Газпромнефть

Газпром нефть: финансовые результаты за 1К19 в рамках прогнозов, сильная генерация FCF  

Финансовые результаты Газпром нефти оказались ожидаемо сильными, совпав с консенсус-прогнозами и нашими оценками по линии выручки (586.4 млрд руб., -11% кв/кв) и EBITDA (156.4 млрд руб., +8% кв/кв) и несколько обогнав прогнозы по чистой прибыли (107.9 млрд руб., +38% кв/кв). Мы отмечаем позитивный эффект на EBITDA от снижения акцизов (в т.ч. позитивное влияние отрицательного акциза), снижения НДПИ (за счет частичного перехода на НДД) и сезонного сокращения SG &A-расходов — все это усилило OCF и поспособствовало сильной генерации FCF в 1К до 86.7 млрд руб. (рост более чем в три раза кв/кв и x7.5 г/г).

Мы полагаем, чторезультаты должны поддержать акции и отмечаем позитивные комментарии менеджмента на телеконференции о возможности существенно нарастить добычу при условии снятия ограничений ОПЕК+ с июня, а также восстановлении конъюнктуры в сегменте переработки на внутреннем рынке. Газпром нефть подтвердила, что планирует представить новую стратегию в этом году, что, вероятно, станет следующим сильным катализатором для акций, т.к. рынок ожидает подробностей о планах добычи (например, о развитии Ямбургского месторождения) и перспективах увеличения дивидендов. Мы имеем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Газпром нефти, которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2019П 3.8x (против среднего значения 3.5x у российских нефтяных компаний).

АТОН

"Газпром нефть" в среднесрочной перспективе планирует увеличивать размер дивидендных выплат и продолжит выплачивать промежуточные дивиденды в 2019 году.

 заместитель гендиректора по экономике и финансам компании Алексей Янкевич, в ходе телефонной конференции:

«Мы берем достаточно четкий commitment (курс — ред.) на положительную динамику дивидендов год к году. В целом, в среднесрочной перспективе, безусловно, наши акционеры могут рассчитывать на дальнейший рост дивидендов на акцию, что будет обусловлено улучшением наших финансовых результатов, ростом нашего масштаба бизнеса, на что нацелена наша стратегия»

«Также хочу отметить, что мы будем продолжать практику промежуточных дивидендов, безусловно, вы можете рассчитывать на промежуточные дивиденды в этом году

источник

Финансовые результаты «Газпром нефти» практически совпали с ожиданиями рынка по основным финансовым показателям. Выручка компании снизилась на 11% к/к до 586 млрд руб. (консенсус-прогноз: 589 млрд руб.) в результате снижения средней цены на нефть на 6% к/к до $63 за баррель и падения операционных показателей: добыча углеводородов снизилась на 3% к/к до 172 млн б/с из-за соглашения ОПЕК+, объем нефтепереработки упал на 10% к/к до 10 млн тонн из-за сезонности и ремонтных работ на НПЗ.

EBITDA «Газпром нефти», рассчитанная нами по отчетности МСФО, выросла на 8% к/к до 156 млрд руб. (консенсус-прогноз: 155 млрд руб.) благодаря положительному влиянию лага экспортных пошлин и изменений в налоговом законодательстве, вступившие в силу с начала 2019 г. Чистая прибыль увеличилась на 38% к/к до 108 млрд руб. (консенсус-прогноз: 103 млрд руб.)

Необходимо отметить резкое снижение долговой нагрузки компании: соотношение «Чистый долг/EBITDA» упало за квартал с 1,19 до 0,59. Мы также обращаем внимание на резкий рост чистой прибыли в сравнении с I кварталом 2018 г., который составил 55% г/г. Сохранение высокого темпа роста во II и III квартале, вероятнее всего, приведет к резкому росту дивидендов, целевым уровнем для которых является 35% чистой прибыли по МСФО.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для акций «Газпром нефти» с целевой ценой 450 руб./акцию и потенциалом роста 24% от текущего уровня.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

«Газпром нефть» представила ожидаемо сильный отчет по МСФО за I квартал 2019 года.

