транснефть

Добрый день, господа инвесторы!

Заинтересовался покупкой акций Транснефть.
Что побудило к этому:

— необходимость диверсифицироваться по классу активов:
89,1% облигации
3,5% акции
7,3% юани

— низкие значения ММВБ на фоне всеобщего негатива позволяют купить дешево неплохие бумаги.
Поэтому уже начал покупать акции ММК, БПИФ Первая Топ Рос. акций(SBMX), присматриваюсь к Транснефти и присматриваюсь к Новатэку

— сама компания Транснефть ооочень дешевая:
p/e текущая 0.5
долг отрицательный относительно хотя бы денег на счетах, не говоря уже об активах:
328 млрд руб. долга против 643 млрд руб. на счетах и активов на 3739 млрд рублей
Платит дивиденды с 2002 года
Историю с повышением налога на прибыль до 40% рассматривал с точки зрения того, что качественный актив подешевеет на разочарованиях и можно будет купить пакет акций недорого.

Что же оттолкнуло?

Открыл отчеты за прошлые годы.
Увы, большая часть отчета — вода. Первый тревожный звонок.
Обеспечение надежности, безопасности, взаимодействие с сообществами, Участие в достижении национальной цели «Сохранение населения, здоровья и благополучие людей»…

Прокачка нефти по трубопроводу «Дружба» приостановлена из-за технических проблем, пишет Reuters 

Агентство утверждает, что проблема была обнаружена на насосной станции Унеча в Брянской области. Она входит в число крупнейших в Центральной России. Из-за поломки были нарушены поставки топлива в Белоруссию и страны Евросоюза.

Один из собеседников сказал, что поломка на насосной станции будет устранена в течение нескольких дней. Другой источник утверждает, что поставки нефти возобновятся не раньше января.

Объем поставок нефти Urals по «Дружбе» составляет около 300 тыс. баррелей в сутки — 1,3 млн баррелей в месяц. Они остаются основным сырьем для нефтеперерабатывающих заводов компании MOL в Венгрии и Словакии. Оператором нефтепровода является Транснефть. 

С майских максимумов бумаги рухнули более чем на 45%. Казалось бы, повышение налогов уже давно в цене и пора снова покупать? С другой стороны, сама компания говорит про возможные проблемы с ликвидностью и дивидендами в будущем. 

🧮 Насколько финансово стабильна Транснефть?  

Выручка выросла до 943,2 млрд. руб. (+6,7% г/г). ЧП хоть и заметно сократилась за аналогичный период до 97 млрд. руб. (-49,1% г/г), но это обусловлено исключительно бумажной переоценкой акций НМТП. Рентабельность после падения в пандемию 2020 г. стабильно держится на достойном уровне 10-12%. В целом эмитент достаточно устойчив, а его фин. показатели в кризисный период выглядит привлекательно.

При этом по мультипликаторам компания также смотрится дешевле конкурентов. Показатель EV / EBITDA в 4 раза ниже представителей нефтяной отрасли. Кроме того, долг у #TRNFP самый низкий в нефтянке – около 0,3 от EBITDA. Да и по классическому P/E TRNFP также примерно в 2 раза дешевле, чем в среднем по отрасли.

Аналитики SberCIB выкатили свой обновленный ТОП дивидендных акций российских компаний

• Банк СПБ 17,5%

• Татнефть 16,5%

• Совкомфлот 16,3

• НЛМК 16,1%

• Транснефть 16,1

• Сбер 16%

• Лукойл 14,2%

• ФосАгро 13,9%

• Роснефть 12,5%

Интересный список, и весьма своеобразный, на мой взгляд. Уж не знаю по какому принципу составлялся ТОП, но меня меня очень многое смущает. Например, Татнефть, с дивдоходностью выше чем у ЛУКОЙЛ, полное отсутствие Новатэк и Газпром нефть, префов Сургутнефтегаз...

Может быть конечно мы чего то не знаем, что уже известно аналитикам SberCIB. В любом случае, такие и подобные подборки, я стараюсь для себя сохранять, и сверяться с ними, покуда они не утеряли актуальность.… а теряет актуальность информация, в наше время, довольно быстро.

Дернуло меня опять зайти почитать, что пишет Минфин России, а он опубликовал у себя в канале анонс проекта указа Президента по привлечению иностранных инвесторов на российский фондовый рынок.

