санкции США

Администрация Байдена пока не решается на жесткие санкции против российского «теневого флота» танкеров, опасаясь скачка цен на нефть в преддверии выборов 2024 года. Однако точечные ограничения против отдельных судов вполне вероятны, что грозит локальными сбоями поставок и всплесками волатильности.

В долгосрочной перспективе санкционное давление, скорее всего, увеличит дисконт на российскую нефть, что невыгодно экспортерам, но интересно покупателям. Впрочем, на объемы экспорта из РФ это вряд ли критично повлияет. Ключевые драйверы нефтяных цен лежат вне геополитики: ситуация на Ближнем Востоке, добыча в США, спрос в Китае.

На мой взгляд, один из крупнейших рисков, которые держат акции низко, — случаи приостановки и задержки импорта из Китая, которые начались с июня. Они связаны с новыми санкциями, в рамках которых был расширен список категорий товаров, за экспорт в Россию которых накладываются вторичные санкции.

Если импорт снижается, это приводит к укреплению рубля и одновременно дефициту товаров, т.е. результат — это крепкий рубль + повышенная инфляция. Крепкий рубль — это негатив для экспортеров, дефицит товаров — это негатив для импортеров, а повышение инфляции смещает ожидания по ключевой ставки в сторону более высоких значений.

Но после введения новых санкций прошло уже около месяца, и мы видим, что рубль перестал укрепляться и последние две недели выглядит довольно стабильным, что не соотносится с предпосылкой о приостановке импорта. Разберемся, что известно на текущий момент.

— По данным за 6 мес. мы видим, что в июне не было заметного падения импорта (хотя санкции уже действовали часть месяца); по данным китайской таможни, экспорт в Россию в июне рос.

Россия потеряла импорт на три триллиона рублей из-за проблем с платежами.
Внешние проблемы оказались сильнее внутреннего спроса – объясняет обвал импорта Центробанк РФ: «Поддержку со стороны роста внутреннего спроса нивелировал негативный эффект от проблем с логистикой». Во втором квартале импорт был на 8% меньше, чем годом ранее, а в первом – на 10% ($137,9 млрд за полгода). Ввоз товаров сократился из всех регионов и по большинству товарных групп, подводит неутешительные итоги ЦБ. Наибольший вклад в этот спад, по его оценке на основе данных таможни за пять месяцев, внесли продукция химической промышленности (-17%) и самая крупная группа – «машины, оборудование и транспортные средства, другие товары» (-5%). Снижение импорта продовольствия и сельскохозяйственного сырья отчасти объясняется увеличением внутреннего производства, повлияло на импорт и падение рубля (прошлый год доллар начал примерно с 70 рублей), отмечает ЦБ. Но главное – это проблемы с расчетами и логистикой. Укрепление рубля может лишь частично компенсировать рост издержек на доставку импортных товаров, отмечают аналитики ЦБ (это не его официальная позиция): «В результате рост потребительских цен на товары и услуги, сильно зависящие от валютного курса, не ослаб, а усилился».

Российские экспортеры сталкиваются с возрастающими трудностями при проведении платежей с Китаем из-за расширения США параметров для введения вторичных санкций в июне. Такие транзакции либо задерживаются, либо замораживаются, что подтверждают топ-менеджеры крупных российских компаний, опрошенные Bloomberg.

Прямые платежи из Китая в Россию, даже в юанях, практически невозможны, жалуются представители российских компаний. Некоторые китайские покупатели российской сельхозпродукции также сталкиваются с проблемами в этом вопросе.

Согласно Bloomberg, поиск альтернативных способов оплаты, включая криптовалюты и «стран-прокладки», становится все сложнее. Импорт товаров в рублях уже начал снижаться после восстановления в 2023 году из-за задержек в обработке платежей.

Расширение определения военно-промышленной базы России, что привело к «драконовским» мерам санкций США, начало медленно сказываться на экономике России. С 2023 года также возникли трудности в проведении платежей с ОАЭ, Турцией и Индией из-за санкционной политики США.

Экс-президент США Дональд Трамп заявил, что думает об ослаблении санкций против России, когда вернется в Белый дом.
«Да. Санкциями мы только отталкиваем всех от себя. Поэтому я не люблю санкции», — сказал Трамп в интервью агенту Bloomberg, отвечая на вопрос, думал ли он об «ослаблении или отмене санкций в отношении России» в рамках соглашения о прекращении конфликта на Украине.

«Мы с [президентом России Владимиром] Путиным очень хорошо ладили <...>. Нам никогда не грозила война», — добавил Трамп, отметив, что если бы он был в Белом доме, конфликт на Украине никогда не начался.

Ранее высокопоставленный функционер Республиканской партии, принимающий участие в национальном съезде Республиканской партии в городе Милуоки, сообщил корреспонденту ТАСС, что Трамп будет готов вступить в диалог с Путиным по урегулированию конфликта на Украине без каких-либо посредников.

Источник: tass.ru/mezhdunarodnaya-panorama/21379573

Думаю,
коррекция — это возможность купить качественные активы дешевле.

2 важные даты.
1.
13 августа.
Минфин США выпустил лицензию на сворачивание операций с Мосбиржей до 13 августа.
2.
26 июля.
Заседание ЦБ России по ставке

В конце июля — 1 половине августа на рынок придут свежие деньги:
дивиденды (Сбер, Роснефть, Башнефть, Сургутнефтегаз, Транснефть, МТС и др.).

На дивиденды, которые получу в июле — августе планирую купить акции
(СевСталь, НЛМК и др. акции, которые с минимальным долгом, сильным фундаменталом, дивидендами и которые обычно идут быстрее рынка).

С уважением,
Олег