инфляция

Инфляция потребительских цен в еврозоне, вероятно, достигла рекордного уровня в ноябре, но многие экономисты считают, что на данный момент это может стать пиком, и поэтому не ожидают, что Европейский центральный банк повысит свою ключевую процентную ставку в следующем году.

Как и в США, потребительские цены в еврозоне за последние месяцы выросли быстрее, чем ожидало большинство экономистов и политиков. Эти данные вызвали вопросы у инвесторов, предприятий и домашних хозяйств относительно достоверности утверждений центрального банка о том, что этот период высокой инфляции, скорее всего, окажется временным.

Многие частные экономисты прогнозируют, что инфляция в еврозоне значительно снизится в начале года, повторяя мнение ЕЦБ о том, что период быстрого роста цен будет недолгим. Фирмы, разделяющие эту точку зрения, включают UBS, Morgan Stanley, BNP Paribas и Oxford Economics.
“На центральные банки оказывается большое давление", — сказал Рейнхард Клюз, экономист UBS. “Но ЕЦБ будет придерживаться временного повествования, которое мы считаем правильным”.
Однако, учитывая, что инфляция будет оставаться значительно выше целевого показателя ЕЦБ на первые шесть месяцев 2022 года, самоподкрепляющийся раунд повышения заработной платы и дальнейшего повышения цен остается возможным, в то время как конечная серьезность и продолжительность проблем в цепочке поставок и их влияние на цены неопределенны.

Банк России опубликовал отчет по инфляционным ожиданиям населения и предприятий – основные выводы:

-инфляционные ожидания населения на год вперед 13.5% – чуть ниже октябрьского многолетнего максимума в 13.6%

-снижение инфляционных ожиданий произошло на фоне ослабевающего рубля – без курса снижение было бы сильнее

-уменьшилась доля опрошенных, ожидающих ускорения инфляции, – увеличилась доля тех, кто считает, что рост цен сохранится на том же уровне

-в корпоративном секторе снизилось число предприятий, которые ожидают повышения отпускных цен на свою продукцию, – как в розничной торговле, так и в экономике в целом

Подтверждается предположение о том, что пик инфляции пройден в октябре. Жду снижения доходностей по облигациям

Телеграмм

В России рост цен год-к-году уже идет двузначными темпами, поэтому встает вопрос, как защитить свои сбережения и как в целом такая ситуация может отразиться на фондовом рынке.

Сама природа инфляции – рост цен на корзину продуктов. Что такое рост цен? – это рост выручки для компании с реализации одной единицы продукции. Однако, как правило, цены повышают не просто так, делать это вынуждает рыночная конъюнктура и рост себестоимости продукции. Поэтому для бизнеса компании инфляция может являться как позитивом, так и негативом.

Позитивной будет ситуация, в которой рост цен связан с дефицитом продукции на рынке, который вызван независящими от себестоимости факторами (себестоимость осталась на прежнем уровне). Например, рост цен на удобрения из-за закрытия производства зарубежном, при этом для российских производителей структура себестоимости не поменялась, а производство только увеличилось. В такой ситуации компания вместе с приростом выручки испытывает прирост маржинальности, что увеличивает прибыль на акционеров.

Еще в июне президент Мексики Лопес Обрадор выдвинул кандидатуру бывшего министра финансов Артуро Эрреры на пост главы Центрального банка. Однако 24 ноября он передумал в пользу Виктории Родригес Брова, которая может стать первой женщиной во главе Banxico. Многие отнеслись к решению президента скептически, считая Викторию недостаточно компетентной, а песо за день потерял около 2%.

Мексика остро нуждается в твердой руке Центрального банка, который сможет проводить независимую от политических факторов финансовую политику. По прогнозам регулятора, к концу года инфляция достигнет 7%, что станет 20-летним рекордом. Для ее обуздания необходимо ужесточение монетарной политики, однако инвесторы опасаются, что Виктория Родригес не хватит опыта для своевременного реагирования.

Инфляция в Мексике, %

Согласно закону, помимо профильного образования глава центробанка должен быть гражданином Мексики по рождению, не старше 65 лет на момент вступления в должность, более пяти лет занимать руководящий пост в финансовой системе и обладать признанной компетенцией в денежно-кредитной сфере. Последнее обстоятельство вызывает больше всего вопросов. Так, директор по инвестициям Луис Гонсали из Franklin Templeton Investments считает, что Родригес не имеет должного опыта. А экономист Марко Овьедо и вовсе называет данную кандидатуру «несерьезной» и призывает Конгресс отклонить ее назначение.

 👉 Недельная инфляция в РФ ускорилась на 0,02% до 0,2%. Потребительские цены вросли на 7,02% с начала года

 👉 Минэкономразвития не исключает, что инфляция в России по итогам 2021 года может оказаться выше 7,4%.

Еще в прошлом году JPMorgan в аналитической записке инвесторам отметил высокую вероятность замещения Bitcoin золота в качестве страховки от инфляции. По крайней мере для одной из развивающихся стран этот прогноз осуществился: за две недели турецкая лира потеряла свыше 30% стоимости, а инфляция вновь достигла 20%.

В ответ на рост инфляции центральные банки обычно поднимают ключевую ставку, чтобы снизить скорость оборота средств и количество займов. Кредиты становятся дорогими, предпочтение отдается вкладам, «температура» в экономике падает, а цены снижаются. Этот путь не без недостатков, но он позволяет избежать гиперинфляции, которая губительна для любой экономики.

Президент Турции имеет собственное видение финансовой политики, которое идет вразрез с классической экономической теорией. С 2019 года Эрдоган трижды менял главу Центрального банка, поскольку хотел оставить ключевую ставку на низких уровнях. Вкупе с большими растратами государственного аппарата, военным походом в Сирию и растущим государственным долгом это привело к росту инфляции до 19,9% в октябре. При этом ЦБ в середине октября снизил процентную ставку с 18% до 16%.

👉 Распродажа была спровоцирована после того, как президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган выступил в защиту продолжающегося спорного снижения процентных ставок своим центральным банком на фоне роста инфляции, выражающейся двузначными числами. Он назвал этот шаг частью экономической войны за независимость, отклонив призывы инвесторов и аналитиков изменить курс

👉 Инфляция в Турции в настоящее время составляет около 20%, что означает, что товары первой необходимости для турок, с населением около 85 миллионов человек, резко подорожали, а их зарплаты в местной валюте сильно обесценились. По данным Reuters, лира потеряла почти 45% своей стоимости в этом году и 20% только с начала прошлой недели

Индекс ММВБ с 2008 по 2010 г. составлял ~ 1300 пунктов. (Взял средний ценовой диапазон в периоде).

Инфляция в России с 2008 г. по 2021 г. ~134%