Выручка компании за январь-март 2019 года выросла на 12,6% год к году до 586,4 млрд руб. за счет увеличения объемов добычи и реализации нефти, а также благодаря благоприятной ценовой конъюнктуре на рынке нефти. Добыча углеводородов «Газпром нефти» с учетом доли в совместных предприятиях увеличилась на 4,7% в годовом выражении и составила 23,2 млн тонн н.э., несмотря на выполнение сделки ОПЕК+ по сокращению добычи «черного золота». Преимущественно, добыча углеводородов выросла за счет развития новых месторождений: Восточно-Мессояхского и Новопортовского. За первые 3 месяца текущего года стоимость нефти марки Brent выросла на 27%, тогда как в I квартале 2018 года – лишь на 5%.

Скорректированный показатель EBITDA расширился на 26,9% год к году и составил 197,7 млрд руб., что было достигнуто за счет повышения операционной эффективности «Газпром нефти». Чистая прибыль компании в I квартале увеличилась в 1,5 раза по сравнению с аналогичным кварталом годом ранее до 107,9 млрд руб. В совокупности рост прибыли и уменьшение оборотного капитала привели к существенному увеличению как денежного потока от операционной деятельности, так и свободного денежного потока. Также «Газпром нефть» в очередной раз подтвердила высокий уровень кредитоспособности, снизив показатель чистого долга к EBITDA с 0,73 по итогам 2018 года до 0,59 по итогам I квартала 2019 года.

( Читать дальше )

Газпром нефть (Газпром)– рсбу/мсфо 
4 741 299 639 акций http://ir.gazprom-neft.ru/akcionernyi-kapital/akcii/
Капитализация на 21.05.2019: 1,736.03 трлн руб

Общий долг на 31.12.2016г: 1,112.88 трлн руб/ мсфо 1,104.64 трлн руб
Общий долг на 31.12.2017г: 1,175.81 трлн руб/ мсфо 1,270.88 трлн руб
Общий долг на 31.12.2018г: 1,448.15 трлн руб/ мсфо 1,529.11 трлн руб
Общий долг на 31.03.2019г: 1,456.17 трлн руб/ мсфо 1,559.10 трлн руб

Выручка 2016г: 1,233.85 трлн руб/ мсфо 1,695.76 трлн руб
Выручка 1 кв 2017г: 327,411 млрд руб/ мсфо 454,694 млрд руб
Выручка 2017г: 1,374.52 трлн руб/ мсфо 1,934.59 трлн руб
Выручка 1 кв 2018г: 432,098 млрд руб/ мсфо 520,633 млрд руб
Выручка 2018г: 2,070.01 трлн руб/ мсфо 2,489.29 трлн руб
Выручка 1 кв 2019г: 484,975 млрд руб/ мсфо 586,359 млрд руб

( Читать дальше )

«Газпром нефть» публикует консолидированные данные финансовой отчетности, подготовленные в соответствии с Международными Стандартами Финансовой Отчетности (МСФО) за 1 квартал 2019 года.

• 107,9 млрд руб. составила чистая прибыль «Газпром нефти» за 1 квартал 2019 года, рост в 1,5 раза (54,9%) к 1 кварталу 2018 года;
• Скорректированная EBITDA* выросла на 26,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 197,7 млрд руб;
• Отношениечистого долга к показателю EBITDA на конец 1 квартала 2019 года составило 0,59.

Компания демонстрирует стабильно высокий уровень кредитоспособности, последовательно снижая отношение чистого долга к операционной прибыли: по итогам 1 квартала 2019 года значение показателя чистый долг/EBITDA снизилось до 0,59.

( Читать дальше )

 Газпром нефть 21 мая должна опубликовать финансовые результаты за 1К19.

Мы прогнозируем, что выручка составит 581 млрд руб. (-12% кв/кв, +12% г/г) на фоне негативного влияния снижения добычи нефти на 2% кв/кв и сокращения переработки на 10% кв/кв в контексте снижения рублевой цены Urals на 6% кв/кв. Тем не менее EBITDA должна вырасти до 155 млрд руб. (+6% кв/кв, +27% г/г) за счет положительного лага экспортной пошлины, снижения SG &A-расходов с сезонно высокого уровня 4К, перехода Новопортовского на НДД, а также положительного EBITDA-эффекта от отрицательного акциза. Чистая прибыль должна достигнуть 101 млрд руб. (+30% кв/кв, +46% г/г), отражая сильную динамику EBITDA и прибыль от валютной переоценки, и оказаться заметно выше по сравнению с низкой базой 4К, на которой негативно сказалось обесценение активов в размере 11 млрд руб.

