АЛРОСА

Акции одной из крупнейших алмазодобывающих компаний мира в четверг вечером уверенно росли (более чем на 5,5%) в район недельных максимумов. Позитивный фон создали корпоративные новости и в первую очередь финотчетность.

Так «Алроса» по итогам 2016 года увеличила чистую прибыль по МСФО в 4,1 раза по сравнению с 2015 годом — до 133,471 миллиарда рублей. Выручка от продаж за 2016 год увеличилась на 41% в годовом выражении и составила 317,09 миллиарда рублей, валовая прибыль выросла в 1,4 раза, до 186,13 миллиарда рублей. Показатель EBITDA увеличился на 49% — до 176,418 миллиарда рублей, маржа EBITDA составила 56% против 53% годом ранее.

Активы компании на 31 декабря 2016 года составили 472,714 миллиарда рублей против 435,065 миллиарда рублей на конец 2015 года. Чистый денежный поток увеличился в 2,7 раза — до 111,386 миллиарда рублей, что связано с ростом доходов от операционной деятельности и снижением инвестиций в оборотный капитал.

Кроме того, индийская компания предложила АК «Алроса» создать совместное предприятие для разработки алмазного месторождения в Индии с разведанным запасом 34 миллиона карат или порядка 3,5 миллиарда долларов.

У нас в Индии есть месторождение с разведанной емкостью 34 миллиона карат. Все алмазы с этого месторождения хорошего качества. У нас нет опыта работы в добыче и разработке месторождения, но мы готовы совместно участвовать в этом проекте. Мы были бы готовы создать предприятие совместное с «Алросой», 50 на 50, для разработки этого месторождения. Инвестиции составят порядка 500 миллионов долларов. Разведанный уровень запасов на сегодняшний день составляет … больше 3,5 миллиарда долларов

АЛРОСА публикует финансовые результаты по МСФО за 2016 год.

Выручка +41% г/г и составила 317,1 млрд рублей.
Показатель EBITDA +49% г/г и составил 176,4 млрд рублей, маржа EBITDA составила 56%.

Чистая прибыль продемонстрировала четырехкратный рост г/г и составила 133,5 млрд рублей.
Чистый денежный поток увеличился в 3 раза до 111,4 млрд рублей.



пресс-релиз
отчет

Алроса 16 марта должна опубликовать финансовые результаты за 4К16 по МСФО. Мы ожидаем, что выручка за 4К16 составит 62,5 млрд руб., в том числе, 55 млрд руб. от продажи алмазов, с учетом раскрытых ежемесячных продаж в размере $871 млн. Показатель EBITDA, как ожидается, упадет на 20% кв/кв до 30,2 млрд руб. из-за снижения объемов продаж и небольшого укрепления рубля — 63,0 руб./USD в 4К против 64,6 руб./USD в 3К. Укрепление рубля предполагает, что Алроса должна зафиксировать прибыль от курсовых разниц за счет переоценки долларового долга, которая, по нашим оценкам, составит около 30 млрд руб. и транслируется в дополнительные 2 руб. дивидендов на акцию, что соответствует доходности 2,3% (при выплате 50% от чистой прибыли по МСФО) — мы ожидаем, что общий объем дивидендов за 2016 составит 9,2 руб. на акцию, соответствуя доходности 11%. Мы считаем, что рынок проигнорирует слабые результаты за 4К, поскольку январские и февральские продажи подтвердили, что проблемы с ликвидностью в Индии были кратковременными и уже начинают уходить. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Алросы и считаем недавнюю коррекцию возможностью для покупки.

АЛРОСА демонстрирует неплохую динамику продаж. С учетом того, что цены на алмазы не показали существенного изменения относительно января, можно говорить о физическом росте продаж компании. В 2017 году мы ожидаем увеличения физических объемов реализации АЛРОСЫ на уровне 0-5%, т.е. пока компания демонстрирует динамику лучше наших прогнозов.

Еще один сильный месяц для Алросы, подтверждающий, что индийские проблемы с ликвидностью уходят. В январе-феврале продажи алмазов составили $748 млн, что всего на 4% ниже г/г. Мы подтверждаем, что Алроса является нашим фаворитом в секторе металлов и добычи с учетом ее оценки (4,2x EV/EBITDA 2017) и высоких дивидендов (доходность 10%), поскольку мы считаем, что тревоги в отношении изменения стратегии из-за прихода нового президента переоценены.