ВТб

Мы кредиторы, кредит обслуживается. У нас поэтому до следующего года никаких вопросов не возникает. Мы, как банк ВТБ, эту тему не обсуждаем и интереса у нас приобрести нет. Там акционеры Газпромбанк и Мечел, они должны разобраться с этим вопросом. Мы ни владеть, ни каким-то образом принуждать (к продаже)

«Не знаю, со мной не обсуждали»

«Нет, он в группе остается»

По данным Reuters, банк получил одобрение Минфина на выплату дивидендов за 2018 г. на уровне 15% от чистой прибыли. Окончательное решение будет принято в апреле.

Доходность может составить 2,5–5,5%, нижняя граница диапазона более реалистична. Руководство ВТБ ранее сообщало, что не собирается для 2018 г. сохранить одинаковую дивидендную 1,19 2 68 доходность по обыкновенным акциям и принадлежащим государству «префам» двух типов, как это было в предыдущем году. Если предположить, что это «правило» все же останется в силе, то доходность, по нашей оценке, может составить порядка 2,5%. Верхней же границей доходности можно считать 5,5% в случае выплаты всех дивидендов только по обыкновенным акциям. Таким образом, можно предположить, что доходность окажется в указанном диапазоне – от 2,5% до 5,5%, при этом нижнюю границу диапазона мы считаем более реалистичной.

ВТБ покупает зерновой терминал у НМТП. Вчера Группа НМТП сообщила о том, что Банк ВТБ и Новороссийский морской торговый порт достигли договоренности и подписали обязывающие документы о приобретении банком 100% ООО «Новороссийский зерновой терминал» (НЗТ). Сделка, закрытие которой запланировано на 2 кв. 2019 г., получила одобрение со стороны регулирующих органов.

НЗТ – один из самых рентабельных активов Группы НМТП. Последнее время ВТБ приобретает зерновые активы на юге РФ – ОЗК, НКХП, а теперь НЗТ. Можно предположить, что в будущем они будут собраны в холдинг и выставлены на продажу. Исходя из мультипликаторов НМТП и НКХП, акции которых торгуются на бирже, НЗТ можно оценить в 15–20 млрд руб. (исходя из результатов ООО «НЗТ» по РСБУ за 2017 г.), при этом акции российских стивидорных компаний торгуются с существенным дисконтом к мультипликаторам сопоставимых международных компаний.

НМТП может увеличить дивиденды. Транснефть, недавно выкупившая долю Группы Сумма в НМТП, может продолжить продажу непрофильных активов, не связанных с перевалкой нефти и нефтепродуктов (в частности, терминалов по перевалке контейнеров и генеральных грузов), что окажет единовременную поддержу денежному потоку НМТП. Ранее менеджмент Транснефти уже рассматривал сценарий выделения из Группы НМТП нефтяного бизнеса.

Цена сделки будет иметь ключевое значение для дальнейшей привлекательности акций Группы НМТП. НЗТ является самым прибыльным грузовым терминалом в структуре Группы НМТП — рентабельность EBITDA составляет более 85-90%. За 9М18 на зерно пришлось 15% совокупной выручки по МСФО ($103 млн.) и около 18-20% EBITDA, по нашим оценкам. Продажа терминала снизит рентабельность EBITDA Группы до ниже 70%. По нашему мнению, учитывая, что НЗТ генерирует значительный и стабильный свободный денежный поток, его справедливая стоимость должна составлять минимум $500-700 млн (предполагая EV/EBITDA 5.0-7.0x и отсутствие задолженности). Акции НМТП останутся привлекательными в том случае, если ВТБ действительно выплатит справедливую цену за НЗТ, и полученные денежные средства будут использованы для сокращения долга Группы в размере $1 млрд или выплаты дивидендов. Однако, если сделка будет проведена по более низкой оценке, она может на долгие годы подорвать инвестиционную привлекательность НМТП. В условиях сохранения неопределенности по условиям сделки, акции НМТП могут быть под давлением

Он выглядит очень низким, если будет одобрен акционерами ВТБ. Это означает, что банк потратит 25-40 млрд руб. на выплату дивидендов (в зависимости от того, будет ли включена прибыль от продажи ВТБ страхования в общую чистую прибыль или нет) по сравнению с 70 млрд руб., выплаченными за 2017, в том числе 45 млрд руб. по обыкновенным акциям. Трудно сказать, какие дивиденды по обыкновенным акциям могут быть выплачены в абсолютном выражении, поскольку в капитале ВТБ также есть и привилегированные акции, но, по всей видимости, они будут значительно ниже уровня прошлого года. Финальная рекомендация по дивидендам будет рассмотрена в апреле, и мы ожидаем, что до этого момента акции ВТБ продолжат отставать от рынка.

«Газпром» умножает потоки. Алексей Миллер допустил строительство «Турецкого потока-2»

«Газпром» впервые официально и на высоком уровне объявил о возможности строительства второй очереди газопровода «Турецкий поток». Информация появилась по итогам встречи Владимира Путина и турецкого лидера Реджепа Эрдогана спустя несколько дней после принципиального согласования поправок к законодательству ЕС, которые могут ограничить использование мощностей будущего газопровода «Северный поток-2». Вторая очередь «Турецкого потока» могла бы полностью избавить «Газпром» от необходимости сохранения украинского транзита, но с точки зрения газоснабжения Европы эксперты считают проект избыточным.

https://www.kommersant.ru/doc/3883531

В проекте нового пакета санкций в отличии от версии августа 2018 г. не упомянуты санкции к российским банкам с госучастием.
Есть только предложения не покупать новый госдолг + добавлена риторика по инциденту в Керченском проливе.

www.congress.gov/bill/116th-congress/senate-bill/482/text
в адаптации для любителей русского языка:
www.svoboda.org/a/29771487.html

Получается, что фактически новый пакет санкций, которым нас пугали вчера, является  более мягким,  чем августовский пакет санкций прошлого года, и это, несмотря на добавление  керченской риторики.

P.S. Морган, конечно, вор пират авторитетный, но даже я удивлен.