Афк Система

Компания «Система Телеком Активы», Группа Эталон и  компания «С-Док» (входит в Сегежа) стали совладельцами компании «Базис».

Основным бенефициаром всех трех холдинговых компаний является АФК «Система».

Первый проект «Базиса» — строительство деревянного четырехэтажного жилого здания из CLT-панелей для работников АО «Сокольский деревообрабатывающий комбинат» в Вологодской области.

Проект не имеет аналогов в России

В перспективе «Базис» расширит пул проектов в сфере экологичного массового деревянного домостроения.

www.interfax.ru/business/803610

АФК «Система» ведет переговоры о приобретении рыбопромысловой компании «Витязь-авто» (одно из крупнейших предприятий Камчатского края в этой отрасли).

Представитель «Системы» Сергей Копытов заявил, что корпорация «прорабатывает различные варианты расширения своего рыбного бизнеса, но о каких-то конкретных деталях говорить слишком рано».

АФК «Система» прежде всего интересует именно красная рыба.

www.vedomosti.ru/business/articles/2021/11/17/896353-evtushenkova-mozhet-kupit-krupnuyu-kamchatke

Решили более подробно изучить активы Системы и углубились в Биннофарм Групп, который скоро выпустит свои первые облигации.

Весной этого года Система закончила объединение Синтеза, Алиума и Биннофарма в единую Группу. Скорее всего из-за этого аудированная отчетность и отчетность, которую показывает сам Биннофарм в презентации сильно отличаются. Однако по обеим отчетностям видна сильная финансовая сторона компании. Net debt/EBITDA 1,9х, EBIT за полгода вырос на 62%, а чистая прибыль на 422%.

Отметим, что производство Спутника V далеко не единственное, что производит компания. Более 400 препаратов выпускают заводы Группы, в том числе дженерики. Также компания в этом году начала строить полноценный R&D-центр, что также считаем положительным фактором.

Что по поводу IPO?

В презентации компании указано, что компания уже готова к IPO. В принципе, так и есть: куда ни посмотри,

( Читать дальше )

Стоит ли верить в лесную отрасль, учитывая сокращение использования бумаги в печати, а также то, что в России пока не возникла по-настоящему крупная компания лесной отрасли сопоставимая по размеру с крупными компаниями в США и Финляндии? Почему планы Сегежи увеличить производство в 2-3 раза за 3-5 лет выглядят вполне реальными?

Стоит сразу сказать, что есть два абсолютно разных вида продукции – обычная целлюлоза и с длинными волокнами. Также если собирают макулатуру, то она разделяется на два разных вида – бумага и картон. Как думаете почему и что стоит дороже? Дороже стоит целлюлоза с длинным волокном, а 1 кг картона почти в 2 раза дороже обычной макулатуры. Ведь целлюлоза с длинным волокном и картон делаются из дерева хвойных пород. Почему? Потому что прочность второго вида волокна и древесины в несколько раз выше. Например, бумажный пакет из Икеа или Пятерочки сделан конечно же из дерева хвойных пород и способен выдерживать 7-20 кг, а не 1 кг если бы он был бы сделан из обычной древесины. И тоже самое верно в отношении пиломатериалов из хвойных пород, которые стоят дороже. Но дело не только в разнице цен сейчас, а также перспективах и спросе в будущем.

( Читать дальше )

Еврокомиссия вводит окончательные антидемпинговые пошлины на ввоз березовой фанеры из России. Это решение последовало после введения с 1 июля 20210 г. временной (шестимесячной) антидемпинговой пошлины на этот продукт. В то же время, в соответствии с новым законодательством, ставка антидемпинговой пошлины на березовую фанеру, которую производит Вятский фанерный комбинат Segezha Group, снижена с 15,7% до 14,85%. Пошлина для предприятий группы Свеза понижена с 15,9% до 14,4%, тогда как для других российских производителей фанеры (в том числе российского завода в Чудово финской UPM-Kymmene, Сыктывкарского фанерного комбината, Жешартского ЛПК в составе Юнайтед Панел Груп и других) составит 15,72-15,80%.

Вклад этого сегмента в совокупную выручку и OIBDA Segezha составил, соответственно, 14% и 21% за 9M21. На продажи в EC пришлось 39% совокупных продаж фанеры SG в 2020 г. Предположив эти же цифры на 2022 г., введение антидемпинговой пошлины может затронуть примерно 5,5% (примерно 5,9 млрд руб.) годовой выручки и 8,2% OIBDA (2,9 млрд руб.). По нашей оценке, потенциальный риск понижения нашего прогноза OIBDA 2022П ограничен суммой примерно в 430 млн руб., или 1,2% совокупного показателя OIBDA 2022П. Тем не менее, рынок может несколько негативно отнестись к этой новости.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Вход: 28215.
Стоп: 27914.
Тейк: 28682.

Segezha Group вчера представила финансовые результаты за 3K21 по МСФО. 3K21 OIBDA опередила наш прогноз на 13% и рентабельность OIBDA достигла 41% против прогнозных 36,5% благодаря сильному операционному левереджу на фоне максимальных рыночных цен. Средние цены реализации на бумагу в евро (F-CA) выросли на 22% с 2K21, на пиломатериалы — на 16% и на фанеру и клееный брус — на впечатляющие 65-74%. Учитывая OIBDA на уровне 23,7 млрд руб. за 9M21 и благоприятные перспективы рынка в 4K, мы считаем, что Segezha сможет опередить прогноз рынка по итогам 2021 г. (29,5 млрд руб. при рентабельности на уровне 32,5%). Чистая прибыль за 9M21 в размере 11,1 млрд руб. вкупе с долгом на уровне 1,1x на конец 3K21 указывают на возможность дополнительных дивидендных выплат, несмотря на интенсивные инвестиции и отрицательный СДП.

Мы считаем отчетность за 3K21 ПОЗИТИВНОЙ для акций компании.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Сегменты “Лесные ресурсы и деревообработка” и «Фанера и плиты” опередили прогноз, тогда как сегмент „Бумага и Упаковка“ ниже прогнозов из-за модернизации оборудования на Сегежском ЦБК.

( Читать дальше )

АФК Система Отчет РСБУ за 9 месяцев

Источник:http://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1726114


( Читать дальше )