доллар

WASHINGTON (MarketWatch) — It’s a story that’s starting to pop up in financial circles: the U.S. dollar is so strong that it’s driving down prices on a range of goods that Americans like to buy, and in turn putting a ceiling on inflation.

The only problem with the story is that it’s not really true, according to analysis from Omair Sharif, a director at Newedge USA.

For sure, the dollar DXY, +0.31%  , as measured by the dollar index, has gone up by nearly 19% over seven months. That’s the sixth largest gain in any seven-month period going back to 1973.

The thing is, the dollar index is measured against a basket of six currencies including the euro and the Japanese yen.

If you look at the stuff Americans buy, they’re from countries that aren’t represented in the dollar index — mostly China, but also Mexico, India, Vietnam and Israel.

None of these nation’s currencies are in the dollar index. Almost 80% of U.S. goods imports, excluding autos, come from countries that aren’t in the dollar index, he says.

A better measure, what the Fed calls its “other important trading partners” index, has climbed just 7% over the same seven months. That’s a solid gain, but historically an unremarkable one, Sharif says.

So what’s explaining the recent sharp slide in import prices?

Import prices have collapsed by 5.5% year-over-year, and even excluding petroleum, import prices haven’t grown at all over the past year, according to the latest Labor Department data.

Кто бы мог подумать, что спустя шесть лет после мирового финансового кризиса большинство стран с развитой экономикой все еще будут плавать в алфавитном супе – ZIRP, QE, CE, FG, NDR, U-FX Int – нетрадиционных денежно-кредитных политик? Ни один центральный банк до 2008 года не рассматривал ни одну из этих мер – политику нулевой процентной ставки, количественное смягчение, кредитное смягчение, политику «опережающей индикации», отрицательный уровень депозитных ставок и неограниченные валютные интервенции соответственно. Сегодня они стали одним из основных инструментов для регуляторов.

Действительно, только за последний год-полтора Европейский центральный банк принял свою собственную версию FG («опережающей индикации»), а затем перешел к ZIRP (политике нулевой процентной ставки), после чего принял CE (смягчение кредита), а после решил попробовать NDR (отрицательный уровень депозитных ставок). В январе он в полной мере принял политику QE (количественное смягчение). И сейчас ФРС, Банк Англии, Банк Японии, ЕЦБ и другие центральные банки более мелких развитых экономик, вроде Национального банка Швейцарии, полагаются на эти нетрадиционные меры.