ГМК НОРНИКЕЛЬ

А вот и долгожданный отчет МСФО Норникеля за 2020 год. Сразу отмечу, что внешних факторов, оказывающих негативное влияние на показатели, предостаточно. Справилась ли компания с ними и как завершила год, узнаете из этой статьи.

Выручка компании за 12 месяцев 2020 года увеличилась на 15% и впервые в своей истории превысила триллион, а именно 1,1 трлн рублей. Поспособствовали этому высокие цены на основные металлы. Если медь и платина продемонстрировали устойчивость, то цена на палладий — основной металл компании, вообще вырос на 43% до $2000 за унцию. Напомню, что продажа именно этого металла составляет половину выручки Группы. Эффективности добавил выход Быстринского ГОКа на проектную мощность.

С выручкой разобрались. А вот в расходах можно найти парочку интересных статей. Во-первых, себестоимость и операционные расходы остались на уровне прошлого года. Это очень хороший показатель. Руководству удалось в сложный год не допустить роста ненужных расходов. В 2020 году компании пришлось признать убыток от обесценения нефинансовых активов (Газодобывающие активы и КГМК) в размере 22,9 млрд рублей.

Основной удар по показателям нанесли резервы под убытки от экологической аварии в Норильске. Всего компания зарезервировала 193 млрд рублей под эти расходы. Судебные тяжбы были проиграны, и теперь уже эти резервы будут списаны в 2021 году на покрытие расходов. ГМК вовремя отказалась от продолжения оспаривания штрафа, ввиду попыток чиновников обязать компанию выплачивать дополнительные средства.

Но и это еще не все статьи расходов. По результатам 2020 года Норникель переоценил валютные обязательства на сумму в 63 млрд рублей. А также получил убыток по курсовым разницам в 70 млрд рублей. Все это привело к падению чистой прибыли за период на 32% до 263,8 млрд рублей. 

Падение всего 32% на фоне таких высоких финансовых расходов. Я решил посчитать скорректированную прибыли и вычесть курсовые разницы, резервы и обесценение активов. У меня получилась прибыль в размере 606 млрд рублей по итогам 2020 года, против 367 млрд рублей годом ранее. Рост составил бы в 2 раза. В добавок чистый долг компании за год снизился на 30%, а NetDebt/EBITDA уже составляет 0,6x, что делает Норникель еще более устойчивым. 

В целом, ГМК показал сильный отчет и динамику за прошедший год. Устойчивые, а местами растущие цены на продукцию поддерживают результаты. Руководство прогнозирует нейтральную динамику цен на 2021 год. Однако, даже стабильных цен с лихвой хватит для поддержания уровня дивидендов и выплат своим акционерам. Я остаюсь приверженцем инвестирования в компанию, однако, текущие уровни не позволяют мне это сделать. 

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

❗️❗️VTB Capital про ситуацию с Норильской ОФ: 

По нашим оценкам, Норильская обогатительная фабрика перерабатывает более 40% руды, добываемой ключевым заполярным подразделением компании, причем перерабатывающая смесь в основном состоит из медных и рассеянных руд. По нашим оценкам, на этот объект приходится 30% прогнозируемых нами доходов Норильска на 2021 год.

❗️Мы рассматриваем эту новость как негативную для «Норильского никеля», учитывая, что актив является существенной частью производственной цепочки Заполярного дивизиона и что дальнейшее развитие событий сопряжено с высокой степенью неопределенности (остановка или отсутствие остановки, продолжительность, результаты расследований и т.д.) Кроме того, это следует за другой аварией в прошлом году, когда ГЭС – 3 пострадала от разлива дизельного топлива (см. Нашу оценку ущерба от разлива дизельного топлива «Норильский никель» на уровне 33% от FCF FY20F от 6 июля), которая также была связана с вопросами безопасности.  #GMKN #id564 #micex #новости(+)

Решение о приостановке одного или нескольких опасных производственных объектов предприятия (Норильской обогатительной фабрики — ред.) будет приниматься по итогам проверки, которая будет по согласованию с прокуратурой инициирована в ближайшее время

Полная приостановка производства, по словам Ростехнадзора, это крайняя мера.

