ГМК НорНикель

После сложного 2018 года «РУСАЛ» возвращается к нормальному ведению бизнеса, при этом обеспечивая соблюдение требований Управления Минфина США по контролю за иностранными активами (OFAC). С учетом текущих цен на сырьевые товары оценочные мультипликаторы «РУСАЛа» соответствуют историческим уровням. Однако мы полагаем, что в текущем году цены на алюминий должны немного вырасти на фоне продолжающегося сокращения мощностей в Китае.

Этот фактор, наряду с ожидаемыми высокими дивидендами от «Норильского Никеля», повышает привлекательность компании. По нашим оценкам, доходность свободных денежных потоков «РУСАЛа» в 2019 году составляет 19% с поправкой на однократное высвобождение оборотного капитала. Мы возобновляем освещение компании, даем рекомендацию покупать и устанавливаем целевую цену на уровне 4,46 гонконгского доллара за акцию.

С 4К18 рентабельность производителей алюминия оставалась под давлением. Улучшение динамики расходов (благодаря коррекции цен на глинозем и аноды) не компенсировало резкого падения цен на алюминий (сейчас его спотовая цена на Лондонской бирже металлов (LME) составляет около $1 850-1 900 за тонну). По оценкам CRU, 65% китайских алюминиевых заводов несут убытки. В результате за период с начала 2018 года и до настоящего момента в Китае были остановлены мощности объемом 2 млн т алюминия в год. Мы полагаем, что в 2019 году чистый прирост мощностей в КНР будет нулевым. Если не появится факторов, которые могут спровоцировать резкое падение спроса (т. е. при постепенном разрешении торгового конфликта между США и КНР и при хорошей поддержке роста за счет стимулирования в Китае), цены на алюминий в текущем году могут восстановиться благодаря медленному увеличению предложения. Мы закладываем в модель среднюю цену алюминия на LME на уровне $1 950 за тонну.

( Читать дальше )

Несмотря на санкционные риски, RUSAL в прошлом году не ухудшил показатели, равно как и снятие санкций имеет мало шансов улучшить их в текущем. После возвращения ликвидности в акции компании на рынке мы возобновляем их покрытие, однако сохраняем по ним нейтральную оценку.

RUSAL – крупнейший мировой поставщик алюминия, контролирующий почти 100% российского и около 6% мирового производства алюминия и глинозема. Вопреки опасениям, санкции не навредили компании, подняв цены алюминия и опустив курс рубля в прошлом году. Теперь этот фактор не будет работать. Рост прибыли прошлого года был наполовину обеспечен высокими дивидендами от акций «Норникеля». Эта финансовая «подушка» больше не будет такой «мягкой» из-за роста инвестиционной программа «Норникеля». Основные коэффициенты, рассчитанные по компании, не лучше среднеотраслевых, что исключает недооценку компании рынком относительно конкурентов.

Вероятность выплаты дивидендов по акциям RUSAL ограничена высоким уровнем налоговой нагрузки.

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Вторая подряд белая свеча. Тем не менее, котировки остаются около уровня прохождения скользящей средней ЕМА-55. В такой ситуации до закрытия разрыв вниз 14 февраля на уровне 213.1 рубля еще далеко. С нашей точки зрения данные факты несут негативный оттенок. Таким образом, понижательная коррекция имеет шансы возобновиться. Что касается фундаментальных показателей, то российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 2.4%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 67,75*18,5=1253.4 пункта, а биржевое значение — около 1223.2 пункта.

Газпром. Неприятная крестообразная свеча около уровня ЕМА-55. Пока котировки не закрепились выше него, то остаются шансы на реализацию падающего сценария, в котором осеннее снижение разложилось на пять волн, а сейчас, идет волна 3 новой пятиволновки вниз.

ГМК НорНикель. Еще одна небольшая белая свеча выше линии трехмесячного восходящего тренда. В такой ситуации у «быков» есть поводы для беспокойства. Так, недельная свеча вышла в виде черного молота, что несет сильный негативный оттенок. Таким образом, высока вероятность новых попыток пробить данную линию тренду, что может предвещать дальнейшее падение к уровню ЕМА-89, то есть, в район 13 250.

( Читать дальше )

Структуры Абрамовича, Абрамова и партнеров продают на рынке 1,8% акций Evraz, ориентир цены — 5,95 фунта за бумагу

Структуры Романа Абрамовича, Александра Абрамова и их партнеров продают на рынке 25,4 млн акций Evraz, или около 1,8% капитала компании, сообщил Evraz. Основная часть предложения (45,25%) приходится на компанию Р.Абрамовича Greenleas International Holdings, треть — на Abiglaze Limited А.Абрамова. Остальное продадут Crosland Global Limited Александра Фролова (16,65%) и Toshi Holdings Евгения Швидлера (4,75%). Размещение проходит по процедуре ускоренного сбора заявок. Организаторами размещения выступают Citigroup Global Markets Limited, Credit Suisse и UBS Europe.

Структуры Романа Абрамовича, Александра Абрамова и их партнеров уже реализуют второй пакет акций из активов, принадлежащий им. Ранее они продали 1,7% акций ГМК Норильский никель. Такая активность может быть связана с тем, что текущая ситуация благоприятная для частично фиксации прибыли. В частности, есть спрос на рисковые активы, а сами акции находятся на высоких уровнях. Не исключен также вариант, что продажа осуществляется под покупку каких-то других активов.

