Акции

Золотодобывающий гигант Полюс подтвердил планы произвести 2,5-2,6 млн унций золота в 2025 году, сохранив прогноз по общим денежным затратам на уровне $525-575 за унцию. Эти цифры компания озвучила еще в марте, и несмотря на все колебания рынка, они остаются актуальными.

Интересно, что это небольшое снижение объемов после рекордных 3 млн унций в 2024 году. Причина — переход на новую очередь карьера Восточный на месторождении Олимпиада, где временно снизилось содержание золота в руде. Но компания четко держит руку на пульсе: пока одни участки выходят на плановые показатели, другие готовятся к увеличению объемов.

Главный плюс — стабильность затрат. Диапазон $525-575 за унцию остается комфортным даже при текущих ценах на золото. Это значит, что маржинальность бизнеса под надежным контролем. Для инвесторов такая предсказуемость — настоящий подарок на фоне волатильного рынка драгметаллов. 📊🛡

Пока Полюс демонстрирует, что умеет не только бить рекорды, но и грамотно управлять производственными циклами. Остается следить за исполнением этих планов — если все пойдет как заявлено, компания сохранит свои позиции одного из самых эффективных золотодобытчиков мира. ⛏️📈

Сегодняшние рассуждения, и новостной фон в последние недели, заставили меня провести мини-аналитику по настроениям трейдеров. И по этим данным можно сделать вывод, что мы сейчас крайне близки к очень позитивным новостям и, как следствие, дну по рынку.

Ниже представлен график по доходности 15 летних ОФЗ (всеми любима 238), на котором красным пунктиром — день заседания ЦБ 21 марта, оранжевым пунктиром — 11 дней до заседания (то бишь 10 марта и 14 апреля, мы же хотим понимать, что будет 25 апреля). Снизу под графиков нанесены бычьи результаты опроса тг-канала headlines по настроению у инвесторов и трейдеров.

Коротко про эти опросы. Они проводят опросы регулярно, и на истории дно по рынку было в моменты низов по бычим настроениям и хаях медвежьих настр. (ниже 40% по бычке и выше 35% по медведям) см. графики ниже. Пару слов о ситуации в декабре — бычка 35% и медвежьи 41%.
А также я указал красными линиями — дни перед заседаниями ЦБ, а оранжевыми линиями — примерно 10 дней до заседания ЦБ, чтоб понимать, в какой ситуации мы сегодня.

Вчера появилась новость, что проблемы с долгами Сегежи наконец-то решены. Даже, типа, правительство впряглось за компанию. Да ещё и Путин провёл совещание по развитию лесной промышленности. И вроде как всё будет хорошо. Но будет ли? Давайте разбираться.

Сегежа вышла на IPO в 2021 году с огромной помпой, её позиционировали как ультра-растущую компанию, хотя она по факту – типичный представитель деревообрабатывающей промышленности. Уже к моменту IPO у неё был ряд проблем:

• АФК Система (материнская компания) ещё до IPO начала агрессивную выкачку денег из компании, причём как в виде дивидендов, так и беспроцентных займов
• Сегежа понесла большие капитальные затраты, построила много производств и купила много леса, но при этом не испытала их «в бою», т.е. рентабельность всех этих мероприятий была не совсем понятна

Серьёзные проблемы у Сегежи начались сразу после введения санкций в 2022 году, которые совпали с окончание суперцикла в сырьевом секторе. В результате Сегежа лишилась доступа к премиальному европейскому рынку и была вынуждена выстраивать новую схему продаж с удлинением логистического плеча одновременно с падением цены на всю продуктовую линейку.

🏛 Первый квартал 2025 года завершился всего две недели назад, а лидер отечественного микрофинансового рынка Займер, который я модерировал буквально в субботу, уже успел оперативно отчитаться о своей операционной деятельности. Предлагаю вместе с вами внимательно изучить представленные результаты и обсудить ключевые показатели развития компании.

📈 Объём выдачи займов с января по март увеличился на +9% (г/г) до 14,9 млрд руб. Если посмотреть структуру выдачи, видно, что компания продолжает активно увеличивать долю среднесрочных займов (IL), доля которых достигла уже 30%. Такой стратегический сдвиг вызван стремлением снизить риски компании, в условиях ужесточения регулятивных мер Центробанка. Логично и правильно.

📈 Объём выдач новым клиентам увеличился по итогам 1Q2025 на +21% (г/г) до 1,5 млрд руб. Банковские клиенты всё чаще уходят к микрофинансистам – и это устойчивый тренд последнего года. Дополнительно данный вектор динамики усиливается намерениями регулятора предотвратить образование кредитного пузыря именно в банковской сфере.

Продолжаем разбирать ситуацию на рынке, и теперь пришло время поговорить о главных тяжеловесах – тех, чьи движения могут потянуть за собой весь индекс. Начнем с Сбера, который пока держится под нисходящим трендом, но выглядит крепче всех. Агрессивных продаж нет, идет плавное накопление. Сейчас ключевой диапазон – 297.3-299.8, а выше – психологическая отметка 300. Пока не пробили – возможен откат до 290, но если возьмем и закрепимся выше, дорога откроется к 304.36. Преодолеем и его – тогда 100% лонг с целью 309.

