ВТб

ВТБ опубликовал слабые результаты за 2018/4К18 по МСФО; рейтинг поставлен на пересмотр      

Чистая прибыль ВТБ за 2018 увеличилась на 49% г/г до 179 млрд руб. (ROE 11.9%) — в рамках консенсус-прогноза. Чистый процентный доход вырос на 1.8% до 469 млрд руб., а чистая процентная маржа (ЧПМ) составила 3.9% — ниже прогнозов на 10 бп в связи с ростом стоимости фондирования. Чистый комиссионный доход снизился на 5.6% до 90 млрд руб., что значительно ниже ожиданий (-25%), что связано с изменениями в учете доходов. ВТБ признал прибыль в размере 54 млрд руб. от продажи ВТБ страхование, но она была неожиданно нейтрализована разовыми убытками (55 млрд руб.) от ряда переоценок и обесценения активов. Совокупные активы увеличились на 5% до 14.8 трлн руб., в том числе, корпоративные кредиты выросли на 16%, а розничные — на 18%. Доля неработающих кредитов упала до 5.7% (против 6.9% в 3К18). Доля ожидаемых кредитных убытков (ECL) третьей стадии составила 10.5% против 12.6% в 3К18. Общие отчисления банка в резервы снизились на 5% до 161 млрд руб., что подразумевает стоимость риска 1.6% (1.7% в 4К18) — выше ожиданий (1.5%). Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня снизился на 50 бп до 12%, а коэффициент достаточности общего капитала упал на 80 бп до 13.5%. Банк прогнозирует чистую прибыль 200 млрд руб. в 2019П, что предполагает ROE 12.8%. Корпоративное кредитование должно вырасти на 5%, а розничное — на 13-14%. Стоимость риска останется на уровне 1.5%.

( Читать дальше )

Прибыль от продажи страхового бизнеса компенсировала отрицательную переоценку по другим статьям. ВТБ вчера опубликовал отчетность за 4 кв. 2018 г. по МСФО и провел телефонную конференцию. Квартальная прибыль превзошла наши и рыночные ожидания на 14% и 13% соответственно. По итогам года ВТБ заработал 179 млрд руб. прибыли против прогнозировавшихся менеджментом 170 млрд руб., ROAE составил 12,3%. ЧПД оказался на 1% ниже нашего и на 4% ниже консенсусного прогнозов, а чистые комиссии – примерно на четверть ниже ожиданий, и, учитывая опубликованные до этого показатели за октябрь–ноябрь, сокращение пришлось на последний месяц года. По словам руководства, здесь повлияла не столько деконсолидация Почта Банка и ВТБ Страхования, сколько изменения учетной политики в отношении расходов по программам лояльности, которые раньше учитывались как прочие расходы, а теперь – как комиссионные. ЧПМ снизилась на 50 б.п. за квартал до 3,5%, по нашей оценке, и до 3,4%, согласно расчетам банка. Эффективная доходность кредитов еще продолжала снижаться в 4 кв., тогда как стоимость фондирования уже выросла на 30 б.п. квартал к кварталу. В то же время прочий доход оказался несколько выше ожиданий. Банк указал, что прибыль от продажи ВТБ Страхования Согазу составила 54 млрд руб., компенсировав убыток от прекращения признания украинской дочки (17 млрд руб.), обесценение инвестиций в Мосметрострое (12 млрд руб.) и отрицательную переоценку инвестиционной собственности (26 млрд руб.). В 4 кв. ВТБ зафиксировал возврат по налогам на сумму около 20 млрд руб. (чистый результат за квартал составил плюс 5 млрд руб.), что в первую очередь связано с деконсолидацией бизнеса на Украине.

( Читать дальше )

Внешний фон оцениваем, как нейтральный.

•    Джером Пауэлл благоприятно оценивает перспективы экономики США, несмотря на ряд сдерживающих факторов, в том числе шатдаун. Терпеливый подход в действиях FOMC будет преобладать, а при необходимости будет сокращаться программа по продаже бумаг с баланса ФРС.

•    Тереза Мэй предпримет еще одну попытку провести через Парламент условия выхода из ЕС. Новое голосование назначено на 12 марта. При отсутствии консенсуса на следующий день депутаты проголосуют за «жесткий» выход без сделки, либо продлят сроки переговоров с Брюсселем с 29 марта до 30 июня.

( Читать дальше )

«РусГидро» осушит дивиденды. Компания пока не будет менять политику выплат

По данным “Ъ”, «РусГидро» отказалось от изменения текущей дивидендной политики, намереваясь выплатить акционерам дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО по итогам 2018 года. Отсутствие новых подходов в дивидендной политике может привести к тому, что дивиденды и дальше будут снижаться из-за «бумажных» списаний от новых убыточных энергоблоков на Дальнем Востоке. В итоге в 2020 году дивиденды могут и вовсе обнулиться, ожидают аналитики. Впрочем, часть этих списаний компания надеется компенсировать введением долгосрочных тарифов на Дальнем Востоке, а также через возврат инвестиций по программе модернизации станций в регионе.

( Читать дальше )

Отчетность ВТБ за 4К18 раскрыла неоднозначные результаты.