Промсвязьбанк

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Умеренный рост при не самом высоком объеме торгов. В такой ситуации котировки остаются около уровня прохождения скользящей средней ЕМА-55. В такой ситуации до закрытия разрыв вниз 14 февраля на уровне 213.1 рубля еще далеко. С нашей точки зрения данные факты несут негативный оттенок. Таким образом, понижательная коррекция имеет шансы возобновиться. Что касается фундаментальных показателей, то российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 2.8%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 67,65*18,5=1251.5 пункта, а биржевое значение — около 1216.3 пункта.

Газпром. Рост последних дней продолжился. В такой ситуации цены на акции достигли уровня ЕМА-55. Пока котировки не закрепились выше этого уровня, то остаются шансы на реализацию падающего сценария, в котором осеннее снижение разложилось на пять волн, а сейчас, идет волна 3 новой пятиволновки вниз.

ГМК НорНикель. Молотообразная свеча выше линии трехмесячного восходящего тренда. В такой ситуации у «быков» есть поводы для беспокойства. Так, недельная свеча вышла в виде черного молота, что несет сильный негативный оттенок. В такой ситуации высока вероятность новых попыток пробить данную линию тренду, что может предвещать дальнейшее падение к уровню ЕМА-89, то есть, в район 13 250.

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. За последние несколько торговых сессий котировки так и не смогли «отлипнуть» от уровня прохождения скользящей средней ЕМА-55. В такой ситуации до закрытия разрыв вниз 14 февраля на уровне 213.1 рубля еще далеко. С нашей точки зрения данные факты несут негативный оттенок. Таким образом, понижательная коррекция имеет шансы возобновиться. Что касается фундаментальных показателей, то российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 3.1%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 67,20*18,5=1243.2 пункта, а биржевое значение — около 1204.8 пункта.

Газпром. Падение после длинных выходных сменилось ростом. Как результат, незначительное изменение котировок с 5 марта, а цены на акции остаются ниже уровня ЕМА-55. Это оставляет шансы на реализацию падающего сценария, в котором осеннее снижение разложилось на пять волн, а сейчас, идет волна 3 новой пятиволновки вниз.

( Читать дальше )

15 марта 2019,  
ЛОНДОН, 15 марта. Цены на медь в пятницу выросли на фоне планов КНР снизить налоги, чтобы поддержать свою замедляющуюся экономику.

Китайское правительство объявило о снижении с 1 апреля налога на добавленную стоимость до 13% с 16%. Сообщения об этом в пятницу помогли меди «несколько укрепиться», отметили аналитики Commerzbank. Китай, экономика которого в последние месяцы оказалась в сложном положении на фоне торговых трений с США, является ведущим мировым потребителем промышленных металлов, например, меди.

Поддержку меди также оказывает задержка с возобновлением работы двух медных заводов в Чили, добавили в Commerzbank. «Проблемы в Чили, по-видимому, означают, что рынок не получит несколько сот тысяч тонн металла, тогда как предложение и без того ограничено», – сообщили аналитики в пятницу.

Вчера Александр Абрамов, один из бенефициаров Crispian Investments и ее структур, заявил, что компания на данный момент не планирует дальнейшего сокращения своей доли в «Норильском Никеле». Об этом сообщил Интерфакс. Александр Абрамов не пояснил, когда компания может изменить свои планы после окончания действующего сейчас 60-дневного моратория.

Напомним, что во вторник Crispian Investments провела ускоренное размещение примерно 1,7% акций «Норильского Никеля» за $551 млн. До этого Роман Абрамович, Александр Абрамов и их партнеры через Crispian Investments и ее структуры владели 6,37% акций «Норильского Никеля» (из них, судя по годовому отчету «Норильского Никеля» за 2017 год, Crispian напрямую принадлежали 4,2%). После размещения их пакет акций «Норильского Никеля» должен был сократиться до 4,67% (из них 2,5% — непосредственно у Crispian)

Согласно публикации в Коммерсанте, Crispian и ее структуры могут продать на рынке не более 0,67% акций «Норильского Никеля» из оставшегося пакета, тогда как Интеррос, представляющий Владимира Потанина, и РУСАЛ имеют преимущественное право на покупку оставшихся 4% (в соответствии с акционерным соглашением). Мы отмечаем, что «Интеррос» и «РУСАЛ» могут воспользоваться своим преимущественным правом лишь при условии, что они распределят этот пакет между собой пропорционально их долям в «Норильском Никеле».

( Читать дальше )

На днях акции ГМК «Норильский никель» резко подешевели после того, как стало известно о продаже акций компании со стороны Романа Абрамовича. Фонд Crispian Investments намерен продал крупный пакет акций «Норникеля». После этого акции на Московской бирже упали на 4%, капитализация снизилась на 91 млрд рублей всего за несколько минут. До этого на американском внебиржевом рынке расписки ГМК потеряли 3%. Размер проданного пакета может составил до 1,7% акций или 2,7 млн акций, что эквивалентно обороту бумаг на МосБирже примерно за три недели.
     Абрамович получил после продажи пакета около $440 млн. При этом причина продажи остается неизвестной. Возможно, олигарх просто зафиксировал прибыль после роста стоимости акций компании, которые подорожали за последние месяцы на 40%, находясь на максимальных отметках с 2011 года. 
   Вот бы его пригласить на конференцию Смарт- лаба, чтобы он рассказал свою торговую систему!
 А пока я собрал крошку и с их стола.

( Читать дальше )

www.youtube.com/watch?v=OONnuvh9ufw&feature=youtu.be&fbclid=IwAR1T3O4Y-Qju_LXSu_kk-8TVDYsaplasUtVQoggmZaodXIPIGpdDr_Lb99o