фрс

Вы видели, как притормозил долларовый М2?

Если так дальше пойдет, то о перехае сипы можно забыть...

 

Европейские рынки растут в пятницу благодаря сюрпризу ЕЦБ: как я обсуждал в одной из предыдущих статей, с марта 2020 ЕЦБ де-факто сделал основным инструментом политики не ставки или QE, а пандемическую программу выкупа активов (так называемая PEPP), поэтому вопрос повышения лимита + продления действия программы являлся центральной неопределенностью вчерашнего заседания. ЕЦБ удивил всех сообщив, что повышает лимит на 600 млрд. евро (рынки частично учли 500 млрд. евро) и продлевает действие программы до июня 2021 года. Европейские индексы приветствовали решительность регулятора, позеленев сегодня на более чем 2%. Перелив в европейские активы на мощных кредитных гарантиях ЕЦБ поддержал европейскую валюту, индекс евро в момент рос на 1%, без значимой коррекции сегодня.  

Тем временем, пока мы возмущаемся последствиями «наводнения ликвидностью» в США, не успели оглянуться, как уже постепенно проявляется ее дефицит. Объемы сделок РЕПО Нью-Йоркским ФРС устойчиво растут примерно с конца мая – участники предлагают все больше обеспечения чтобы получить краткосрочный кредит:

( Читать дальше )

В последнем обзоре чуть больше 2-ух месяцев назад рассматривалось несколько долгосрочных вариантов движения индекса. В тот период, в первую очередь нужно выделить крайне медвежий сентимент “всё пропало”  и мощное  накачивание деньгами рынков мировыми ЦБ. Говоря о последних, стоит отметить, что рынок развернулся далеко не сразу после начала стимулирования, а продолжал падение даже после нескольких попыток ФРС вмешаться  и  только когда абсолютное большинство  поверило в начало краха, индексы развернулись (другими словами: были готовы к развороту).

В зарытом разделе  подробно рассматривалась эта ситуация. Не было особых сомнений, что дно где-то близко, важным было уловить начало разворота.

Например 24.03

Движение вниз либо закончилось, либо увидим ещё одно небольшое подразделение вниз. Уровни подтверждения опустились немного ниже. (ссылка). 

( Читать дальше )

А наоборот, стимулируют дефляционные процессы… Ответ на этот вопрос незамысловат, он не требует особых познаний ни в финансах, ни в экономической теории. Но что так больно и существенно бьет по карману потребителя. Теперь это ключевая особенность современного капитализма. О ней было написано ранее в предыдущих постах. Особенность такой экономической системы, основанной на искусственном дефиците, заключается в том, что доходы от капитала стремительно растут, а доходы от труда стагнируют и снижаются. Исходя из этого, нет ни необходимости ни заинтересованности в ликвидации дефицита, создании изобилия тех либо иных вещей…

Замедление роста производительности труда в общемировом масштабе и сокращение инвестиций в основной капитал создаёт проблему отсутствия роста уровня доходов большей части населения и приводит тем самым к сокращению расходов и огромному социальному неравенству, что можно увидеть на следующем графике (до Covid-19).

( Читать дальше )

Какими механизмами ФРС может сдувать объем М2?

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Заседание ЕЦБ, 4 июня

На текущий момент участники рынка рассматривают решения ЕЦБ исключительно через призму кризиса Еврозоны, т.е. чем больше QE, тем меньше спрэды доходностей ГКО проблемных стран Еврозоны по отношению к доходностям ГКО Германии, а значит тем меньше риски политического и долгового кризиса в Еврозоне, что способствует росту евро.
Абсолютно все банки ожидают расширения экстренной программы QE ЕЦБ PEPP и расходятся лишь по размеру, ожидания варьируются от 400 млрд. евро до 750 млрд. евро.
Выступления членов ЕЦБ, как и протокол от апрельского заседания, поощряют ожидания рынка по увеличению размера программы QE, но не факт, что решение будет принято на июньском заседании.

На текущий момент ЕЦБ купил активы на сумму 212 млрд. евро из общего оглашенного размера программы ЕЦБ PEPP в 750 млрд. евро:

( Читать дальше )

ФРС может напечатать столько денег, сколько захочет, но они могут уйти в никуда.

