макроэкономика

Рассуждения о современном макроэкономическом регулировании, долгах и сбережениях, дефолте спустя 20 лет, и как перестать ставить телегу впереди лошади
@truevalue

Я, мягко говоря, в унынии от нашей экономической политики в последнее время. Так же как расстроен от неудачи в ¼ финала чемпионата мира по футболу, которая нас в итоге настигла в послематчевых пенальти с Хорватией. Но если игра сборной России по совокупности впечатлений воодушевила и вселила надежду на будущее, а ошибочная ставка на отдельных игроков поправима, то неверный выбор в экономической политике – это надолго и болезненно. Авторы политики отталкиваются от неверного допущения, что экономический рост и процветание возникают из «сбережений». Они ставят телегу впереди лошади, когда размышляют на обывательском уровне — «вот сейчас сбережем, налоги соберем, а потом потратим единственно верным способом». Экономика на уровне макро так не работает. Сначала должны быть расходы, которые превращаются в чьи-то доходы, а уж из доходов возникают сбережения. И если это сбережения в неизрасходованных деньгах, то они тормозят следующий цикл расходов-доходов и экономику в целом.

Сначала немного теории. В экономике все взаимосвязано. Как в математике 2*2=4 или квадрат гипотенузы всегда равен сумме квадратов катетов, так и в экономике расходы одних – это доходы других, профицит одних – дефицит других, чистые сбережения* одних – это долги других, госдолг и дефицит бюджета – это чистые сбережения и профицит всех остальных секторов… Но в отличие от беспристрастной к частям уравнения математики в экономике, как правило, есть причина и следствие. Правда, далеко не всегда причины и следствия интуитивно понятны, что приводит к ошибкам при выработке многих экономических и политических решений.

( Читать дальше )

Трудно поверить, но ведущие телеканалы сообщили любопытноую новость

«В то время как отечественные эксперты скептически оценивают способность России совершить рывок, который потребовал от правительства президент Владимир Путин, американские экономисты признали нашу страну победителем «макроэкономического чемпионата мира» для глобальный развивающихся рынков.

Об этом говорится в рейтинге Bank of America Merrill Lynch (BofAML), который готовится каждые полгода и в этот раз приурочен к Чемпионату мира по футболу, проходящему в России.Оказалось, что РФ обошла партнеров по БРИКС и сохранила лидерский статус, полученный в январе, говорится в материале РБК, подготовленном по материалам рейтинга. Россия смогла сместить с первого места Китай и оставить позади Южную Корею, Индонезию, Мексику, Польшу, Турцию.Всего рейтинг развивающихся и пограничных стран охватывает 68 государств.

Правда в большом топе-68 Россия с пятого места поднялась на третье.

Ее обошли Болгария и Тайвань.

( Читать дальше )

Для поддержания баланса предлагаю применить полисингулярный сетевой анализ к словесному творчеству и американского президента. Интереснее всего сделать это в динамике: изначальные установки плюс дальнейшее развитие событий. Благо, в случае с Трампом это очень просто сделать: человек ведёт Твитер, причём собственноручно и никого к нему не подпуская.

Вот как выглядит сетевое представление инаугурационной речи Трампа, которую он произнёс 20 января 2017 года:



Здесь всё выдержано в традиционной для Америки романтической риторике: 

Мечта — Сердце — Успех
Америка — страна — Великая
Нация
Американский

Максимальный акцент проставлен на «Нацию», «Америку», «Страну», «Народ». В общем, классическое выступление популиста, которому нечего сказать, кроме здравницы о величии нации. В XXI веке подобный дискурс выглядит дико и, главное, совершенно непонятно из уст главы государства, идущего в авангарде технологической мировой революции. Ясно, почему аналогичный дискурс мы слышим из уст Путина — Орбана — Дуды — Эрдогана: там это вынужденная защитная реакция на  периферийное положение государств в мировом табеле о рангах. Но Америка-то каким боком?

