Акции РФ

После санкций против Мосбиржи курс рубля начал резко укрепляться. Только за вчерашний день CNY/RUB сделал -4.19% — нечастое для рынка событие.

Акции с наибольшей экспозицией на валюту пострадали больше всего — в первую очередь Сургут-преф, который мы упоминали неоднократно ранее как одну из самых перспективных идей на рынке.

Но после санкций все поменялось…или нет?

Чтобы ответить на вопрос, давайте вообще разберемся почему укрепляется рубль. По сути перед нами частичное повторение ситуации лета 2022 года, когда из-за санкций резко просел импорт. Сейчас масштаб влияния санкций уже не такой большой, но на курс все равно влияет.

Следовательно, просадка импорта — явление временное, и к концу года скорее всего импорт восстановится более-менее полностью.

Также не забываем, что у ЦБ сейчас есть возможность выйти на рынок с интервенциями, чтобы избежать чрезмерного укрепления рубля. Пока что ЦБ не реагирует, потому что считает что укрепление рубля будет кратковременным, но при необходимости скупка юаней может оперативно вернуть курс в оптимальный для экономики диапазон (12-13 рублей за юань или ~90-95 рублей за доллар).

( Читать дальше )

Ответить на это вопрос можно просто — потому что в последнее время я не могу набрать достаточное их количество, чтобы сформировался полноценный портфель, который будет иметь устойчивые показатели такие как: коэффициенты Шарпа и Трейнора, Альфа Дженсена и т.п.

Но это будет очень упрощённое объяснение. Готовясь к конференции SMART-LAB 2024, которая пройдёт в эту субботу в Санкт-Петербурге, и где мы будем выступать вместе с моим партнёром и другом Ильёй Гадаскиным, я думал, как простыми словами объяснить все сложности.

Если строить портфели только из АЛЬФА-СКАКУНОВ, то они на долгосроке дают лучшие результаты, чем индексное инвестирование, но при этом имеют три существенных недостатка:
✅ они падают быстрее и больше чем индексы
✅ в период флэта могут давать худшие результаты
✅ существенно волатильнее

Чтобы моё объяснение стало более доступным, я придумал по аналогии с теорией эффективного рынка Юджина Фомы представить подходы с использованием альфа-скакунов в виде трёх форм:
✅ сильная — это портфели состоящие только из алфа-скакунов, со всем недостатками, которые я описал выше. Если инвестор обладает стальными нервами и мыслит долгосрочно, то его результаты с большой долей вероятности превзойдут индексные инвестиции, по крайней мере на российском рынке.

( Читать дальше )

Выкуп сильного снижения на рынке на прошлой неделе вселяет надежду на среднесрочную перспективу, однако в краткосрочном периоде российский рынок может оказаться под давлением из-за рисков ужесточения монетарной политики ЦБ.

Главное

• Краткосрочные идеи: без изменений

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли более чем на 1%, индекс МосБиржи снизился на 2%, аутсайдеры показали снижение на 7%.

📈 Краткосрочные фавориты:

• Сбер — тренды прибыли за 5 месяцев 2024 г.: прирост год к году, высокая рентабельность.

• ТКС Холдинг — интеграция с Росбанком: новый этап роста.

• ЛУКОЙЛ/Татнефть/Газпром нефть — текущий тренд в нефти пока позитивен для акций.

• МТС — ждем динамики лучше рынка до закрытия реестра под дивиденды. 

• ТМК — ждем восстановления котировок, текущий дисконт не оправдан. 

📉 Краткосрочные аутсайдеры: 

• АЛРОСА — падение цен на алмазы в условиях слабой конъюнктуры. 

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Несмотря на то, что рынок каждый день нам преподносит не самые лучшие сюрпризы, а индекс Московской биржи уже добрался до уровня начала 2024 года, аналитики ПСБ не сидят на месте. Они решили скорректировать свой портфель краткосрочных инвестиций, добавив в него сразу три новых компании и оставив сюрприз.

Если вы думаете, что аналитики ПСБ ударились головой о стену и предлагать сейчас акции для инвестирования — это полный бред, то не спешите с выводами, ведь здравое зерно в решении уважаемого инвестиционного дома все же есть.

1. Добавлены акции НЛМК

Доля в портфеле — 10%, прогнозная цена — 212 рублей.

Акции компании просели намного сильнее рынка и это было связано с тем, что 2 фактора сошлись в один не самый прекрасный момент: общая коррекция и дивидендная отсечка. Дополнительным фактором роста может выступить возвращение компании к ежеквартальному формату выплаты дивидендов.

Можем ли цена акций продолжить падение, например, как вчера на 📉-3,6%? Легко и просто.

( Читать дальше )

В эту субботу состоится одно из крупнейших мероприятий для частных инвесторов, конференция наших друзей и партнеров Smart Lab Conf 2024.

Если вы планируете присутствовать на нем, то приходите в зал «Стрельна» в 16:45. Там пройдет совместная презентация Антона Гольцмана, IR-директора инвестиционного холдинга SFI, и Анны Гармановой, CFO Группы М.Видео-Эльдорадо.

