Мы ожидаем увидеть сильные показатели, несколько размытые под давлением разовых факторов. На финансовое состояние компании позитивно влияли высокие операционные результаты и улучшение макроэкономической ситуации (в том числе, по нашим оценкам, спотовые цены на нефть и газ выросли в годовом сопоставлении на 20% и 22% соответственно). В то же время признание резерва под расчеты с Украиной, как мы полагаем, негативно отразилось на размере EBITDA и прибыли. Реакции со стороны рынка на публикацию отчетности компании за 4к17 мы не ожидаем, поскольку эти результаты, вероятно, уже учтены инвесторами. Наша оценка прогнозной цены акций «Газпрома» на 12-месячном горизонте (2,90 долл.) соответствует полной доходности в 30%. В отношении данной бумаги мы подтверждаем рекомендацию покупать.
Рост выручки на 20% г/г. По нашим оценкам, несмотря на сокращение поставок на внутренний рынок (−7,5% г/г), в 4к17 выручка Газпрома повысилась на 20% г/г, до 34 млрд долл. Этому должны были способствовать повышение спотовых цен на газ в Европе (+22% г/г), рост цен на нефть (+20% г/г, по нашим расчетам) и увеличение объема экспорта компании (+3% г/г).
Признание резерва оказывает давление на EBITDA и чистую прибыль.
Согласно нашим расчетам, выручка компании вырастет на 33% кв/кв до 1,9 трлн руб. в результате сезонно высокого объема продаж газа в зимний период и роста выручки «Газпром нефти» (+6% кв/кв) на фоне высоких цен на нефть (+19% кв/кв). Мы ожидаем снижения EBITDA на уровне 15% кв/кв до 303 млрд руб., так как концерн отразит в ней резерв по иску «Нафтогаза» в размере 2,56 млрд долл., а также из-за сезонного роста расходов.Сидоров Александр
«Газпром» планирует увеличить добычу газа в 2018 году на 1% по сравнению с показателем прошлого года — до 475,8 млрд кубометров.
Добыча газового конденсата, согласно планам, составит 15,2 млн тонн, нефти — 40,9 млн тонн (с учетом показателей «Газпром нефти»).
«На территории Российской Федерации на нефть и газ, а также с целью поиска структур подземных хранилищ газа (ПХГ) планируется выполнить 6,729 тысяч квадратных километров сейсморазведочных работ 3D, пробурить 65 тысяч погонных метров горных пород, закончить строительство 30 поисково-оценочных и разведочных скважин»
Преждевременно делать какие-либо выводы, поскольку проект Северный поток-3 — это отдаленная перспектива, намного позднее 2020 года. Несомненно, что этот проект упомянут в связи с текущим спором с Украиной относительно будущего транзита российского газа после истечения действующего контракта на транзит. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Газпрома.АТОН
Мы ожидаем, что выручка составит 1 903 млрд руб. (+33% кв/кв, +6% г/г) на фоне сезонного роста продаж за счет увеличения продаж газа (52.8 млрд куб м в страны дальнего зарубежья без учета трейдинга) и благоприятных макроэкономических условий (Brent $61.4/барр., +19% кв/кв). Тем не менее этот эффект будет не таким заметным на уровне EBITDA: этот показатель, вероятнее всего, снизится до 329.3 млрд руб. (-8% кв/кв, +8% г/г) из-за традиционного учета дополнительных затрат в 4К, включая денежные затраты, а также неденежные статьи, такие как обесценение. Чистая прибыль должна составить 130.3 млрд руб. (-35% кв/кв, -46% г/г), отражая снижение EBITDA кв/кв и почти нулевую прибыль от курсовых разниц после прибыли в размере 10.6 млрд руб в 3К17. По итогам года чистая прибыли должна упасть до 712.1 млрд руб. (-25% г/г), при этом снижение объясняется аномально высокой прибылью от курсовых разниц в размере 453.7 млрд руб. в 2016. Газпром должен уйти в минус по FCF в 2017 (-207 млрд руб.) после многих лет положительного FCF подряд, несмотря на сильный показатель FCF в размере 167 млрд руб. в 4К17 на фоне высвобождения оборотного капитала. На телеконференции мы ждем новой информации по Северному потоку-2 и Турецкому потоку, а также спору с Украиной и перспективам транзита газа.АТОН
«Газпром» допустил транзит газа через Украину после 2019 года
Контракт с Украиной после 2019 года не будет продлен ни при каких обстоятельствах, однако это не означает прекращение транзита газа через эту страну. Такое заявление сделал зампред правления «Газпрома» Александр Медведев на пресс-конференции в Берлине в рамках международной конференции «Перспектива энергетического сотрудничества РФ-ЕС», передает ТАСС. (РБК)И третий не лишний. «Газпром» намекнул, что «Северный поток-3» лучше Украины
На фоне попыток начать переговоры о будущем транзита газа через Украину «Газпром» заговорил о возможности строительства еще одного «Северного потока», уже третьего. Сейчас, учитывая все обстоятельства, такие планы звучат фантастично, но к середине 2020-х годов у Европы может появиться потребность в подобном проекте из-за падения собственной добычи. Примечательно, что, несмотря на ожидания роста спроса на свой газ, руководство «Газпрома» подчеркнуто рассматривает украинский маршрут как маргинальное направление транзита. (