( Читать дальше )

Все вы знаете, что сейчас в России действует относительно новое бюджетное правило. Согласно нему, все нефтегазовые доходы, полученные при ценах свыше $40 за баррель, Российский Минфин инвестирует в золотовалютные резервы (в соотношении: USD/EUR/GBP 45%/45%/10%), которые в последствие попадают в фонд национального благосостояния. По большому счету это приводит к двум основным последствиям:

• Курс Российского рубля очищен от влияния нефтяных котировок, что уменьшило его волатильность и закрепило его ниже равновесного уровня, который мог бы быть при текущих ценах на нефть

• Внутреннее потребление растет значительно медленнее, чем могло бы расти. От этого страдают, например, ритейлеры

Вкратце объясню, как это работает:

Представим, что условная Роснефть продала баррель нефти за условные $100. Эти деньги попадают на внутренний валютный рынок, где Роснефть их обменивает на рубли, скажем по 60 рублей за доллар. Допустим, для упрощения, с обменом валюты помог ЦБ. Выпустил рублей и передал их Роснефти, получив $100. Из 6 тыс. рублей выручки Роснефть заплатит 4.2 тыс. рублей (около 70%) «нефтяных» налогов (НДПИ и Экспортной пошлины). Однако при цене $40 за баррель Роснефть бы заработала всего 2.4 тыс. рублей. «Нефтяные» налоги бы составили всего 50% или 1.2 тыс. рублей.

( Читать дальше )

Очередная публикация в рамках ретроспективы лучших постов Михаила Жуховицкого (https://www.facebook.com/Michaelzuh) — на сей раз геополитика, Китай, США и биткоин впридачу.

=====

В комментариях написали, что на крупнейшей в мире криптовалютной бирже, Битфинекс, нет фиата и банковских операций. Мол, они зарабатывают на комиссиях. Находится биржа а Китае. В будущем будем называтьь «финик».

Я решил просто и схематично написать о реальной экономике крипты.

1. Китай – это центр криптоэкономики. Другие страны в ней тоже есть, но все вместе, совокупно, процентов 20. А Китай – 80. Около 80% патентов в крипте приходятся на Китай. Аналогично и с инвестициями в проекты. Их можно получить только в Азии.

2. На Битфинексе есть и банковские операции и фиат. Более того, финик – это мировой лидер по продаже крипты за фиат. У него свифтами закупаются почти все мелкие биржи, в т.ч, CEX, EXMO, Квадрига, покойная бтц-е, коинапульт. Это те, кто афишировал более-менее открыто. Скрыто, там берут все. Просто не светят связей.

( Читать дальше )

От демографии никуда не деться. Урбанизация и ВОВ делают свое «чёрное дело» в части рождаемости. Изменить ситуацию можно только триллионными вливаниями в село, прекратив отток населения из деревень Европейской части России в города. Но на это объективно нет денег и чисто рыночно это убыточный проект, хотя старые страны ЕС так и поступают, плюя на убытки.  Но им можно, их дефициты бюджетов рефинансируются, а у нас так можно поступить, если обирать нефтегазовые и металлодобывающие компании «в нуль», сокращая их инвестпрограммы и снижая доходы их работников и работников сопутствующих предприятий, т. е. снижая общий покупательный спрос и, соответственно, создавая препоны на пути рыночного развития.

А вот «логика» повышения НДС непонятна. Наряду с налогами на ФОТ, это то, что создаёт самые большие препятствия в развитии производства. Причём выигрыш от повышения на 2% меньше, чем, например, от отмены возврата НДС экспортерам. Понятно, что это делается для страховки бюджета от снижения нефтяных цен, для сдерживания роста внутренних цен на энергоносители, который неизбежен при отмене возврата НДС экспортерам, но «удар» по отраслям, работающим на внутренний рынок, очень сильный. Это же явное скатывание в ВВП от производства к услугам. На фига?!!! Это же углубление неравенства между регионами, так как услуги развиваются быстро только в густонаселенных регионах. А у нас таких от силы 5-6, вокруг столиц и на юге. Ну ещё регионы с запасами нефти, газа и цветных металлов в «шоколаде». Все. Очень глупое решение. 