Прокуратура  начала проверку о нарушении правил промышленной безопасности, а также в Ростехнадзоре и трудовой инспекции.

Представитель Ростехнадзора Андрей Виль в своем телеграм-канале опроверг эту информацию. Он сообщил, что «прокуратура осуществляет стандартные процедуры выемки документов о проверках объекта, на котором произошла авария, а не проводит проверку нашего отраслевого отдела по Норильском промышленному району».

источник

     На обогатительной фабрике Норильского никеля произошло обрушение. Людей продолжают искать под завалами.
     Норильский никель – компания, занимающаяся разведкой, добычей, обогащением, переработкой и продажей полезных ископаемых. Предприятия Норникеля находятся в России, Финляндии, Австралии и ЮАР. Продукция компании включает: никель, палладий, медь, платину, кобальт, родий, иридий, рутений, серебро, золото, селен, теллур, серу, сульфат натрия и хлорид натрия. Фирма мощная и, как мы убедимся, старенькая.
     Напомню: 29 мая 2020 года в 12:45 на ТЭЦ-3, которая принадлежит Норильской-Таймырской энергетической компании, принадлежавшей Норникелю, произошла утечка дизельного топлива из резервуара. Более 20000 тонн дизтоплива попало и отравило почву и водоёмы. По состоянию на 3 июня 2020 года было откачано примерно 340 тонн дизтоплива, где только 78 тонн было извлечено с акватории реки Амбарная и дополнительно выбрано 800 кубометров загрязнённого грунта.

Правительство России, власти Красноярского края, мэрия Норильска и руководство «Норникеля» подписали ряд стратегически важных соглашений о социально-экономическом развитии заполярного промышленного города. Прежде всего, это договор, который определяет совместное формирование сторонами Комплексного плана развития Норильска на ближайшие 15 лет. 

Детальная подготовка этого плана стала темой правительственного совещания под руководством вице-премьера Юрия Трутнева. Решено, в частности, что первоочередные задачи жизнеобеспечения северного моногорода будут сформулированы в соответствии с предложениями Совета Федерации. В ноябре 2020 года сенаторами были перечислены шесть приоритетных направлений работы по повышению уровня жизни норильчан. В их числе: переселение жителей Норильска и Дудинки на «материк», реновация муниципального жилищного фонда, модернизация объектов ЖКХ, развитие социальной инфраструктуры, создание комфортной и безопасной городской среды, развитие малого и среднего бизнеса. 

• реновация жилищного фонда, модернизация и капитальный ремонт объектов коммунальной и инженерной инфраструктуры Норильска;
• строительство, ремонт, реконструкция и развитие объектов социальной инфраструктуры, формирование комфортной и безопасной городской среды;
• переселение граждан, проживающих в Норильске и Дудинке, в районы с благоприятными условиями проживания.

Я должен сказать о том, что в «Норильском никеле» этим вопросам уделяется серьезное внимание, и смертельные случаи, случаи аварий с потерей трудоспособности сокращаются. Вкладываются большие средства в промышленную безопасность. В ближайшую пятилетку запланировано порядка 100 миллиардов рублей инвестиций именно в промышленную безопасность

Данная авария, данный случай, который произошел сегодня ночью, показывает, что, видимо, усилия недостаточные, и мы, принимая ответственность на себя за произошедшее, будем ужесточать требования по промышленной безопасности и требовательность к людям, которые отвечают за промышленную безопасность, с целью недопущения подобного в дальнейшем

Данная авария, предположительно, произошла по причине грубого нарушения техники безопасности и норм промышленной безопасности руководителями предприятия

По итогам всего 2020 года, по нашим расчетам, размер итоговых выплат может составить 1390,37 руб./акция, что при текущих котировках обеспечит дивидендную доходность финального дивиденда не ниже 5%. Финальные дивиденды будут объявлены в мае. Вчера акции «Норникеля» смогли обновить исторические максимумы. Благоприятная ситуация на рынке промышленных металлов, фокус на «зеленую» энергетику, стабильное финансовое положение и сохранение высоких дивидендов – долгосрочные драйверы роста котировок «Норникеля».