Телеконференция намечена на 21 мая 2019 на 17:00 по московскому времени (15:00 по Лондону). Мы традиционно сфокусируемся на прогнозе по добыче/капзатратам на 2019, на влиянии налогового маневра в переработке и перспективных изменениях, а также на прогнозе по коэффициенту дивидендных выплат в 2019. Номера для набора: +7 495 646 9190 (Россия), +44 330 336 9411 (Великобритания); ID конференции: 3503959 (русский), 6548528 (английский).

АТОН

Gazprom Neft Middle East B.V. (дочерняя компания «Газпром нефти») добыла 2 млн тонн нефти на месторождении Sarqala в Курдском регионе республики Ирак с начала промышленной эксплуатации актива.

В текущем году на месторождении начала работать третья скважина с потенциалом добычи до 12 000 баррелей в сутки. С вводом ее в эксплуатацию совокупный суточный объем нефтедобычи вырос на 25%, достигнув 35 000 баррелей. Накопленная добыча на месторождении составила 2 млн тонн или свыше 15 млн баррелей нефти спустя 4 года с начала его промышленной разработки.

генеральный директор Gazprom Neft Middle East B.V. Сергей Петров:

Добыча двухмиллионной тонны нефти на Sarqala является значимым этапом освоения этого крупного и перспективного актива. За 4 года работы на блоке Garmian мы прошли большой путь, запустив 3 скважины и построив современную и развитую инфраструктуру. Переходя к новой фазе разработки месторождения, мы уже обладаем детальной информацией о геологических особенностях региона. Это позволит нам уже в ближайшее время определить вектор дальнейшего развития данного актива на Ближнем Востоке

www.gazprom-neft.ru/press-center/news/2909356/

В отношении санкций к строителям «Северного потока» сказать нечего. США пытаются блокировать проект, но он строится. Может к концу года «Газпром» не успеет всю трубу уложить и запустить его, но он будет реализован. В отношении «Газпрома» это совсем не значительный вопрос.

Есть вопросы куда более важные: дивиденды, растущая конкуренция с СПГ из-за низких цен в Европе, новые проекты, налогообложение. Акции «Газпрома» удивительно дешевы из-за тотального неверия рынка в то, что компания поменяется в отношении к миноритариям. Я в отношении акций «Газпрома» сохраняю очень осторожный долгосрочный оптимизм на том только основании, что бесконечно строить новые трубопроводы бессмысленно. Все разумные причины текущих строек «Газпром» уже выбрал. Остаются проекты расширения мощностей, переработки.

На российском рынке лучше себя чувствуют, бесспорно, дивидендные истории. Я бы собирал диверсифицированный портфель из ликвидных акций: «Газпром», «Сбербанк», «ЛУКОЙЛ», «Норникель», «Северсталь», МТС, «Полюс». Можно еще добавить «Газпром нефть», «Яндекс», «Магнит», «ФСК ЕЭС», «МосБиржу».

Давыденко Филипп
АО Управляющая компания
«ТРАНСФИНГРУП» 
             

"Газпромнефть" в ближайшие 3 года инвестирует в освоение баженовской свиты более 25 миллиардов рублей. Одним из главных направлений инвестиций станет разработка и тестирование технологий добычи баженовской нефти, которая ведется на Пальяновской площади Красноленинского месторождения в ХМАО-Югра.

В настоящий момент из баженовской свиты в России добывается около 600-800 тысяч тонн нефти в год. Планка по добыче баженовской нефти до 50 миллионов тонн в год, что сегодня соответствует почти 10% от годовой добычи в России, может быть достигнута уже к 2030 году

гендиректор Технологического центра «Бажен» компании Кирилл Стрижнев:

«Параллельно мы ведем подготовку к освоению других участков „Газпром нефти“ с нетрадиционными запасами углеводородов – доманиковых и палеозойских отложений. После создания технологий рентабельной промышленной добычи баженовской нефти мы тиражируем их и на данные активы»

( Читать дальше )