s&p500

На неделе баланс ФРС вырос на 112 млрд долларов

Синяя линия — баланс ФРС от года к году.

Зеленая линия – годовая динамика баланса ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.

Красная линия – годовая динамика баланса трежерис.

Снова мощный рост выкупа активов, даже относительно прошлого года наблюдается рост объемов. Обратите внимание, что прошлое QE начавшееся в 2009 году прошло под флагом выкупа ипотечных бумаг, а трежери выкупали крайне слабо, на этот же раз, трежерис выкупаются не менее активно, т.е. ФРС становится основном инвестором Минфина.

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности

Вчера состоялось долгожданное заседание ФРС. Как и раньше, было принято решение оставить ключевую ставку неизменной, а также сохранить программу QE в полном объёме.

Как и ожидалось, много внимания было уделено обсуждению инфляции. «Инфляция может оказаться более высокой и устойчивой, чем мы ожидали» — заявил Пауэлл. При этом он отметил, что долгосрочные ожидания соответствуют целям ФРС. Тем не менее, прогноз инфляции за 2021 год вырос на целый процент до 3,4%.

По словам Пауэлла, ФРС готова скорректировать свою политику, если инфляция выйдет из-под контроля. Обсуждения уменьшения темпов QE начнутся в ближайшее время, но о любых изменениях будет объявлено заранее.

Одним из главных изменений по сравнению с предыдущим заседанием стало то, что теперь большинство членов FOMC ожидают два повышения ставки до конца 2023 года. Наиболее сильно эта новость отразилась на курсе доллара: индекс DXY прибавил почти 1,5%.

Таким образом, несмотря на отсутствие изменений в моменте, риторика ФРС очень сильно поменялась: Пауэлл начинает готовить рынки к ужесточению политики.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

— повышение ставок может произойти уже в 2023 году (на год раньше предыдущего анонса)
— QE пока продолжается, перед сокращением QE ФРС предварительно уведомит
— Инфляционные ожидания на 2021 повышены до 3.4% — на 1% выше чем ожидали в марте (это много!); при этом ориентир на долгосрочный уровень в 2% сохраняется несмотря на текущий рост

Индексы США отреагировали на это умеренной коррекцией после чего начали восстанавливаться:
— Dow Jones -0.6%
— S&P500 -0.9%
— NASDAQ -0.4%

В лидерах падения сектора технологий, сырьевых товаров и товары повседневного потребления.

____

Также Китай заявил, что будет продавать промышленные металлы (медь, алюминий, цинк) из своих национальных резервов, чтобы сдержать цены на сырьевые товары. Это возымело эффект: цена на медь упала более чем на 10% с исторического максимума