Анализ: Танкерный флот РФ будет расти и укреплять независимость, но постепенно. Новость в целом позитивна для российских нефтяных компаний, поскольку мы ожидаем, что со временем они продолжат наращивать собственный танкерный флот, снижая зависимость от сторонних судоходных компаний.
Роснефть продемонстрировала неожиданно сильные показатели прибыли за 1К23: EBITDA подскочила на 25% кв/кв до 672 млрд руб., превысив на 19% консенсус-прогноз, за счет контроля операционных затрат.
Мне нравиться анализировать разные темы. Иногда я ошибаюсь с выводами, но сам процесс обдумывания и сбора информации иногда преподносит сюрпризы.
Вот например, прочитал интересную заметку Сергея Пирогова «Почему «Роснефть» — новый Газпром в хорошем смысле» ( smart-lab.ru/blog/907963.php )
И понял, что не могу согласиться с автором по ряду затронутых вопросов.
Пересказывать статью не буду, можете её прочесть по ссылке, здесь же хочу лишь затронуть ряд спорных для меня моментов.
1. Цитата «Однако сегодня Газпром выглядит совсем по-другому: рынок сбыта Европы почти полностью потерян и в ближайшие годы вряд ли восстановится»
А у Роснефти подобных проблем в Европе нет, а нефтяное эмбарго и ценовой потолок — это выдумки прессы?
2. Цитата «Что происходит с «Роснефтью»: — компания много лет инвестировала в строительство инфраструктуры под продажи нефти в Азию и обладает крупнейшим нефтепроводом ВСТО»
Во-первых, ВСТО принадлежит государству, а построила его и оперирует им ТРАНСнефть, а не РОСнефть.
Мы оптимистически смотрим на перспективы акций Роснефти, а прогнозируемый рост EBITDA в 1К23 лишь подкрепляет инвестиционную привлекательность эмитента. Гигантский проект «Восток Ойл», запуск которого намечен на 2024 г., уже в 2025 г. должен оказать ощутимое влияние на объемы производства и финансовые показатели компании.
Мы понижаем рейтинг по акциям «Роснефти» с «Покупать» до «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне 391,9 руб. Потенциал снижения составляет 0,2%. Понижение рейтинга связано с бурным ростом акций в последние несколько месяцев.Кауфман Сергей
Бизнес «Роснефти» имеет высокую степень устойчивости к санкциям – компания выделяется повышенным уровнем более дорогого сорта ESPO в выручке, а также продолжает реализацию своего ключевого проекта «Восток Ойл». Однако мы полагаем, что после активного роста в последние месяцы позитивные факторы уже были учтены в акциях «Роснефти», в связи с чем на данный момент у нас нейтральный взгляд на них.Кауфман Сергей
Новость может говорить о дальнейшем росте доли азиатских поставок нефти на экспорт, которая уже выросла с 54% в 2021 году до почти 80% в 3кв22, при этом исторически поставки нефти в Азию имели премию по цене против европейских. Несмотря на отсутствие точных данных, считаем новость позитивной.Синицын Борис