Акрон

Мы считаем, что эти компании, которые характеризуются самой низкой себестоимостью производства в мире, смогут перенаправить объемы на другие рынки, и негативное влияние на финансовые показатели будет связано лишь с ростом транспортных расходов. Несколько НЕГАТИВНО для Акрона, на наш взгляд, и уже учтено рынком в котировках, принимая во внимание, что новость появилась в пятницу.

Получение разрешения ФАС может быть техническим требованием, необходимым, чтобы принять участие в аукционе. Тем не менее это подчеркивает высокую вероятность того, что Акрон может стать покупателем доли ВЭБ (и потенциально Сбербанка) в калийном проекте — учитывая не очень оптимистичные перспективы цен на калий, найти новых владельцев, на наш взгляд, будет непростой задачей. Мы считаем, что отток средств на покупку долей ВЭБ и Сбербанка может поставить под угрозу способность Акрона выплачивать в качестве дивидендов $200 млн в год.

Для суда подготовлен достаточный комплект документов, подтверждающих, что в результате принятых группой АФК «Система» решений «Башнефти» были причинены убытки в заявленном в иске размере. Схемы, использованные АФК «Система», были раскрыты в ходе внутреннего аудита, проводимого «Роснефтью» после покупки ею доли в башкирской компании. При этом проверка законности иных корпоративных решений, принятых в отношении «Башнефти» во время владения ею группой АФК «Система», продолжается

Чистая прибыль Акрон по РСБУ за 1 квартал 2017 года сократилась в 2,5 раза – до 2,86 млрд рублей.
Выручка +2% г/г и составила 13,99 млрд рублей.
Прибыль до налогообложения -60% и составила 3,65 млрд рублей против 9,11 млрд рублей годом ранее.

отчет

Акрон продемонстрировал сильные операционные показатели. Компания объясняет это запуском в работу нового агрегата аммиака, пущенного в 2016 году на площадке в Великом Новгороде, а также за счет технического перевооружения цехов аммиачной селитры и азофоски на площадке Дорогобужа. С учетом коррекции цен на удобрения в 1 кв. 2017 года, заметное увеличение производства позволит компании показать если не рост выручки, то ее несущественное снижение.

Акрон, как ожидается, должен выплачивать дивиденды в размере $200 млн в год, и мы считаем, что отток средств в $190 млн на выкуп доли ВЭБа в Талицком в свете роста долговой нагрузки будет негативно воспринят рынком. По имеющейся информации, у Акрона есть преимущественное право на выкуп доли у ВЭБа, однако решение относительно его реализации будет зависеть от цены. Мы считаем, что IRR Талицкого вряд ли привлекательна по текущей цене и с учетом текущего пессимистичного прогноза по калийной отрасли — в связи с этим мы не ожидаем большого спроса на эту долю со стороны финансовых инвесторов. Производители калия вряд ли будут сильно заинтересованы принять участие в проекте без возможности иметь контрольный или хотя бы блокирующий пакет, на наш взгляд.

Дочерняя компания Акрона выкупила 50% акций железнодорожного оператора Акрон-Транс (обслуживает перевозку грузов предприятий Группы Акрон), консолидировав таким образом 100% акций компании.