Газпром – настоящий темная лошадка. Упал до уровней начала СВО, но получил мощный откуп на аномальных объемах. Сейчас агрессии нет, цена болтается в диапазоне 134.42-136.44, и сегодня снова увидели приток объемов. Если пробьем – следующий рубеж 140.85, а там и до 155+ недалеко. Почему? Потому что выше – чистый простор для импульса. Новости по газу в ЕС могут добавить динамики. Снизу сильная поддержка – 123.57-127.76, так что падать ниже вряд ли дадут.

Вчерашние новости про Сегежу звучат обнадеживающе: долговой кризис якобы решен, подключилось правительство, сам Путин провел совещание по лесной отрасли. Но так ли радужна картина на самом деле? Давайте копнем глубже.

Компания вышла на IPO в 2021 году под соусом «супер-роста», хотя по сути была обычной деревообрабатывающей фирмой. Уже тогда были красные флаги: материнская АФК Система активно выкачивала деньги через дивиденды и беспроцентные займы, а новые производства строились без четкого понимания их будущей рентабельности.

Все стало совсем плохо после 2022 года: санкции + конец сырьевого суперцикла = потеря премиальных европейских рынков. Компания оказалась в идеальном шторме: цены на продукцию рухнули, а логистика удорожалась. Результат — операционные убытки (4,3 млрд в 2023, 3,5 млрд за 9 мес. 2024) и долговая яма в 163,5 млрд при выручке всего 100,7 млрд.

Теперь о «спасении»: банки (в основном ВТБ) согласились на реструктуризацию через конвертацию долга в акции. Это значит, что кредиторы станут совладельцами компании. Хорошая новость для работников (заводы продолжат работу), но для акционеров — сомнительное «спасение». Ведь даже после реструктуризации компания остается убыточной, а ее продукция не становится более конкурентоспособной.

Термин «дивидендные аристократы» появился на американском рынке в начале 1970-х гг. и подразумевал акции, дивиденды которых увеличиваются каждый год на протяжении не менее 25 лет. Другая категория – «дивидендные короли», дивиденды которых растут не менее 50 лет.

Несмотря на громкие названия, американские аристократы отстают от индекса S&P 500.

ETF дивидендных аристократов (NOBL) и S&P 500

«В результате реорганизации РНКБ правопреемником всех прав и обязанностей РНКБ станет банк ВТБ. Предполагаемый срок завершения реорганизации РНКБ в форме его присоединения к банку ВТБ — июнь 2025 года. Указанный срок может быть изменен в ходе реализации процедуры реорганизации», — указано в сообщении.

Ранее первый заместитель президента — председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов заявлял, что юридическое присоединение крымского банка РНКБ к ВТБ запланировано на «длинные» летние выходные — с 12 по 15 июня 2025 года.

В июне 2024 года стало известно, что офисная сеть крымского банка РНКБ перейдет под бренд ВТБ в 2025 году.

tass.ru/ekonomika/23690695

Приветствуем любимых подписчиков и читателей канала!🍀
Уже третий день Индекс Мосбиржи держится в узком диапазоне боковика 2800-2850. Вчера на рынок оказало давление сообщение, что ЕС готовит новый пакет санкций. Здесь нет ничего катастрофического, потому что 2800 — крепкий уровень, который стоит еще с пятницы.

Поддерживает сегодня позитивная новость, что Американская торговая палата в России планирует предложить правительству США снять запрет на прямые инвестиции в России. Эти ограничения мешают возвращению американского бизнеса в РФ.

На какие сектора рынка инвестору обратить внимание при таком сценарии?

Как заявил представитель Американской торговой палаты Р. Эйджи: «Нужно снять ограничения с российских банков. Пусть не со всех, но с самых крупных. Третье — это снятие санкций с ряда секторов: авиационная отрасль, ИТ, комплектующие, аксессуары и компоненты медицинского оборудования».

Безусловно, финансовый сектор играет самую важную роль для нормализации работы платежей в бизнесе с зарубежными компаниями. Поэтому когда уже сутками происходит коррекция, есть потенциал выигрыша для Сбера🏦 и Т-банка🏦.

«Не стоит ожидать кризиса на рынке недвижимости. Что такое кризис на рынке недвижимости — это продавать недвижимость даром. Продавать даром не будут, соответственно, она не обесценится.

Застройщики, строительные компании сейчас занимаются тем, что поддерживают искусственным образом цены на высоком уровне. Они не хотят снижать цены. Соответственно, они будут даже показывать некий рост цен. Понятно, что это не рыночный рост, но под него подтягивается недвижимость вторичная. И количество вторичной недвижимости на рынке резко сокращается. Сейчас её на рынке стало гораздо меньше, чем несколько месяцев назад. В основном цены растут из-за монополистического картельного сговора среди строительных компаний, которые не хотят понижать цены».