АФК Система

президент АФК Система Владимир Чирахов:

Сильные результаты нашего портфеля за 9 месяцев 2020 года дают менеджменту корпорации основания при сохранении позитивных тенденции в четвертом квартале предложить совету директоров в следующем году удвоить размер дивидендов по итогам 2020 года

Мы также продолжаем работу над модификацией дивидендной политики и планируем вынести этот вопрос на рассмотрение совета директоров в течение 2021 года, когда, как мы надеемся, будет достигнут прогресс в борьбе с эпидемией COVID-19, и по мере улучшения экономической ситуации в стране и мире мы сможем лучше прогнозировать денежные потоки от портфельных компании

источник

• Выручка Группы выросла на 9,6% год-к-году и составила 184,9 млрд руб.

• Скорректированный показатель OIBDA увеличился на 14,0% год-к-году до 71,7 млрд руб.

• Рентабельность по скорректированной OIBDA выросла на 1,5 п.п. год-к-году до 38,8%.

• Скорректированная чистая прибыль в доле АФК «Система» составила 2,6 млрд руб.

сообщение

АФК «Система» 3 декабря опубликует финансовые результаты за 3К20 и проведет звонок для инвесторов.

Эффект на компанию. Мы предполагаем следующую возможную динамику финансовых результатов:

— Консолидированная выручка в 3К20 может увеличиться на 3% г/г до ~174 млрд руб. на фоне увеличения выручки МТС (+5% г/г), Сегежи (+10% г/г), агрохолдинга «Степь» (+5% г/г), Медси (+7% г/г) частично сглаженной снижением выручки гостиничных активов (-70% г/г) и арендной недвижимости (-35% г/г).

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

— Консолидированная OIBDA в 3К20 может увеличиться на 7% г/г), составив ~67 млрд руб. на фоне роста OIBDA МТС (+3% г/г), Сегежи (+7% г/г), агрохолдинга «Степь» (+89% г/г), Медси (+7% г/г) частично сглаженной снижением OIBDA Башкирской электросетевой компании, гостиничных активов и арендной недвижимости.

Ключевые вопросы: Комментарии по динамике продаж и валового оборота (GMV) онлайн-ретейлера Ozon в октябре-ноябре 2020 г. Уровень чистого долга корпоративного центра на конец 3К20 и его оценочное значение в настоящий момент. Возможность возобновления существенных дивидендных выплат в случае приближения уровня чистого долга корпоративного центра к целевому уровню, обозначенному компанией. Планы по дальнейшей монетизации активов или привлечения финансирования для них, в частности в отношении Сегежи, агроходинга «Степь», Медси.

На фоне известий о том, что фонд Altus Capital намерен приобрести 29,9% акций «Детского мира» по рекордно высокой цене в размере 160 руб. за каждую (что на 27,9% выше пятничной цены закрытия), бумаги ретейлера заметно дорожают в ходе сегодняшней сессии. Внутридневной максимум установлен на отметке 151,42 руб.

Срок подачи заявок истекает 18 декабря, и мы полагаем, что вплоть до этого времени акции «Детского мира» будут пользоваться спросом у инвесторов, при этом не исключается, что бумаги компании достигнут цены, предусмотренной в рамках данного предложения.

Если сделка будет полностью реализована, то ее стоимость составит 35,35 млрд руб., а Altus Capital станет крупнейшим акционером сети. Впоследствии фонд может перепродать долю или ее часть стратегическому инвестору, ориентируясь на свою стратегию.

Напомним, что в сентябре текущего года два крупнейших акционера «Детского мира» – АФК «Система» и Российско-китайский инвестиционный фонд – полностью вышли из капитала компании, а крупнейшим держателем бумаг ретейлера формально стал кредитор Goldman Sachs, которому через аффилированные структуры принадлежит 8,55% акций «Детского мира».

В то же время, «Детский мир» стал первым из ПАО со 100% free float, и компания не видит существенных рисков отсутствия крупного мажоритарного акционера, в связи с чем существует вероятность, что сделка может вовсе не состояться.

Аседова Наталия
ГК «Финам»

Мы повышаем целевую цену АФК «Система» до 35 руб./акц. после включения в ее оценку рыночной стоимости интернет-ретейлера Ozon, который вчера провел IPO на американской бирже NASDAQ. Мы также понижаем рейтинг «Системы» до уровня «ПО РЫНКУ». После повышения нашей целевой цены 2 октября акции Системы подорожали примерно на 50% и теперь достоверно отражают стоимость двух основных публичных активов – долей в МТС и Ozon, которые совокупно составляют более 3/4 валовой стоимости активов холдинга (GAV).