Разумеется, это тут же вызвало шквал невероятного негодования от российских инвесторов.

И это тот самый случай, когда что-то добавлять — только портить.

Просто процитирую самые яркие из цензурных изречений:

Минфин уже повысил инвестиционную привлекательность в акциях с помощью роста налога на прибыль для Транснефти с 25 до 40% вместо дивидендов.

Поэтому формирование культуры инвестирования нужно начинать с себя.

20 лет изматывающего инвестора боковика в индексе РТС 🇷🇺 — кроме слов нужно больше дел: исполнение закона об АО всеми игроками, дивполитика должна быть не просто бумажкой, Совет Директоров в компаниях и, прежде всего, в госкомпаниях должен быть более независим, Пенсионные фонды и граждане должны быть замотивированы вкладывать в наш рынок без директив, о динамичных налогах уже написали. И стоит убрать KPI за ИИС-ы и IPO в штуках и начать с азов описанных выше.

Написал я как-то гневный форум в канале Министерства Финансов России, относительно их желания обложить компанию Транснефть дополнительным налогом.

Отзыв получил широкую поддержку от читателей канала Минфина, тем не менее, в итоге оказалось, что эти господа серьезно, и налог таки ввели.

Раздражение конечно же в итоге прошло, и даже Минфин в этой ситуации я понимал и понимаю, их задача в этих сложных условиях наполнять бюджет.

А Транснефти, в итоге, тоже сделали «уважуху» в виде разрешения увеличения тарифов на прокачку нефти. Правда теперь, от этого будет больно нефтяным компаниям...

В общем, всё изменчиво, но всё циклично. Если у крупной компании все хорошо, то обязательно найдутся желающие «разделить» её успех. Однако и в тяжелые времена, государство скорее всего тоже протянет руку помощи.

А чтобы так сильно не зависеть от всего этого круговорота событий, и перетягиваний одеяла различными кланами, я ещё давно для себя решил, что необходимо максимально диверсифицировать свой портфель акций компаний. Боль от события по компании, которой у вас 1%, гораздо ниже, чем когда её в портфеле 10-20%.

Арбитражный суд Москвы отложил до 28 января 2025 года рассмотрение иска «Транснефти» к американскому производителю программного обеспечения (ПО) Red Hat на сумму 12,8 млн рублей. Российский оператор магистральных нефтепроводов требовал взыскать убытки с зарубежной компании. Ответчиками по иску выступают Red Hat Ltd. и Red Hat Inc.

Это не первые тяжбы «Транснефти» с американскими поставщиками ПО. Компания обратилась в суд, требуя 83,1 млн рублей с американской технологической компании IBM, плюс она подала иски к американским производителям ПО Red Hat на 12,8 млн рублей и Citrix на 17,1 млн рублей, а также два иска суммарно на 6 млн рублей к Cisco. Еще один иск к Cisco на 56 млн рублей был возвращен российской компании, она оспорила данное решение суда.

Во вторник, 17 декабря, Индекс МосБиржи может снова оказаться под существенным давлением на фоне дивидендных отсечек нескольких компаний, включая такого тяжеловеса, как ЛУКОЙЛ. Кроме того, в среду в фокусе у российских инвесторов будут данные по инфляции, а в пятницу — решение по ключевой ставке на заседании ЦБ РФ, что также будет оказывать влияние на котировки.

Главное

• Краткосрочные идеи: изменения в фаворитах — убрали Хэдхантер, добавили ФосАгро/

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты просели на 2%, Индекс МосБиржи показал снижение на 3%, аутсайдеры упали на 16% — динамика остается хуже рынка, что позитивно для портфеля.

Изменения в фаворитах

Убираем из фаворитов Хэдхантер. Бумага показала динамику незначительно лучше Индекса МосБиржи благодаря хорошим специальным дивидендам. Однако реестр закроется уже сегодня, и после него акциям Хэдхантера будет сложнее опережать рынок.

Включаем в фавориты ФосАгро. Позитивно смотрим на перспективы ФосАгро благодаря относительно слабому рублю, устойчивым ценам на фосфорные удобрения и отмене валютных экспортных пошлин с 1 января 2025 г. Также ожидаем увеличение выпуска сложных удобрений в 2025 г., что должно поддержать выручку в следующем году.