доходность

Статья состоит из теоретического и практического блока. Если уже работали с облигациями – переходите ко второму.

Теория.

Пример:

Ключевая ставка 10%

Купон облигации 12%

Срок 3 года

Такая облигация торгуется около своего номинала, то есть по 100%. Но если ставки на рынке снизятся, например, до 8%, а купон остается 12%, то за такую облигацию при продаже дают больше, чем номинал. Ведь ее доходность выше среднерыночной. И тогда ее можно продать за 105%. Получается, что доходность облигации для нового покупателя выросла, а продавец помимо купона в 12% получил прирост стоимости в 5%.

Что же получает покупатель? Обычно номинал облигации 1000 рублей. Значит он купил за 1050 (=105% х 1000) то, что дает 12% купон. Купонная доходность покупателя будет 11,43% (=12%/105%), но в конце срока он получит лишь номинал облигации (то есть 100% вместо уплаченных 105%).

Чтобы не погружаться в ручные расчеты я строю простейший расчет с формулой ЧИСТВНДОХ, но можно и довериться данным с торгового приложения. Я же люблю перепроверять.

В пятницу, перед заседанием ЦБ РФ по ключевой ставке я провёл опрос в своём телеграм-канале:

 Большинство ответили, что ждут рост. Почему они ответили именно так?

Целевой уровень доходности по облигациям — 9,5%, он может быть достигнут благодаря сохранению тенденции к снижению доходностей на рынке ОФЗ и сокращению спреда к кривой гособлигаций до нормальных значений.

Реальная доходность долгосрочных казначейских облигаций впервые за два года выходит на положительный уровень. При этом более высокая доходность с поправкой на долгосрочный уровень инфляции способствует оттоку капитала из более рискованного рынка акций.

💡 Ситуация обостряется более завышенными оценками всех основных классов активов по сравнению с историческими значениями. При текущей стоимости S&P 500 в 4175 пунктов его форвардный Р/Е равен 18х, в то время как средняя за последние 25 лет оценка составляет 16,8х. Оценка на основе более репрезентативного мультипликатора — цены к операционному денежному потоку — наглядно демонстрирует почти 25% премии к средней исторической оценке фондового рынка: 13,6 против 11,1х.

📈 При этом средняя дивидендная доходность за этот же период составляет 2%, в то время как сегодня — 1,46%. Другими словами, для крупных институциональных инвесторов — банков, инвестиционных и пенсионных фондов — теряется смысл владения акциями с низкой дивидендной доходностью и премией к средней исторической оценке. У них появляется возможность зафиксировать более высокую доходность по инструментам с низким уровнем риска: казначейским, ипотечным и корпоративным облигациям инвестиционного уровня.

Для начала поздравляю всех с праздником. С Днём Победы!!!
Светлая память всем павшим в годы войны. Низкий поклон нашим ветеранам!

Я по-прежнему сотрудничаю с одним Российским инвест фондом в качестве трейдера и дополнительно занимаюсь трейдингом с небольшой группой подписчиков, помогая зарабатывать им прибыль вместе со мной. В результатами моей торговли Вы можете ознакомиться на моём канале в телеграме. t.me/TradingVPL/164
Также на моём канале есть ссылки на разные зарубежные проекты, где можно абсолютно бесплатно каждый час получать биткоины, а таже другую криптовалюту на свой криптокошелёк.