аналитика

Нигерия — крупнейший производитель нефти в Африке. Но, если мировые экспортеры топлива в этом году зарабатывают сотни миллиардов долларов дополнительных доходов, то Нигерия терпит потери.

«Страна испытывает нулевой или даже отрицательный эффект от роста цен на нефть», жалуется министр финансов. Почему так получилось?

1. Государство субсидирует цены на бензин. Цена бензина в Нигерии зафиксирована с декабря 2020 года на уровне 175 найр ($0.42) за литр, что делает его одним из самых дешевых в мире. 

Общий объем субсидий в 2022 году составит почти $13 млрд, что в 3 раза больше уровня прошлого года. Рост трат на субсидии превышает увеличение выручки от экспорта нефти. В результате, при рекордных ценах чистые нефтяные госдоходы упадут на 40%.

2. Дешевый бензин способствует росту потребления. Нигерийцы скупают дешевый бензин, чтобы контрабандой вывезти его в соседние страны. Из-за этого на внутреннем рынке периодически возникает дефицит.

Минувшая среда стала наихудшим днем для широкого американского рынка с июня 2020 года и предопределила отрицательную динамику ведущих мировых индексов по итогам прошедшей недели. Причиной этому оказалась статистика по инфляции в США, которая вновь выросла в августе, несмотря на то, что рынки ожидали снижения ИПЦ относительно июля. Теперь инвесторы небезосновательно опасаются нового агрессивного витка роста процентных ставок в США и других регионах. Между тем инфляция в Великобритании несколько замедлилась, до 9,9%, но по-прежнему остается на самом высоком уровне среди стран G7. Ближайшая неделя будет держать фокус инвесторов на заседаниях центробанков: помимо ФРС и Банка Англии, решения по вопросам денежно-кредитной политики также примут ЦБ Японии, Китая и Швейцарии.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США по итогам августа показал рост на 0,1% (м/м), что соответствует повышению на 8,3% в годовом выражении. Аналитики при этом ожидали увеличения на 8,1% (г/г). Падение цен на энергоносители не смягчило общее инфляционное давление, и базовый ИПЦ поднялся на 6,3% (г/г) при прогнозируемых 6,1% (г/г). Цифры обусловили крайне негативную реакцию фондового рынка, поскольку ФРС в таких условиях будет вынуждена продолжить цикл ужесточения денежно-кредитной политики, что снижает вероятность «мягкой посадки» в американской экономике. В день публикации статистики широкий американский рынок потерял 4,32%, что стало наихудшим результатом с 11 июня 2020 года.

Российский ЖД-перевозчик Globaltrans отчитался за 1 полугодие

Globaltrans:

МСар = ₽23 млрд

Р/Е = 5

💰Выручка за отчетный период выросла до ₽48 млрд (+50%) в основном благодаря продолжающемуся восстановлению цен на рынке полувагонов. 

💸Чистая прибыль составила ₽12 млрд (рост в 3 раза). 

🔹Чистый долг сократился до ₽13 млрд (-31%). 

😳В отчетном периоде компания зафиксировала обесценение основных средств на сумму почти ₽4 млрд. Случилось это из-за того, что 3 тыс. единиц подвижного состава (в основном полувагонов) оказались заблокированы на Украине. 

😔В то же время компания приостановила выплаты дивидендов из-за того, что ее материнская компания зарегистрирована на Кипре.

 📉Депозитарные расписки Globaltrans (GLTR) на Мосбирже падают на 2%. Что, впрочем, неудивительно: с начала прошлой недели инвесторы в ожидании хорошего отчета разогнали котировки на 10%. 

 🚀Несмотря на заминку с дивидендами, аналитики Market Power считают, что акции компании — хорошая покупка.  Ставки на полувагоны остаются высокие, рыночные игроки пока не видят проблем в этой области. 

По итогам прошедшей недели индекс доллара поднялся на 0,35% против снижения на 0,48% неделей ранее. По сути он сейчас консолидируется возле годовых максимумов у отметки 110 п.

В начале прошедшей недели доллар подешевел относительно основных мировых валют на фоне возросших ожиданий, что инфляция в Америке, возможно, уже прошла свой пик. Однако в последующие дни доллар возобновил рост и отыграл просадку после выхода данных по инфляции в США. По всей видимости, индекс доллара в ближайшие дни продолжит консолидацию на текущих уровнях в ожидании очередного заседания ФРС, которое пройдет 21 сентября. Трейдеры считают, что центральный банк США останется жестким в части сдерживания инфляции, особенно с учетом опубликованного во вторник отчета по потребительским ценам.

Инвесторы ожидали снижения американской инфляции в августе до 8,1% по сравнению с июльским результатом в 8,5%. Однако рост цен замедлился лишь до 8,3%, что привело к росту ожиданий повышения ключевой ставки на заседании 21 сентября минимум на 75 б. п. или даже на 100 б. п. (вероятность – около 30%).

#утренняя_аналитика

Всем доброе утро!
Сегодня ходит ряд мнений, в том числе авторитетных, о том, что «дело» идет к чему-то нехорошему. Без расшифровок и комментариев. Выскажу свой взгляд.

Если мы с вами будем пытаться это предугадывать, то у нас все равно ничего не получится.. Причина не в том, что мы банально не понимаем и не знаем будущего, а в том, что природа человека другая. Мы всегда надеемся на позитив, при любых обстоятельствах. Хоть и в глубине души, но верим в позитив.

Насим Талеб в своих книжках учит, что вы не в состоянии предугадать черного лебедя, но вы в состоянии оценить – хрупкой является ситуация или нет.

Вот исходим из того, что сейчас только дурак не скажет, что ситуация явно хрупкая. То есть мы с вами не принимаем неизвестное за несуществующее, а трезво смотрим в глаза текущей картине мира – и говорим — да риски есть, и они повышены.

На очередном заседании ЦБ в шестой раз подряд снизил ключевую ставку – на этот раз на 50 б.п. до 7,5%. Решение совпало с нашими ожиданиями и консенсус-прогнозом рынка. По словам г-жи Набиуллиной, на заседании рассматривались 3 основных варианта снижения ключевой ставки – на 50, 25 б.п. и сохранение ставки без изменения. Главной новостью стал нейтральный сигнал на будущее — теперь регулятор не говорит о возможности дальнейшего снижения ставки, предполагая, что в зависимости от ситуации возможны все варианты. Этот сигнал был усилен на пресс-конференции главы ЦБ Э. Набиуллиной: «цикл снижения ключевой ставки, скорее всего, близок к завершению», «пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки сузилось» и пояснение, что следующим шагом может стать сохранение, повышение или снижение ставки.

Ближайшее заседание ЦБ пройдет 28 октября и будет сопровождаться пересмотром макроэкономических прогнозов и прогноза средней ключевой ставки. Мы полагаем, что снижение ставки по 25 б.п. в октябре и декабре – до 7% к концу года пока остается возможным сценарием, однако вполне вероятна и пауза – ЦБ может использовать ее для оценки изменения динамики инфляции и экономической активности, а также перед ожидаемым вступлением в силу эмбарго ЕС на поставки российской нефти (5 декабря).