ГМК Норникель

Выиграл один из конкурсов на Смартлаб и обещал сделать анализ ГМК Норникель. Да мне самому интересна данная компания, она на 5 месте в моем портфеле по доле (3,7%). Поэтому проанализируем 3 сценария для компании и их влияние на цену акций.

Анализ достаточно прост, как и бизнес у Норникеля (добыл полезные ископаемые и продал). Поэтому, прежде всего, я нашел информацию по добыче компании (на Смартлаб) и цены на соответствующие металлы (данные Всемирного Банка). Цены на металлы в долларах и деятельность Норникеля связана с экспортом, поэтому, очевидно, для расчетов пригодится курс доллара. Данные приведены в таблице ниже (цены на металлы и курс доллара – средние значения за год):

Таблица 1


В последних двух колонках прогнозные данные, но о них чуть позже. Для получения расчетной выручки умножил добычу, цену металлов и курс доллара. Получил следующие данные:

Таблица 2

Доброго дня!

💡Представляем вашему вниманию краткие тезисы с нашего выступления в рамках конференции SMART LAB в Санкт-Петербурге.

📌Финансы

🔹Capex — актуализацию среднесрочной инвестиционной программы на 2024-2030 гг. планируется завершить до конца года. Объявленный капекс на 2023 г. может быть ниже 4,7 млрд долл. ввиду ослабления рубля и пересмотра ряда проектов в связи с изменившимися макроусловиями.

🔹Ключевые инвестиционные проекты – Серный проект по сокращению выбросов диоксида серы, расширение Южного Кластера и строительство 3-ей линии обогатительной фабрики (ТОФ-3).

🔹География продаж – переориентация продаж на азиатские рынки

🔹Дивиденды – решение по промежуточным дивидендам может быть вынесено на рассмотрение СД исходя из фактических финансовых результатов за 6 или 9 месяцев.

🔹Себестоимость – существенный рост операционных расходов в 2022 г. был обусловлен ростом расходов на персонал и налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). В 2023 г. негативное влияние данных факторов ограничено.

Пост из телеграм-канала от 20 июня 2023:

Волна Вульфа в акциях ГМК Норильский Никель


Не является инвестиционной рекомендацией

Больше паттернов Волн Вульфа в телеграм-канале @wlfwvs

РУСАЛ (крупнейшая алюминиевая компания в мире, если не брать Китай) на ПМЭФ объявила о строительстве нового глиноземного завода в России. Стоимость — 400 млрд рублей, окончание строительства в 2032 году.

Какие перспективы у ценных бумаг РУСАЛа в связи с этой новостью? Давайте обсудим.

👉 Вырастут капитальные затраты — если 400 млрд рублей размазать на 10 лет, то получается 40 млрд рублей в год. С учетом и так масштабной программы кап затрат РУСАЛа — капекс может вырасти до 100+ млрд рублей



👉 Вырастет долговая нагрузка, выдержит ли его компания?

Чистый долг компании на 31.12.22 составляет примерно 440 млрд рублей — одних процентов на обслуживание у РУСАЛа выходит 30 млрд рублей. Если будут строить завод в долг — долговая нагрузка вернется в 2011-2013 год, когда компания также успешно существовала.

Хорошая идея на рынке

Если не читали первую часть, лучше прочитать сначала ее — о том, какие металлы добывает Норникель, с продажи каких больше всего зарабатывает и кому продает продукцию. Первая часть есть в моем ТГ-канале: t.me/Vlad_pro_dengi/348 



Теперь посмотрим на финансовые показатели (по международным стандартам)

📍Выручка за 2022 год = 1 185 млрд руб. (в 2021 – 1 317 млрд руб.)

📍Операционная прибыль за 2022 год = 546 млрд руб. (в 2022 – 703,9 млрд руб.)

📍Чистая прибыль за 2022 год = 429,3 млрд руб. (в 2022 – 512,9 млрд руб.) 

Чтобы понять, какими будут выручка и прибыль в 2023 году, необходимо посмотреть на 2 показателя.

1️⃣ Цены на ключевые металлы

2️⃣ Объем добычи этих металлов

Палладий (38% выручки)

• ср. цена 2022 = 2 111 $/унция
• за полгода 2023 = 1 511 $/унция
• объем добычи 2022 = 2 790 тыс. унций
• объем добычи 2023 (прогноз) = 2 480 тыс. унций

Никель (22% выручки)

• ср. цена в 2022 году = 25 670 $/тонна

Простые финансовые модели для прогнозирования цен акций.

Существует множество моделей, которыми пользуются финансовые аналитики для оценки компаний, в них вы должны: дисконтировать денежные потоки,  искать бета коэффициенты,  рассчитывать коэффициенты для различных рисков,  в общем, заниматься больше «астральной» деятельностью, чем аналитической.  Сам же я склоняюсь к тому, что чем проще финансовая модель, тем лучше она может быть понята и применена. Простые модели имеют меньше возможности для ошибок и позволяют быстро получить результаты. Они также более прозрачны и могут быть более легко объяснены заинтересованным сторонам, таким как инвесторы.

В данной статье я хочу продемонстрировать несколько простейших финансовых моделей, которыми я активно пользуюсь для определения справедливой цены бумаги, с которыми разберется даже первоклассник. После прочтения вы сможете сами прогнозировать справедливые цены бумаг и совершать прибыльные сделки.

Для начала мы научимся определять справедливую цену компании из добывающей отрасли(майнеры). Добывающие компании самые простые для анализа, по сути, они просто копают землю и продают полезные ископаемые, которые в ней залегают.