Компания АФК “Система” раскрыла финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
• Выручка: 1,2 трлн руб., +17,8% (наибольший рост обеспечил сегмент девелоперов)
• Скорр. OIBDA: 330 млрд рублей, +18,5% (за счет девелоперов и агропрома)
• Консолидированный чистый убыток: 11 млрд рублей против 13,3 млрд рублей в 2023 г.
• Чистый долг на корпоративном центре: 315,4 млрд руб., +27,3% г/г
• Консолидированные финансовые обязательства: 1315 млрд руб., +7,8% г/г
Наше мнение: АФК «Система» в условиях высоких ставок сохраняет убыток второй год подряд – за 2023 г. он был пересмотрен с 5,3 до 13,3 млрд руб. из-за ряда ошибок в предыдущем периоде, о чем сказано в отчетности. Не ждем в этом году заметного улучшения финансового положения компании, учитывая участие в допэмиссии Сегежи. Снижение ключевой ставки может позитивно отразиться на АФК, но с существенным лагом. Выход на IPO непубличных активов мог бы оказать определенную поддержку бумагам Системы. На данный момент считаем акции компании неинтересными для вложений.
АФК «Система» — крупный российский инвестиционный холдинг. Инвестирует средства и управляет деятельностью публичных и непубличных компаний в различных секторах экономики.
Ключевыми и крупнейшими активами АФК являются «МТС», «Сегежа», «Эталон», «Озон», «Степь», «Медси», «Биннофарм», Cosmos HotelGroup, Sitronics.
Инвестиционная стратегия АФК предполагает работу с текущими активами и приобретение новых. Монетизация прибыльных текущих активов осуществляется в основном за счет получения дивидендов, продажи миноритарных долей и вывода компаний на биржу. Что касается новых приобретений, то АФК рассматривает покупку как значительных пакетов крупных прибыльных активов, так и быстрорастущих перспективных активов.
В 2024 году АФК возобновила IPO непубличных активов. В апреле компания вывела на биржу «МТС Банк», дочернюю компанию «МТС». В планах Группы вывести на биржу гостиничную сеть Cosmos Hotel Group. Также АФК планирует привлечь инвесторов в «Медси», «Степь» и «Биннофарм». Вывод этих компаний в формате cash-out позволит сократить долговую нагрузку АФК.
АФК Система выпустила отчет за 4 квартал 2024 года
Проблемы АФК-системы усугубляются:
Что могло бы помочь?
✅IPO дочек – Binance Farm Group, MedSea, Steep, Cosmos – они на слуху и могли бы привлечь инвесторов даже в текущих условиях.
Но пока – только ожидание и неясные планы.
Что делать инвесторам?
А поживает не особо хорошо: новых IPO не проводится, хотя есть пачка интересных компаний для выхода на рынок даже сейчас, а ее ключевые публичные бизнесы уже испытывают проблемки…
И как АФК Система хочет решать эти проблемы — вопрос открытый 👀
Что касается технической картины — не ужасно, но и не отлично 🕯
После пиковых значений в марте, резко ушли на коррекцию в -34% — вернулись к уровням боковика декабря-февраля. В целом, это хорошее место для отскока и даже начала нового роста, однако важно закрепиться выше сопротивления 15,5-15,9.
До этого момента есть риск продолжить снижение и пробить поддержку 13,6-14,1 📉
В общем, техническая картина выглядит лучше фундаментала, но лишь локально и при выполнении условий ✔️
t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков!
СИСТЕМА ОПУБЛИКОВАЛА РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4-Й КВАРТАЛ 2024
Консолидированная выручка выросла на 12,2% г/г до 343,3 млрд рублей, в основном за счет телекоммуникационных (+16% г/г), девелоперских (+48% г/г) и медицинских (+21% г/г) активов. Консолидированная OIBDA увеличилась на 40,3% г/г до 83,6 млрд рублей, чему способствовал рост агропромышленных активов (+56% г/г). Компания отчиталась о консолидированном чистом убытке в размере 12,8 млрд рублей из-за роста процентных расходов. Чистые финансовые обязательства корпоративного центра составили 315,4 млрд рублей (+9,3% кв/кв), преимущественно отражая инвестиции в лесные активы, при этом средневзвешенная ставка портфеля облигаций составила 14,8% против 13,6% в 3-м квартале 2024 и 11,5% во 2-м квартале 2024.
Мы оцениваем результаты как в целом нейтральные. Сильные операционные показатели по ключевым сегментам были нивелированы продолжающимся давлением со стороны растущего объема и стоимости долга, хотя рост чистого долга замедлился по сравнению с 3-м кварталом 2024 (+9,3% кв/кв против +12,6% кв/кв ранее). По нашим оценкам, АФК «Система» торгуется вблизи своего исторического диапазона дисконта к стоимости чистых активов (55-60%). Основным краткосрочным катализатором потенциальной переоценки может стать снижение ожидаемых процентных ставок.
Доброе пятничное утро ✨
💰 ПАО АФК «СИСТЕМА» В IV КВ. 2024 Г НАРАСТИЛО ВЫРУЧКУ НА 12,2% — ДО 343,3 МЛРД РУБ., СКОРР. OIBDA — НА 40,3%
💰 КОНСОЛИДИРОВАННАЯ ВЫРУЧКА АФК «СИСТЕМА» ПО МСФО В 2024 Г. ВЫРОСЛА НА 18,5%, ДО 1,23 ТРЛН РУБЛЕЙ — КОМПАНИЯ
Один вопрос — делаем подробный разбор компании? 👀
t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков!
Выручка АФК «Система» по МСФО в 2024 году выросла на 17,8% по сравнению с 2023 годом и достигла 1,23 трлн рублей. Об этом говорится в материалах компании.
Скорректированная OIBDA группы в 2024 году достигла 330 млрд рублей, показав рост на 18,5% год к году. Консолидированный чистый убыток за этот же период составил 11 млрд рублей.
Отдельно в 4 квартале 2024 года выручка АФК «Система» составила 343,3 млрд рублей, увеличившись на 12,2% относительно 4 квартала 2023 года. Скорректированная OIBDA группы за этот же период составила 83,6 млрд рублей.
Ценные бумаги АФК «Система» подскочили после публикации отчетности. К 20:12 мск котировки прибавляют 0,4%, до 14,986 рубля за акцию, следует из данных торгов.
www.finam.ru/publications/item/vyruchka-afk-sistema-po-msfo-v-2024-godu-vyrosla-do-123-trln-rubley-20250417-2015/