АЛРОСА

Второй день мы живем с новой ключевой ставкой, увеличение которой еще никак не повлияло на обычных жителей страны, но рынок знатно так поколебало. За день рубль укрепился и к доллару и к евро на 2,5% и это должно было отразиться в первую очередь на экспортерах, но затронуло весь рынок. Индекс Московской биржи в коррекции на 📉-2,11% и опустился до 3049,46 пункта.

Информационное поле опять прорезали послания из Якутии, глава которой в очередной раз заявил о том, что регион рассчитывает получить дивиденды от алмазодобывающей компании АЛРОСА по итогам первого полугодия 2023 года. По итогам 2022 и 2021 года компания не выплачивала дивиденды. Последний раз Алроса выплачивала дивиденды за первое полугодие 2021 года в размере 8,79 рубля на акцию. В соответствии с действующей дивидендной политикой, компания может направлять на дивиденды по итогам полугодия от 70% до 100% от свободного денежного потока за соответствующее полугодие. Не вовремя бумаги упали на 📉-3,6% или наоборот?

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ: 💵USD — ↘️96,7045 💶EUR — ↘️105,6591 💴CNY — ↘️13,2065 

▫️Российский фондовый рынок сегодня усилил свое снижение — индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии упал на 2,11% на высоких объемах (более 102 млрд руб.).

▫️Профильные ведомства и Банк России обсуждают с компаниями-экспортерами меры по стабилизации курса рубля, рассматривая, в том числе, возврат нормы по обязательной продаже валютной выручки (вплоть до 90% от нее). Помимо этого был поднят вопрос о прозрачности распределения валютной выручки внутри компаний и возможном использовании «посредников». В этой связи обсуждалась возможность мониторинга накопления валюты за границей. Помимо обязательной продажи валютной выручки был рассмотрен вариант по запрету на выплату дивидендов и займов за рубеж, даже в рублях и в дружественные юрисдикции. Еще одна потенциальная мера воздействия — запрет кредитования зарубежных трейдерских подразделений, а также запрет других сделок, которые можно классифицировать как вывод средств за границу. Если компании-экспортеры будут недостаточно активно взаимодействовать для разрешения ситуации, может снова включиться механизм налога на сверхдоходы. 

( Читать дальше )

Власти Якутии рассчитывают получить дивиденды от алмазодобывающей компании «Алроса» по итогам первого полугодия 2023 года, сообщил глава Якутии Айсен Николаев.

«Решение о выплате дивидендов по итогам первого полугодия: мы считаем, что пришло время, чтобы определенная часть уже прибыли компании, которую она заработала за это время, уже могла бы быть направлена именно в интересах ее крупнейших акционеров — Российской Федерации, Республики Саха (Якутия) и районов алмазной провинции», — сказал Николаев.

По итогам 2022 и 2021 года компания не выплачивала дивиденды.

tass.ru/ekonomika/18523473

Пока на нашем рынке идет коррекция, поделюсь своими последними сделками.

1) После отчета немного увеличил позицию в Алросе по 90, отчет очень понравился, о чем написал в обзоре t.me/Vlad_pro_dengi/426, но акции отъехали. Так бывает, возможно, инвесторам не понравился относительно низкий FCF (20 млрд руб., который является базой для дивидендов), возможно инвесторы беспокоятся о том, что средняя цена алмазов сейчас на 10-15% ниже, чем в первом полугодии, или побаиваются сокращения экспорта в Индию. Я в компанию продолжаю верить, финансовая позиция сильная, ожидаю прибыль 90 млрд руб. за год, цель по историческому P/E = 110 руб. за акцию.

2) Positive Technologies – после обзора t.me/Vlad_pro_dengi/423 добавил компанию к себе в портфель – на 1% по 2 200, я с радостью добавлю больше, но пониже 1 800. Это инвестиция минимум на 1,5 года, до конца 2024. Жду роста прибыли до 12 млрд руб. в 2024 году, справедливая цена будет 2 800 за акцию.

3) Сургут Преф вчера зафиксировал полностью по 49, продал оставшуюся часть в +24%.

( Читать дальше )

🔮 Вот и закончилась историягадания на гуще о финансовом состоянии алмазодобывающей компании. Компания интересная и очень рад этому событию 😅 Что не понравилось инвесторам? Повышенные ожидания или спекулянты закрываются на факте выпуска отчета? Давайте посмотрим и построим свое мнение по компании и ее перспективах.

🟢 Выручка п/п осталась на прежнем уровне. К сожалению, в отчете еще много засекреченного, и мы не можем разобрать подробно выручку. С учетом того, что год назад цены на алмазы были на 30% выше, то такой результат может объяснится только увеличением продаж. Я считаю это умеренно позитивным сигналом.
🟢 Себестоимость подскочила на 17%, однако фишка в том, что в параметр вписали разовое увеличение НДПИ на 19 млрд рублей. Без этого налога себестоимость бы упала на 5%.
🟢 Чистая прибыль снизилась на 35% до 55.6 млрд, однако с учетом НДПИ сокращение составило бы лишь 13%. Считаю, что случился «возврат к нормальности», поскольку повышенная прибыль прошлого периода объяснялась игрой курсовых разниц. Ebitda сократилась на 30% до 85.5 млрд по тем же причинам.

