БПИФ УК Первая Сберегательный

Аналитики «Эксперт РА» считают, что при первых признаках смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) российские инвесторы начнут массово переходить в облигации. Сейчас значительные средства сосредоточены в фондах ликвидности и на депозитах, но при снижении ставок эти деньги могут устремиться на долговой рынок.

Рынок пока не ожидает снижения ключевой ставки раньше второй половины 2025 года. Однако в случае такого сигнала можно ожидать падения ставок по облигациям и массового притока ликвидности в бумаги с фиксированным купоном.

Ключевые показатели:

• Доходность надежных облигаций к концу 2024 года оставалась ниже ставок по депозитам, но в начале 2025-го ставки по вкладам начали снижаться.
• 6 марта индекс госбумаг RGBI поднялся выше 110 пунктов впервые с мая 2024 года.
• Объем торгов гособлигациями 5 марта достиг ₽92,38 млрд — рекорд с 2018 года.
• Доходность краткосрочных облигаций (до полугода) — 19,57–20,81% годовых, трехлетних — 15,64%, пятилетних — 15,3%.

💰 Обзор фондов денежного рынка

Наверняка уже многие из вас видели занимательную инфографику, что фонды денежного рынка ежедневно теряют десятки миллиардов рублей. Мол, начался переток в другие активы и этим объясняется рост рынка.

С начала 2025 года суммарный объем фондов вырос на 5% (+53,6 млрд рублей) к значениям на конец декабря 2024 года и теперь составляет 1,14 трлн рублей.

На конец февраля 2025 года ТОП-3 фонда выглядит так:

• «Ликвидность» (LQDT) от УК ВИМ Инвестиций со СЧА в 376 млрд руб. 

• «Первая — Фонд Сберегательный» (SBMM) от УК Первая со СЧА в 262 млрд руб. 

• «Альфа-Капитал Денежный рынок» (AKMM) от УК Альфа-Капитал со СЧА в 190 млрд руб.

На три этих фонда приходится 72,6% всех активов (827,7 млрд рублей из 1,14 трлн).

В феврале 2025 года из фондов начались оттоки, которые составили 27 млрд рублей.

Если взять общий объем активов на текущий момент (1,14 трлн рублей) и умножить, скажем, на 20%, то получим значение в 19 млрд рублей. Это проценты, которые ежемесячно поступают в фонды денежного рынка.

 Только за 14 февраля из фондов ликвидности вывели порядка 10 b₽ – крупнейший разовый отток с начала года. Куда они ушли и много ли это?

📊 Если посмотреть на динамику крупнейших фондов на акции, то наибольший дневной приток средств в них пришелся на 13 февраля – около 3 b₽. В фонды облигаций приток составил около 1 b₽. Нужно учесть, что покупка ценных бумаг осуществлялась и напрямую на бирже, поэтому фактический приток средств выше. Судя по 6% росту IMOEX 13 февраля, кэш направляли именно в акции.

Самое интересное – за половину февраля стоимость чистых активов уменьшилась всего на 2%. Выведенные 15 b₽ – капля по сравнению с 1 t₽ средств, которые находились на денежном рынке на начало февраля.

🚀 Дальнейшая тенденция

На фоне заявлений по переговорам ожидаем очередных волн перетока ликвидности в акции, но это по-прежнему будут небольшие объемы. Пока ставка держится высокой, денежный рынок все еще привлекателен, как и депозиты. Основной отток начнется при завершении переговоров, после того как основной рост уже случится. Все проспавшие физики будут топливом для финальной фазы роста рынка. 

Две недели мы видим пятничные выходы из ликвидности на попытках рынка уйти в просадку. В целом, в феврале выход продолжается, этому способствует не только, а точнее даже не столько переход в акции, как спрос на валютные инструменты. Доходность по ЗО значительно сократилась с момента, как рубль перешел к укреплению. При этом очень много людей набилось в лонг по фьючерсу на валюту. Так что по закону жанра, рубль должен еще укрепиться)))

На фоне биржевого ралли отток средств из фондов денежного рынка составил 15 млрд рублей за месяц. Однако большая часть этих денег осталась на рынке: 51% инвесторы направили в облигации, 45% — в акции, 4% — в другие фонды, сообщил глава Мосбиржи Виктор Жидков.

Основной отток пришелся на 14 февраля, когда инвесторы вывели рекордные 10 млрд рублей. Это вдвое превысило предыдущий максимум от 28 января (4,49 млрд рублей).

Эксперты называют два ключевых фактора оттока: сезонный выход средств после декабрьского рекордного притока (228,7 млрд рублей) и оптимизм инвесторов, ожидающих дальнейшего роста рынка.

12 февраля объем торгов акциями на Мосбирже достиг 422,5 млрд рублей — это максимум с марта 2022 года.

20 февраля прошла очная конференция «Рынок коллективных инвестиций — от первого триллиона до места в портфеле каждого инвестора». Мероприятие было приурочено к пятилетию старта торгов фондами денежного рынка. Подвели итоги 2024 года, а также обсудили, что происходит сейчас на рынке коллективных инвестиций и что ожидает его в будущем.

Делимся основными тезисами:
• число владельцев БПИФов увеличилось до 6,2 миллиона
• за прошлый год СЧА биржевых фондов денежного рынка выросла в 5 раз и превысила 1 трлн ₽ • около 1,4 миллиона инвесторов вложили деньги в фонды денежного рынка
• среднедневной объем торгов денежного рынка составляет более 4,5 трлн рублей
• сегодня инвесторам на Московской бирже доступны 80 БПИФов: 16 — это фонды денежного рынка, 10 из которых были запущены в прошлом году

В завершение конференции наградили управляющие компании с наиболее крупными фондами денежного рынка по размеру СЧА: УК «ВИМ Инвестиции», УК «Первая», УК «Альфа-Капитал». Также наградами были отмечены УК «Брокеркредитсервис», УК «ААА Управление капиталом», Финам менеджмент, УК Промсвязь, УК «Система Капитал», Финстар Капитал, АК Барс Капитал, УК «ДОХОДЪ» и Т-Капитал.

20 февраля 2025 года Московская биржа провела конференцию «Рынок коллективных инвестиций – от первого триллиона до места в портфеле каждого инвестора». Мероприятие приурочено к пятилетию старта торгов паями биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ) денежного рынка.

На мероприятии обсуждалось текущее состояние и перспективы развития рынка коллективных инвестиций в целом и одного из его флагманских продуктов – биржевых фондов денежного рынка. Участники рассмотрели и оценили рынок с разных сторон: регуляторной, клиентской и коммерческой, – в ходе дискуссий обозначили главные тенденции в отрасли и ожидания инвесторов.

На 1 февраля 2025 года количество инвесторов, которые вложили средства в фонды денежного рынка на Московской бирже, приблизилось к 1,4 миллиона человек. Таким образом, за год пайщиками стали миллион частных инвесторов.

Торги первым БПИФом денежного рынка стартовали на фондовом рынке Московской биржи 20 января 2020 года. Сегодня инвесторам доступны 16 БПИФов денежного рынка (13 рублевых и 3 юаневых), 10 из которых были запущены в 2024 году. На долю фондов денежного рынка приходится 85% общей стоимости чистых активов всех БПИФов (более 1 трлн рублей в абсолютном выражении на 1 февраля этого года) и 83% всего торгового оборота по БПИФам.