ГК САМОЛЕТ

#SMLT
Таймфрейм: 1H

Если кто-то думает, что у меня в канале в Телеграм стало много саморекламы, то хочу пояснить, что я там регулярно практический каждый день даю хорошие сделки по свой аналитике. Вот пример +25% за неделю с точки входа без маржи: t.me/waves89/7912. 

• БО-П12 RU000A104YT6 (погашение 11.07.2025)
• БО-П13 RU000A107RZ0 (пут-оферта 29.01.2026)
• БО-П14 RU000A1095L7 (погашение 22.07.2027)
• БО-П15 RU000A109874 (пут-оферта 04.08.2026)

Финансовый директор Нина Голубичная: «Запуск данной оферты […] будет способствовать снижению общего размера долговой нагрузки. […] Держатели облигаций, в свою очередь, получают дополнительные возможности и опциональность – они могут предъявить бумаги к выкупу раньше плановой даты погашения выпусков, инвестируя полученные средства в другие инструменты, а также могут продолжать держать облигации для реализации на вторичном рынке или до погашения»

#SMLT
Таймфрейм: 1D

Для любителей падающих ножей, купить бумагу что упала с хаёв на 85%, отыграв кризис на рынке недвижимости полностью. Оказалось, что дешевые апартаменты в человейниках в чистом поле – не очень ликвидная история. Людям жить хочется как-то иначе, и самое интересное, у них есть на это деньги. Пусть в льготную или не очень ипотеку, но они хотят жить в квартирах с инфраструктурой.

Сейчас я ожидаю рост всего российского рынка в целом, и он поднимет со дна даже такие сомнительные бумаги, поэтому купить по 980 рублей с прицелом продать по 2000 через полгодика без маржи лично мне кажется неплохой идеей, в качестве спекуляции. Тем более что вышеописанные негативные факторы уже в цене, все про них знают. А вот про снижение ставки ЦБ РФ в феврале мало кто мечтает – на этом я и предлагаю сыграть.

Сделка крайне рисковая, ведь тут вместо волны «4» теоретически может быть и банкротство, но Волны всё же за отскок. Поэтому на небольшую часть портфеля покупаю. Ну а тебе, наверное, лучше рассмотреть варианты с меньшим риском, например акции экспортёров. Хоть там и не будет x2 за полгода, но и обнуление исключено зато.

🏚️ Тень 2024: почему массовый рынок умер?

• Где деньги?
• Ищем позитив
• Итоги и выводы

Где деньги?

Сначала фиксируем, что СЕО говорит про финансовое положение:

1. На счетах сейчас есть 38 млрд руб (много, кстати, откуда?).
2. Обещают до конца 2024 сдать ещё 1 млн метров жилья. С эскроу за них поступят деньги в течение 2 недель.
3. Обещают сокращать расходы, меньше строить жилья, за счёт снижения предложения держать цены на квартиры высокими.

Затем Коган задаёт очень правильный вопрос:

Облигации стоят дёшево, почему бы Самолёту самому не выкупить их с рынка сейчас с дисконтом?

Тем более всё равно оферта в феврале, это уже я про себя думаю.

Что отвечает Самолёт:

• Покупать облигации с рынка не будем — есть более интересные возможности пристроить деньги.
  • Интересно, куда можно пристроить деньги с доходностью выше 40%, особенно если они всё равно строить хотят меньше?
• В феврале будет оферта, погашать её Самолёт не собирается, хочет предложить фантастически привлекательные условия для рынка, чтобы на оферту никто деньги не принёс.

Про грядущее банкротство Самолёта и про то, что держатели его акций и облигаций потеряют все свои деньги, в последние дни не написал только ленивый. А я как раз ленивый, поэтому вместо того чтобы бежать впереди паровоза и перепечатывать слухи, я решил сесть и разобраться в ситуации. На это у меня ушло несколько дней, и теперь картина в голове стала более ясной.

💼Я сам держу бумаги Самолета — и акции, и флоатеры, поэтому ситуация касается меня напрямую. Моя собственная шкура, как говаривал старина Нассим Талеб, в игре. Давайте ещё раз оценим происходящее с Самолётом по состоянию на текущий момент.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔥Что вообще происходит?

Летом 2024 года, сразу после завершения программы льготной ипотеки, собственники ГК «Самолет» начали искать возможность продать компанию.

👋В начале года были новости, что гендиректор ГК «Самолет» Антон Елистратов покидает пост (занимал с 2019). Затем из числа акционеров вышли миллиардер Год Нисанов и структуры группы «Киевская площадь» (их связывают с правительством).

• Выручка: 170,8 млрд. (+68,5%)
• EBITDA: 43,1 млрд. (+61,7%) LTM: 88,6 млрд.
• Прибыль: 4,7 млрд. (-49%)
• Долг чистый без эскроу: 610,7 млрд.
• Долг/EBITDA LTM: 6.9х
• Фин.расходы чистые: 36,5 млрд. (х2.6)