( Читать дальше )

Доброе утро, коллеги. Вчера вечером Интерфакс накидал нам радости на вентилятор, что теперь мне везде мерещится коррекция. Что думаете про шорт по акциям Алроса? в связи с падением в июле импорта алмазного сырья Индией и коррекции валюты ?

Всем успешных торгов.

Высокая доходность облигаций может оказать давление на рынок акции: Мировые рынки открыли торги на негативной ноте третью неделю к ряду после двух недель снижения на фоне роста доходности суверенных облигаций и опасений в отношении перспектив восстановления экономики Китая. 10-летние суверенные облигации США (10-UST) торгуются с доходностью 4,17%, приближаясь к максимуму в 4,3%, который был достигнут в рамках предыдущего цикла в октябре прошлого года, в то время как российские 10-летние ОФЗ торгуются с доходностью более 11,90%. Если доходность облигаций продолжит расти, это может привести к дальнейшей фиксации прибыли и оттоку средств инвесторов с фондового рынка.

Так, азиатские рынки закрылись снижением накануне, поскольку опасения инвесторов в отношении состояния китайского рынка недвижимости усугубили риски, связанные с замедлением второй по величине экономики в мире. Китайский юань уже торгуется на шестинедельном минимуме у отметки 7,25 против доллара США.


( Читать дальше )

Импорт алмазного сырья в Индию в июле 2023 года снизился на 43% по отношению к данным годичной давности, составив $1,102 млрд, следует из предварительных данных Совета по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий Индии (Gem & Jewellery Export Promotion Council, GJEPC).

По сравнению с июньским результатом этого года ($1,366 млрд) импорт в июле 2023 г. сократился на 19%.

Cредняя цена ввозимых в Индию алмазов в июле составила $97 за карат по сравнению с $113/карат по итогам июня этого года.

За апрель-июль 2023 года импорт алмазного сырья в Индию снизился на 21% в денежном выражении, в то время как по объему снижение всего на 2%.

Импорт синтетических алмазов (lab grown) в Индию в июле также упал (на 15% г/г), он оценивается в $117 млн.

Экспорт бриллиантов из Индии в июле 2023 года упал на 39% к июлю прошлого года, до $1,174 млрд, по сравнению с июнем ($1,38 млрд) экспорт упал на 15%. По объему экспорт сократился на 26% г/г, но был на 3% выше июньских данных.

За апрель-июль 2023 года экспорт бриллиантов из страны снизился на 31% по стоимости и на 29% по объему.

( Читать дальше )

АЛРОСА представила сильные финансовые результаты за 2-й квартал 2023 г. Несмотря на жесткие санкции (в частности, включение в SDN-лист OFAC), компания успешно адаптировалась к новым условиям и по итогам 2-го квартала 2023 г. продемонстрировала уверенный рост ключевых показателей. Тем не менее, АЛРОСА пока не объявила промежуточные выплаты по итогам 1-го полугодия 2023 г., которые, согласно нашим расчетам, должны составить не менее 2,7 руб. на акцию. Мы ставим нашу рекомендацию по бумагам АЛРОСА на пересмотр.

Финансовые показатели. По итогам 2-го квартала 2023 г. выручка АЛРОСА увеличилась на 8,7% г/г, до 94,0 млрд руб. EBITDA выросла на 11,3% г/г, до 44,3 млрд руб., с рентабельностью 47,1% против 46,0% в аналогичном периоде прошлого года. При этом свободный денежный поток за 1-е полугодие 2023 г. поток упал на 35% г/г, до 19,6 млрд руб., вследствие увеличения CAPEX на 39% г/г.

Долговая нагрузка. На конец 2-го квартала 2023 г. чистый долг АЛРОСА ушел в отрицательную зону, составив -5,6 млрд руб., на фоне продолжительной дивидендной паузы и положительного FCF. Денежная подушка выросла до 133,4 млрд руб. (против 61,3 млрд руб. на конец 2021 г.), в то время как общий долг почти не увеличился и составил 127,8 млрд руб. (против 122,5 млрд руб. на конец 2021 г.).

( Читать дальше )

Алроса опубликовала финансовые результат за 1П23

Выручка за 2К23 составила 92.5 млрд руб. (+8% г/г), EBITDA (по оценкам АТОНа) — 45.2 млрд руб. (+65% г/г), рентабельность EBITDA — 49% против 32% в 2К22. Чистая прибыль достигла 27.1 млрд руб. (-25% г/г). В 1П23 выручка осталась почти неизменной на уровне 188.2 млрд руб., EBITDA (по нашим оценкам) снизилась на 19% г/г до 85.7 млрд руб., а чистая прибыль упала на 35% г/г до 55.6 млрд руб. В целом результаты оказались выше консенсус-прогнозов. Чистые ДС составили 5.6 млрд руб. против чистого долга в 9.6 млрд руб. на конец 2022 года.

По нашим предварительным оценкам, FCF в 1П23 (рассчитанный как ДП от операционной деятельности минус капзатраты) составил 19.6 млрд руб. (-35% г/г), что транслируется в полугодовую доходность в размере 2.9%.

После полуторалетнего перерыва АЛРОСА возобновила публикацию финансовых результатов. По нашим расчетам, EBITDA в 1П23 упала на 19% г/г, но все равно оказалась заметно выше наших прогнозов. Доходность FCF на уровне 3% в 1П23 — на наш взгляд, невысокий показатель, и вряд ли у компании получится за 2П23 «дотянуться» до нашего базового годового сценария по доходности в 12%.

( Читать дальше )