Банк улучшил и продолжил наращивать ключевые балансовые показатели с небольшим улучшением качества активов, но показал снижение прибыли акционеров на 12% г/г на фоне сокращения чистого процентного дохода (до резервов) на 5,6%, комиссий на 27%, увеличения резервирования на 3,7%.

Годовая прибыль вышла на уровне 179 млрд руб. с ростом на 49% относительно предыдущего года и оказалась лучше прогнозов менеджмента 170 млрд руб. При этом дивиденды за 2018 год могут оказаться существенно ниже прошлогодних на фоне повышения требований к достаточности капитала банка. Менеджмент уже сообщил о том, что может направить 15% прибыли на выплаты акционерам. В прошлом году общая норма выплат составила 61% прибыли по МСФО в объеме 73,5 млрд руб. и 44,8 млрд руб. по обыкновенным в частности (0,0035 руб. на акцию). В этом году при распределении 15-25% прибыли DPS 2018П может составить 0,0010-0,0016 руб. с доходностью 2,7-4,5%.

( Читать дальше )

Результаты за 2018/4К18 по МСФО: слабые; рейтинг поставлен на ПЕРЕСМОТР

ВТБ опубликовал слабые результаты по МСФО за 2018/4К18. Формально, целевой показатель чистой прибыли банка за 2018 оказался чуть выше прогноза в 170 млрд руб., но только из-за продажи ВТБ страхование, в то время как другие метрики, включая ЧПМ и стоимость риска, оказались ниже консенсус-прогноза и наших ожиданий. Чистый комиссионный доход и доходы от непрофильных видов деятельности также существенно снизились из-за списаний и изменений методологии отчетности. Мы не ожидаем увидеть глубокую коррекцию в акциях из-за опубликованных результатов, поскольку мультипликаторы ВТБ выглядят относительно низкими, но в то же время акции вряд ли вернутся на радары инвесторов в ближайшие месяцы. Мы не видим краткосрочного катализатора роста для бумаги. Мы ставим наш рейтинг и целевую цену на ПЕРЕСМОТР (с ВЫШЕ РЫНКА; целевая цена – 0.07 руб.), чтобы учесть последние результаты и обновить наши прогнозы.

Результаты за 2018/4К18 по МСФО – чистая прибыль чуть выше, но основные метрики слабые. Чистая прибыль ВТБ за 2018 увеличилась на 49% г/г до 179 млрд руб. (ROE 11.9%) – в рамках консенсус-прогноза. Чистый процентный доход вырос на 1.8% до 469 млрд руб., а чистая процентная маржа (ЧПМ) составила 3.9% – ниже прогнозов на 10 бп в связи с ростом стоимости фондирования. Чистый комиссионный доход снизился на 5.6% до 90 млрд руб., что значительно ниже ожиданий (-25%), что связано с изменениями в учете доходов. Прибыль от торговых и прочих операций составила 78 млрд руб., включая прибыль 54 млрд руб. от продажи страхового бизнеса. За 4К18 чистая прибыль банка снизилась на 12.7% г/г до 39.1 млрд руб. (ROE 10.3%). Чистый процентный доход снизился на 5.6% до 110 млрд руб., чистая процентная маржа составила 3.4% (против 4.1% год назад и консенсус-прогноза 3.7%), а чистый комиссионный доход упал на 27% до 20.6 млрд руб. – оба показателя разочаровали.

( Читать дальше )

Отчет по МСФО-9 за 2018, ну что за безобразие — на английском!
На русском пресс-релиз.

Костин, президент — председатель правления: «2018 год стал вторым по счету в рамках реализации нашей трехлетней стратегии… Мы уверенно начали 2019 год, продолжающаяся глубокая трансформация нашего бизнеса и новые стратегические инициативы будут способствовать успеху ВТБ как в текущем году, так и в дальнейшем».

Так что ВТБ нас еще удивит!

Чистые комиссионные доходы за 2018 упали на 5,6 %.
Создание резервов за 2018 уменьшилось на 2,8 % до 167,1 млрд. руб!

Чистая прибыль увеличилась до 178,8 млрд. руб на 48,9% — превысила годовой прогноз менеджмента (170 млрд руб.)! Очень положительно!

Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня 12,0%


( Читать дальше )

Обсуждали тут в чатике акций ВТБ подробно отчетность банка за 18 год.
Отчет совсем нерадужный. Да, прибыль выросла со 120 до 178 млрд руб.
При этом доходы от основной деятельности (кредиты+комиссии) упали на 34 млрд руб.

Откуда же увеличение прибыли?

( Читать дальше )

ВТБ 
Обыкновенные
12 960 541 337 338 акций www.vtb.ru/akcionery-i-investory/akcii-i-dividendy/tipy-akcij-i-listingi/
Капитализация на 26.02.2019г: 466,126 млрд руб   

Привилегированные акции первого типа  
21 403 797 025 000 акций  
Капитализация на 26.02.2019 (метод дисконтирования, -20%): 615,830 млрд руб 

Привилегированные акции второго типа

( Читать дальше )

ВТБ прогнозирует чистую прибыль по МСФО по итогам 2019 года в районе 200 миллиардов рублей.

первый зампред правления ВТБ Дмитрий Олюнин:

«Мы ожидаем, что прибыль по итогам 2019 года будет в районе 200 миллиардов рублей»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={5547B9E6-DC80-4CCD-9ACB-C9850FD07FE3}