Хорошо, оставайтесь со мной здесь на минуту, пока я закладываю некоторые основы: в денежной экономике денежный мультипликатор — это показатель, рассчитываемый как отношение денег коммерческих банков к деньгам центрального банка. В банковской системе с частичным резервированием коммерческие банки могут предоставлять кредиты (ссуды) в зависимости от суммы резервов, хранящихся в центральном банке. Проще говоря, именно поэтому количество «денег» в экономике в форме кредита намного превышает количество денег в центральном банке. Если один новый доллар резервных денег создается путем его печати, этот новый доллар следует умножить на многие другие доллары через систему коммерческих банков. Денежный мультипликатор спорное понятие, с такими учреждениями, как Банк Англии, его ярых критиков, так как не захватывал истинную динамику между деньгами центрального банка и деньгами в экономике. Тем не менее, он предлагает общее понимание того, что может происходить.

( Читать дальше )

В современном информационном потоке, бесконечно льющемся на наши головы, очень легко уйти в сторону от истины и более никогда не вернуться на путь понимания происходящих процессов. Когда на одно событие нам предлагается несколько объяснений причин данного события, возникает ощущения маркетплейса – процесс удовлетворения информационной потребности, построенный под интеллектуальный уровень каждого человека. Т.е. каждому по его знанию. Однако, существуют вопросы разбираться в которых необходимо каждому из нас.

Мировая экономика, в современном ее понимании та же система колониального управления, с некоторыми демократическими отличиями от классического колонизационного периода. Некоторые из ранее существовавших признаков классической колониальной системы давно обозначены исследователями и остались в прошлом. Таким образом, часть признаков потеряла свою актуальность, однако, другая часть существовавших ранее признаков осталась, получив новое развитие.

( Читать дальше )

Удивительная распродажа биткойнов; Сатоши обналичивает деньги?

 

На фоне предположений о том, что таинственный создатель биткойнов Сатоши Накамото может продавать, биткойн резко упал в выходные, упав более чем на 10% с недельного максимума до менее чем 9 000 долларов в четверг. Сорок биткойнов, которые были добыты всего через месяц после появления криптовалюты в 2009 году, впервые перешли в другое русло, что отпугивает инвесторов, которые верят, что горстка ранних китов — анонимный Накамото и его окружение — сидят на биткойнах на миллиарды долларов .

Но не все инсайдеры потрясены. Венчурная фирма Andreessen Horowitz, которая в прошлом месяце объявила о создании крипто-фонда в размере 515 миллионов долларов, предполагает возможность «четвертого крипто-цикла», который вскоре может поднять цену биткойнов до новых максимумов. А комментарий председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла в минувшие выходные о том, что « у нас далеко не все боеприпасы », высветил ценностное предложение биткойнов для тех, кто боится инфляции во время продолжающегося экономического кризиса.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


Протокол ФРС

Протокол ФРС на удивление оказался информативным.
Видимо, члены ФРС настолько напуганы предстоящим падением ВВП США и ростом безработицы на фоне страха перед повторной волной пандемии и перспективой получения вакцины от коронавируса только в следующем году, что практически не сомневаются в необходимости продолжительного периода мягкой монетарной политики до конца 2021 года.
Члены ФРС видят риски дефляции, но рост сырья на фоне стремительного роста инфляционных ожиданий говорит об обратном и, если вакцина будет найдена и разрешена к использованию в ближайшие месяцы, то члены ФРС, как обычно, сядут в лужу с прогнозами по инфляции и им придется повышать ставки в темпе Гринспена, что вернет экономику США к рецессии.

Ключевые моменты протокола ФРС:
— Текущая политика ФРС является адекватной, но члены ФРС согласились, что могут уточнить свои намерения в отношении дальнейшей политики на ближайших заседаниях;
— ФРС может изменить свое «руководство вперед», дав гарантию сохранения ставок на текущих уровнях в течение определенного времени или до достижения определенных уровней безработицы/инфляции;
— Члены ФРС отметили, что может потребоваться большая ясность в отношении покупок ГКО и ипотечных облигаций в ходе программы QE;
— Программа QE может использоваться для поддержания ставок низкими;
— ФРС может использовать свой баланс через покупки ГКО США для удержания краткосрочных и среднесрочных ГКО на указанных уровнях доходностей в течение определенного периода времени.

( Читать дальше )