Решил написать небольшую заметку о ключевой ставке. Прочитал недавний аналитический отчет макроэкономической команды Ренессанс капитала и делаю краткую выжимку для Вас.

Итак, два основных утверждения аналитиков:

1)    ЦБ сохранит завтра ключевую ставку на уровне 7.25%

2)    Снижение ключевой ставки произойдет ещё 2 раза в течение 2 и 3 кварталов 2018 до уровня 6.75%. Более того, уровень в 6.75% — равновесный и, скорее всего, сохранится на протяжении 2018-19 гг.

Первое утверждение довольно банально. Bloomberg консенсус также говорит о том, что ставка изменена не будет. Я также согласен с таким взглядом. ЦБ не будет торопится. Надо подождать пока уляжется волатильность на рынках после нового раунда санкций и понять, как ослабление курса рубля повлияет на инфляцию в стране.  

А вот второе утверждение интереснее. Bloomberg консенсус, кстати, по ключевой ставке на конец 2019 года – 6.3%. Перечислю причины, руководствуясь которыми, аналитики считают, что политика будет более жесткой:

( Читать дальше )

• Апрельская паника на валютном рынке выглядит временным явлением. Курс рубля должен вернуться к уровню ниже 59 рублей за доллар в течение нескольких недель. К концу года мы вновь ждем его ослабления до отметки в 65 рублей за доллар, 79 за евро.
• Мы полагаем, что нефть находится в вблизи верхнего диапазона колебаний, скорректируется до $60 к концу года
• Ужесточение денежной политики в США и возможные санкции, могут привести у ускорению оттока капитала во второй половине года

Обзор в PDF

Удачный первый квартал для рубля

До средины апреля рубль показывал минимальную волатильность, практически не изменившись в стоимости по итогам первого квартала 2018 года. Удерживаться в близи максимумов за несколько лет российской валюте помог рост экспорта газа и нефтепродуктов, который в первом квартале превысил отметку в $60 млрд. впервые с конца 2014 года.

( Читать дальше )

Книга полностью показывает мир макроэкономики, микроэкономики, финансов, какой он есть на самом деле.
После Теодор Драйзер «Финансист» книга входит в мой личный TOP-100 на второе место.







Вот те статьи по книжке, читал месяц, вникал в каждое слово написанное в книге что дало и осело в мозгах довольно хорошо.


[я учусь] [1] Мировой кризис 2007 — 20??
[я учусь] Великая депрессия 1942, Финансовый кризис 2007-
[я учусь] Спекуляция.
[я учусь] [Nr.3] Мировая макроэкономика, микроэкономики, финансово-экономическая система, ситуация на текущий момент, история, размышления+imho.
[я учусь] [Nr.2] Мировая макроэкономика, микроэкономики, финансово-экономическая система, ситуация на текущий момент, история, размышления+imho.
[я учусь] [Nr.1] Мировая макроэкономика, микроэкономики, финансово-экономическая система, ситуация на текущий момент, история, размышления+imho.

( Читать дальше )

… Действительно в мире наметилась странная тенденция, почти во всех ведущих странах падает популярность их руководителей...

… Мало того, все больше людей замечают что президенты не обладают нужными качествами для управления госсударством...

… В основном это серые, слабовольные политики без лидерских качеств.

… Возникает вопрос кто же на самом деле правит миром?

«Глобализация экономики в последние годы выросла до такой степени что корпорации вполне могут контролировать правительства».

• В рыночной экономике действует правило, кто платит, тот и заказывает музыку.
• Соответственно у того у кого больше всего денег тот и может заказывать политику госсударства или даже мира.

( Читать дальше )