Как вы знаете, холдинг SFI объявил о готовности приобрести часть акций, которые будут выпущены в рамках допэмиссии ценных бумаг ПАО «М.видео».

Мы решили в рамках своего выступления пригласить компанию поделиться своими результатами и планами и ответить на вопросы, интересующие инвесторов.

Модератором встречи будет аналитик Market Power Алексей Тюрин.

Для тех, кто конференциям предпочитает другие способы провести выходные, краткие тезисы выступления мы опубликуем на следующей неделе.

🟠 Дата: 22 июня 2024 г.
🟠 Время: 16:45 — 17:30
🟠 Место: Зал Стрельна, Санкт-Петербург

⚡️Акции в настоящее время падают из-за укрепления рубля. Такая тенденция наблюдается уже достаточно давно. По сути, считаю, что мы правильно поступаем, торгуя поводырём-рубль (к юаню), а не акциями.

Укрепление рубля оказывает негативное влияние на акции, так как сильный рубль снижает доходы экспортоориентированных компаний в пересчёте на национальную валюту. Это, в свою очередь, уменьшает их прибыльность и приводит к снижению стоимости акций. Особенно это касается компаний сырьевого сектора, таких как нефтегазовые и металлургические компании, которые получают значительную часть выручки в иностранной валюте.

Выбор стратегии торговли рублём вместо акций оправдан в текущих условиях. Торговля рублём позволяет нам оперативно реагировать на изменения валютного курса и минимизировать риски, связанные с волатильностью фондового рынка. Эта стратегия более гибкая и адаптивная, что особенно важно в условиях нестабильности и неопределённости на рынке.

Таким образом, продолжая торговать поводырём-рубль, мы можем более эффективно управлять нашими инвестициями и защищать их от негативных последствий укрепления рубля.

( Читать дальше )

Лето-2024 началось несколько обескураживающе для инвесторов в российский рынок — особенно для тех, кто пришел на биржу уже после событий 2022 года и до сих пор не видел серьезных коррекций.

📉Нынешнюю коррекцию пока назвать серьёзной язык не поворачивается: откатились с достигнутых майских хаёв всего в пределах 10%, я бы назвал это небольшим здоровым охлаждением перегретого рынка. «Маловато будет! Ма-ло-ва-то!» ©

Подписывайтесь на телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

💼Готовлюсь к покупкам

Интересным для существенного увеличения позиций по ряду акций я считаю психологический уровень 3000 п. и ниже. В прошлый четверг, 13 числа, мы почти кольнули эту отметку (на открытии индекс проваливался до 3020 п.), но толпа мгновенно выкупила эту просадку, не дав ни малейшего шанса на вдумчивые покупки. Что ж, нечто подобное мы видели в конце 2021 и в январе 2022 года, а только потом был финальный нокаутирующий удар вниз.

( Читать дальше )

Аналитики «Финама» присвоили рейтинг «Продавать» для акций Woosh, сохраняя целевую цену на уровне 250 руб., потенциал снижения составляет 19%. Несмотря на то что с начала года компания демонстрирует сильные операционные результаты, акции переоценены рынком. C начала года они подросли на 40%, когда индекс МосБиржи прибавил всего 3%. К тому же неясно, как операционные показатели повлияют на динамику финансовых. Выручка и прибыль могут увеличиваться не такими быстрыми темпами из-за возможной отмены налоговых льгот и опережающего роста расходов.

Справка: Whoosh — оператор одноименного сервиса микромобильности. Whoosh предоставляет услуги аренды электросамокатов и электровелосипедов в России, Белоруссии, Казахстане и в ряде других стран.
Для расчета целевой цены использовался метод дисконтированных денежных потоков.

Операционные результаты Whoosh за 5 месяцев 2024 года:

• Количество поездок за этот период составило 40,3 млн, увеличившись на 54% г/г.

( Читать дальше )

Закончился десятый месяц эксперимента с мартышкиным портфелем против народного портфеля. В нём смотрим, получится ли портфелю из случайных 10 акций РФ обогнать портфель из 10 самых популярных у частных инвесторов «народных» акций.

На всякий случай напоминаю, что эти портфели ненастоящие, они «на фантики». А отчёт по моему настоящему портфелю смотрите тут.

Цель эксперимента — исключительно развлечение. А заодно и узнаем, на сколько процентов обойдёт портфель случайных акций портфель самых популярных народных акций. Или не обойдёт.

Учёт ведётся на Интелинвесте, если тоже интересно попробовать, там в триале можно бесплатно создать свой рандомный портфель. Если хочется учитывать свои настоящие инвестиции, то это, к сожалению, уже по платной подписке.

Народный портфель: Сбербанк-ао, Газпром, Лукойл, Норникель, Сургутнефтегаз-ап, Яндекс, Роснефть, МТС, Северсталь, Новатэк. Это был состав самых популярных акций 1П2023.

( Читать дальше )