финансовая отчетность — важнейший документ организации, который содержит информацию о ее доходах и расходах, имуществе, совершенных сделках. Для инвесторов отчет является главным источником информации, на основании которого можно оценить эффективность бизнеса и решить, стоит ли вкладывать деньги в акции компании.

В отчетах бывает сложно разобраться, поэтому в данном посте я хочу рассказать об основах финансовой отчетности. На что следует обращать внимание, если вы заинтересованы какой-то компанией и хотите её оценить:

Чаще всего российскому инвестору придется работать с двумя форматами отчетности:

• МСФО (Международные стандарты финансовой отчетности) — лучший формат для инвестора. Если он есть, сразу открываем его. Если нет — ищем другие.

• РСБУ — Российский стандарт бухгалтерского учета (на самом деле скорее налогового). Не очень удобный, но нужные данные там есть.

Финансовый отчет по МСФО включает в себя ряд разделов: баланс, отчет о прибыли и убытке, отчет о движении денежных средств, изменения в собственном капитале, пояснения.

( Читать дальше )

Как думаете, почему выгребают все? Скоро что то намечается?

🆒 Яндекс завершил 2024 год с поразительными результатами, которые демонстрируют устойчивое развитие бизнеса и уверенное движение вперед. За год выручка компании выросла на 37% и достигла 1 094,6 млрд рублей, что свидетельствует о том, что несмотря на сложную экономическую ситуацию, стратегия расширения и модернизации приносит плоды. При этом скорректированная EBITDA, отражающая операционную эффективность, увеличилась на 56% и составила 188,6 млрд рублей, а скорректированная чистая прибыль выросла почти вдвое – на 94%, что является ярким индикатором улучшения финансовых показателей компании.

🔍 Особое внимание заслуживает сегмент поиска и портала, где Яндекс сохраняет лидерство на российском рынке. Доля компании в поиске выросла до 66,4%, а выручка этого направления составила 439 млрд рублей. Улучшения в технологиях, в том числе за счет искусственного интеллекта, позволили компании оптимизировать рекламные продукты и привлечь новых клиентов, что значительно усилило позиции на рынке.

( Читать дальше )