Акции Ozon оценены в 30 долл. в ходе IPO на Nasdaq. Интернет-ретейлер Ozon вчера разместил свои акции на бирже NASDAQ. Помимо конвертации части кредитов в свой капитал, Ozon может выпустить до ~42 млн новых бумаг, в том числе 33 млн акций для инвесторов IPO, ~6 млн акций в качестве опциона для андеррайтеров IPO, ~4 млн акций в рамках частного размещения (проходит одновременно с публичным) в пользу крупнейших акционеров Ozon – АФК «Система» и Baring Vostok.

Ozon поддерживает рост бизнеса. Валовый товарооборот (GMV) Ozon увеличился в 2,2 раза в 3К20 после роста в 2,9 раза и 2,2 раза в 2К20 и 1К20 соответственно. Хоть мы и ожидаем замедления темпов роста в 4К20, мы по-прежнему прогнозируем рост бизнеса более чем вдвое по итогам года (Диаграмма 1, Диаграмма 2).

( Читать дальше )

В своём предыдущем посте (https://smart-lab.ru/blog/659907.php) я не мог удержаться и указал на факт перекупленности по акции АФК Система. Результат не заставил себя долго ждать, сегодня, 25 ноября при новостях о хорошо проведённом IPO Ozon акция АФК Система начала валиться. Коррекция -6% и, я считаю, это только начало.

По индикатором дня и недели это только начало коррекции. +1 в копилку технического анализа.

Внимательно следим за ситуацией дальше.

( Читать дальше )

Акции Ozon на первых торгах превысили цену IPO на 41%       

Вчера Ozon исключительно успешно завершил IPO — акции компании на открытии торгов взлетели до $42.3 — на 41% выше цены IPO ($30), в ходе которого компания привлекла $990 млн. Напомним, что первоначально цена размещения находилась в диапазоне $22.5-27.5 и была повышена по причине переподписки. По данным АФК Система, ее доля в Ozon составит 33.1% по сравнению с 42.999% до проведения IPO. По состоянию на 24 ноября рыночная капитализация Ozon составила $7.2 млрд. с предполагаемыми мультипликаторами EV/GMV 1.7x и EV/выручка 2021 3.8x.

IPO оказалось успешным для Системы, но мы полагаем, что оценка Ozon в значительной степени уже отражена в цене бумаги.

Атон

президент АФК Система Владимир Чирахов на церемонии начала торгов депозитарными расписками на акции маркетплейса Ozon на Московской бирже:

Если говорить о дате публичных размещений, наверное, в первую очередь критерием будет являться увеличение масштабов бизнеса и, конечно же, рыночная конъюнктура в момент размещения. Наверное, в первую очередь будет готова компания Segezha, и если мы говорим о масштабах бизнеса и готовности самой компании

Ожидается, что торги американскими депозитарными акциями Ozon начнутся 24 ноября 2020 года на площадке Nasdaq Global Select Market под тикером OZON/
Размещение завершится 27 ноября 2020 года.

Ozon предоставил андеррайтерам действующий в течение 30 дней опцион на приобретение дополнительно до 4 950 000 американских депозитарных акций по цене первичного публичного размещения за вычетом дисконта андеррайтеров.

АФК Система ранее заключила договор о приобретении по закрытой подписке американских депозитарных акций Ozon одновременно с планируемым первичным публичным размещением американских депозитарных акций Ozon при условии, что оно состоится, по цене за американскую депозитарную акцию, равной цене американской депозитарной акции в рамках первичного публичного размещения, на общую сумму $67,5 млн.

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ отчитается за третий квартал по МСФО.

Ожидается, что выручка составит 1,1 трлн руб., Показатель EBITDA консенсус закладывает на отметке 155 млрд руб., а прибыль — на уровне 49 млрд руб. Падение добычи за январь-сентябрь составило 11,6%. Объем переработки сократился на 12%. OZON выходит на IPO.

АФК Система и консорциум инвесторов проведут размещение на NASDAQ. Торги ADS также начнутся на Московской бирже в рамках параллельного листинга.

Мы не ожидаем стремительного и долговременного ралли в бумаге, хотя сейчас очень сложно сказать, как начнутся торги. Оценки компании, выполненные разными методами, дают многократный разброс, поэтому мы не даем рекомендации по этой бумаге.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»